盡管歐洲央行內(nèi)部對經(jīng)濟前景惡化已基本達到共識，但投行專家認(rèn)為，由于8月歐元區(qū)通脹數(shù)據(jù)不及預(yù)期，特別是核心通脹居高不下，歐洲央行在即將舉行的9月貨幣政策會議上加息的可能性有所上升。

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8月31日公布的歐洲央行7月貨幣政策會議紀(jì)要表明，決策者們普遍認(rèn)為經(jīng)濟活動有出現(xiàn)意外下滑的跡象，即歐元區(qū)近期經(jīng)濟前景已經(jīng)惡化。同時，通脹仍高且會持續(xù)很長時間的預(yù)期沒有改變。歐洲央行擔(dān)心經(jīng)濟可能會進入滯脹階段，而不是軟著陸的更良性情景。

這份紀(jì)要還顯示，在歐元區(qū)，盡管導(dǎo)致工資價格螺旋式上升的第二輪通脹上漲的風(fēng)險似乎得到了遏制，但未來通脹回歸至2%的目標(biāo)位，目前依然缺乏清晰的跡象。

歐洲央行理事會預(yù)計，核心通脹將在較長一段時間內(nèi)保持在高位。有決策成員指出，如果沒有令人信服的證據(jù)表明累積緊縮的效果足夠強，那么九月份有必要進一步加息。

荷蘭國際集團ING宏觀研究部負(fù)責(zé)人卡斯滕·布里茲斯基分析認(rèn)為，歐洲央行的會議紀(jì)要表明，該央行對意外的經(jīng)濟負(fù)增長的容忍度似乎高于對通脹意外反彈的容忍度。鷹派會擔(dān)心，暫停加息可能轉(zhuǎn)變?yōu)檎嬲耐耆Ｖ辜酉ⅰ?/p>

同一天公布的歐元區(qū)8月的消費價格指數(shù)初值也印證了歐洲央行此前的判斷。當(dāng)月歐元區(qū)名義通脹回落幅度不及預(yù)期，核心通脹雖然如期回落但仍處高位。這一數(shù)據(jù)被認(rèn)為是兩周后的歐洲央行貨幣政策決議最重要的參考。

數(shù)據(jù)公布后，當(dāng)天的歐元兌美元匯率小幅反彈，此前一度下破1.0900大關(guān)。

歐洲央行六位執(zhí)行委員會成員之一的伊莎貝爾·施納貝爾周四表示，目前無法預(yù)測利率峰值以及利率必須在峰值水平保持多久。

經(jīng)濟前景的明顯惡化伴隨著高通脹的頑固，加劇了市場對歐洲央行下一步利率走向的預(yù)期分歧。數(shù)據(jù)顯示，目前市場定價的歐洲央行9月再加息舉措的可能性為30%。

德國商業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家約爾格·克萊默預(yù)計，歐洲央行的加息將在9月份暫停，主要原因是核心通脹率下降。但這位專家承認(rèn)，歐元區(qū)的通脹問題遠未解決。

VP銀行首席經(jīng)濟學(xué)家托馬斯·吉澤爾則強調(diào)歐洲央行維持物價穩(wěn)定的使命，稱“以此衡量，9月份除了再次加息之外別無選擇?！?/p>

荷蘭國際集團ING高級經(jīng)濟學(xué)家伯特·科利恩也認(rèn)為，盡管未來幾個月通脹確實可能會進一步放緩，但鑒于歐洲央行近幾個月來的口號是，在加息方面做得太少比做得太多更糟糕，預(yù)計兩周后歐洲央行會再次加息25個基點。

雖然歐洲央行在兩周后是否加息存在很大的不確定性，但基本可以確定的是，暫停加息并不一定意味著歐洲央行貨幣緊縮周期的結(jié)束。美聯(lián)儲在暫停后也再次加息。這符合歐洲央行目前采取的依賴數(shù)據(jù)決策的承諾。除非勞動力市場出現(xiàn)了明顯的衰退，否則利率會一直保持在非常高的水平。目前歐元區(qū)的勞動力市場依然強勁。

奧地利央行行長羅伯特·霍爾茲曼周四公開表示，（歐洲央行）利率尚未達到最高水平，“還有可能再加息一兩次”。他還稱，8月通脹數(shù)據(jù)給央行出了一個難題，高通脹依然持續(xù)，同時只要勞動力市場強勁。這導(dǎo)致不太可能出現(xiàn)較低的工資上漲。歐洲央行應(yīng)該考慮在2024年底前結(jié)束新冠疫情緊急資產(chǎn)購買計劃（PEPP）到期債券的再投資。他說：“根據(jù)目前的信息，不排除九月份加息的可能性。”

在此前的杰克遜霍爾國際央行行長會議上，歐洲央行行長拉加德發(fā)表講話時強調(diào)，在當(dāng)前充滿不確定性的形勢下，堅持足夠緊縮的貨幣政策非常重要。

德國央行行長約阿希姆·納格爾則指出，總體形勢對歐洲央行來說非常具有挑戰(zhàn)性。經(jīng)濟活動正在放緩，這在九次加息之后并不奇怪。關(guān)于歐洲央行的進一步利率路徑，他表示：“對我來說，考慮暫停加息還為時過早?！?/p>