由國家金融與發(fā)展實驗室、第一創(chuàng)業(yè)證券股份有限公司、新浪財經(jīng)聯(lián)合主辦，第一創(chuàng)業(yè)債券研究院承辦的第八屆中國債券論壇在北京舉行，主題為 “高質(zhì)量發(fā)展與中國債券市場”。

第一創(chuàng)業(yè)證券股份有限公司總裁、第一創(chuàng)業(yè)債券研究院理事長王芳表示，2022年中國債券市場總存量已達(dá)141萬億元，同比增長8.2%，是全球第二大債券市場；在高水平對外開放上，監(jiān)管層在發(fā)行和投資等方面不斷放寬準(zhǔn)入條件，基本完成了投資機(jī)構(gòu)、品種、發(fā)行與投資渠道、額度等方面的逐步放開和境內(nèi)外市場互聯(lián)互通。

【資料圖】

回顧2022年的債券市場，第一個關(guān)鍵詞是“變化”。

王芳指出，中國債市由周期明顯的“趨勢市”轉(zhuǎn)向周期不明顯的“平衡市”。2022年全年十年期國債收益率基本上在2.6-2.9%之間波動，上下空間只有30BPs，這與前些年債市的大幅波動有著顯著差別?？傮w上看，中國債券市場的波動逐年減少。

自2020年央行“以我為主、服務(wù)實體、化解金融系統(tǒng)風(fēng)險”的“三駕馬車”式的貨幣結(jié)構(gòu)主義新政策框架落地成型，央行貨幣政策的底層邏輯調(diào)整為培育中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的新支柱領(lǐng)域，這也意味著貨幣政策從傳統(tǒng)的逆周期調(diào)節(jié)變?yōu)榭缰芷谡{(diào)節(jié)，“貨幣政策目標(biāo)+宏觀審慎目標(biāo)”的雙支柱框架在相當(dāng)長時間內(nèi)“以穩(wěn)為主”，市場利率圍繞著政策利率上下波動，對應(yīng)債券市場的波動明顯減弱。

第二個關(guān)鍵詞是“創(chuàng)新”。

2022年，中國債券市場聚焦關(guān)鍵領(lǐng)域，錨定發(fā)力點(diǎn)，創(chuàng)新產(chǎn)品及制度涉及層出不窮，如科創(chuàng)票據(jù)、專精特新主題公司債券、能源保供特別債、綠色債券和綠色ABS、科技創(chuàng)新公司債券、轉(zhuǎn)型債券、低碳轉(zhuǎn)型公司債等多種創(chuàng)新品種，為特定領(lǐng)域精準(zhǔn)引入資金活水。

同時，深滬兩大交易所也同時推出了債券做市制度，以進(jìn)一步促進(jìn)債券市場的流動性與價格發(fā)現(xiàn)機(jī)制。據(jù)不完全統(tǒng)計，截至2022年12月20日，已有202只科創(chuàng)票據(jù)發(fā)行，發(fā)行規(guī)模1621.24億元，有58只科技創(chuàng)新公司債券發(fā)行，發(fā)行規(guī)模586.5億元，有35只轉(zhuǎn)型債券及低碳轉(zhuǎn)型公司債發(fā)行，發(fā)行規(guī)模330.29億元。

此外，在全年穩(wěn)增長、擴(kuò)投資背景下，地方債尤其是專項債充分靠前發(fā)力，帶動擴(kuò)大有效投資，有利于優(yōu)化資源配置作用的發(fā)揮，助力經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。數(shù)據(jù)顯示，今年前11個月，地方債共發(fā)行7.26萬億元。其中，新增專項債發(fā)行4.02萬億元，創(chuàng)歷史新高。

王芳稱：“我國正處于經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時期，切實發(fā)揮好債券市場的作用，促進(jìn)與實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)的創(chuàng)新產(chǎn)品及制度設(shè)計推陳出新至關(guān)重要?！?/p>

第三個關(guān)鍵詞是“發(fā)展”。

根據(jù)央行數(shù)據(jù)，2022年1月境外機(jī)構(gòu)和個人持有人民幣債券資產(chǎn)曾達(dá)4.15萬億元的歷史高位。中國債券市場被全球三大主流債券指數(shù)悉數(shù)納入，無論是跟蹤這三大指數(shù)的ETF被動基金，還是以這三大指數(shù)為基準(zhǔn)的主動基金，對境內(nèi)人民幣債券的配置需求隨之提高。

展望2023年，美聯(lián)儲加息周期已接近后期，全球經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險顯著加大，而包括中國在內(nèi)的其它經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)不同步現(xiàn)象變得更加突出，利率和匯率環(huán)境面臨更大的不確定性。

王芳還指出，國內(nèi)貨幣和財政政策將變得更加“積極”，政策總基調(diào)也從“防風(fēng)險”轉(zhuǎn)向“保增長”。在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期與保增長目標(biāo)并存的時代下，如何把握市場機(jī)會并控制風(fēng)險，如何進(jìn)一步完善制度建設(shè)、提升市場效率，積極發(fā)揮債券市場的融資功能，進(jìn)一步成為穩(wěn)增長、推動中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的有機(jī)組成部分，是每一個市場參與主體的重要課題。