受國際地緣動蕩等因素影響，國際原油期貨價格3月23日顯著上漲。截至當(dāng)天收盤，紐約商品交易所5月交貨的輕質(zhì)原油期貨價格上漲5.66美元，收于每桶114.93美元；5月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格上漲6.12美元，收于每桶121.6美元。

三個月以來，國際油價已經(jīng)翻了一番。隨著油價的飆升，市場開始擔(dān)憂這會不會預(yù)示著經(jīng)濟增長將會放緩。

英國《經(jīng)濟學(xué)人》雜志認(rèn)為這種擔(dān)憂不無道理：油價和經(jīng)濟增長歷來呈負相關(guān)。有時，價格沖擊始于地緣局勢劇變，比如1956年的蘇伊士運河危機；有時，石油生產(chǎn)國會故意制造沖擊，比如1973年的石油禁運；有時，罪魁禍?zhǔn)资潜┰龅男枨?，比?008年沖上歷史新高的油價。但所有這些例子的共同點在于，高企的油價會導(dǎo)致大多數(shù)發(fā)達國家出現(xiàn)經(jīng)濟衰退。

資產(chǎn)管理公司瑞士百達集團（ThePictetGroup）發(fā)現(xiàn)，自1970年以來，通脹調(diào)整后的油價有6次比平均水平高出了50%以上，且每一次都有經(jīng)濟衰退緊隨其后。進入2022年，油價漲幅在2月底就已經(jīng)越過了這個50%的門檻，并在此后仍然持續(xù)上漲。

當(dāng)然，歷史上也不乏原油價格飆升但并未出現(xiàn)經(jīng)濟衰退的時期，比如2011年全球大宗商品牛市達到頂點。實際上，也沒有哪一次油價高漲對經(jīng)濟的沖擊是完全相同的。問題的關(guān)鍵在于，這種沖擊到底是源于供給還是需求。新冠肺炎疫情暴發(fā)以來，需求和供給因素共同推高了油價，原油價格翻了兩番，表明經(jīng)濟增長正在從疫情所引發(fā)的放緩中迅速回升。

而這一次的油價飆升則完全是因為供給端受到?jīng)_擊。德國商業(yè)銀行大宗商品分析師卡斯滕·弗里奇表示，沙特阿拉伯存在出現(xiàn)能源供應(yīng)中斷的可能性。

據(jù)英國路透社報道，沙特阿美石油公司總裁兼首席執(zhí)行官阿明·納賽爾在最近的一次媒體吹風(fēng)會上表示：“全球閑置石油產(chǎn)能每天約為200萬桶，這不足以應(yīng)對全球市場上正在發(fā)生的劇變。”納賽爾預(yù)計，全球需求將在今年年底恢復(fù)到疫情前的水平，即大約每天1億桶。基于國際能源市場緊張的供需狀況，納賽爾認(rèn)為，需要大量投資來遏制每年多達7%的全球石油供應(yīng)下降趨勢。

英國《金融時報》的報道稱，沙特阿美石油公司3月20日宣布，隨著全球石油需求的激增和疫情影響的消退，該公司2022年的資本支出預(yù)計將增加到400億至500億美元（2021年為319億美元），并且到2027年計劃將其石油產(chǎn)能上限從每天1200萬桶提高至1300萬桶。

未來數(shù)月內(nèi)，石油生產(chǎn)商會有多大幅度的增產(chǎn)？弄清這一點至關(guān)重要，因為石油增產(chǎn)將有助于對沖消費疲軟導(dǎo)致的經(jīng)濟損失。（荻凡妮）