新華財(cái)經(jīng)上海11月22日電 （記者 范子萌）11月21日，中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，最新一期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）為：1年期為3.65%，5年期以上為4.3%，均維持前值不變。

至此，LPR連續(xù)3個(gè)月“按兵不動(dòng)”。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，11月LPR報(bào)價(jià)未作調(diào)整，主要受中期借貸便利（MLF）利率保持不變、資金市場(chǎng)利率快速上行、商業(yè)銀行凈息差持續(xù)承壓、前期政策處于觀察期等多方面因素影響。

上周，人民銀行縮量續(xù)做8500億元MLF，中標(biāo)利率保持2.75%不變。MLF利率是LPR報(bào)價(jià)的錨定利率，在此背景下，市場(chǎng)對(duì)本月LPR保持穩(wěn)定已有預(yù)期。

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LPR之所以維持前值不變，東方金誠首席宏觀分析師王青分析稱：一方面因?yàn)?1月MLF操作利率保持穩(wěn)定，LPR報(bào)價(jià)基礎(chǔ)并未發(fā)生變化；另一方面，近期市場(chǎng)利率中樞快速抬升，銀行邊際資金成本上升，削弱了報(bào)價(jià)行壓縮LPR報(bào)價(jià)加點(diǎn)的動(dòng)力。

截至11月18日，DR001、DR007分別收于1.32%和1.72%，月內(nèi)均值分別達(dá)到1.67%和1.80%，DR007一度升至2%上方。1年期同業(yè)存單收益率（AAA）上升至2.52%，較月初大幅上行50個(gè)基點(diǎn)?！爱?dāng)前銀行核心負(fù)債成本仍承壓。在資產(chǎn)端收益率仍呈下行態(tài)勢(shì)背景下，成本上行令銀行讓利空間進(jìn)一步收窄，LPR繼續(xù)下調(diào)的空間不足?！敝袊裆y行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬說。

此次LPR維持不變，也與當(dāng)前正處于政策效果觀察期有關(guān)。光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華認(rèn)為，近期穩(wěn)樓市政策力度不斷加碼，降低了短期內(nèi)調(diào)整5年期以上LPR的必要性。溫彬表示，在防疫政策調(diào)整優(yōu)化、地產(chǎn)融資政策實(shí)質(zhì)變化兩大核心利好因素推動(dòng)下，后續(xù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)修復(fù)有望得到支撐，短期下調(diào)政策利率的迫切性不高。

11月LPR報(bào)價(jià)維持不變，無礙實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本持續(xù)下行。招聯(lián)金融首席研究員董希淼表示，為更好地助力宏觀經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，今年以來LPR已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了3次下調(diào)，1年期、5年期以上LPR分別累計(jì)下降15個(gè)和35個(gè)基點(diǎn)，帶動(dòng)貸款利率穩(wěn)中有降，實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本明顯下降。

人民銀行日前發(fā)布的2022年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告顯示，9月，貸款加權(quán)平均利率為4.34%，同比下降0.66個(gè)百分點(diǎn)；企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為4.0%，同比下降0.59個(gè)百分點(diǎn)，處于有統(tǒng)計(jì)以來的低位。

展望LPR年內(nèi)調(diào)降空間，市場(chǎng)觀點(diǎn)存在一定分歧。溫彬表示，考慮到2023年個(gè)人住房存量貸款等面臨LPR定價(jià)調(diào)整的影響，銀行經(jīng)營業(yè)績或進(jìn)一步承壓。在政策利率保持不變的情況下，如果商業(yè)銀行負(fù)債端成本不能繼續(xù)下降，貸款利率下降或難以持續(xù)。

“結(jié)合多重因素來看，年底前降低LPR利率可能性偏低?！敝苊A認(rèn)為，當(dāng)前宏觀政策環(huán)境復(fù)雜多變，僅靠總量貨幣政策可能難以達(dá)到預(yù)期效果；穩(wěn)健貨幣政策保持總量平穩(wěn)增長，需要通過發(fā)力結(jié)構(gòu)工具，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)挖掘LPR改革潛力，加大實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)薄弱環(huán)節(jié)和重點(diǎn)領(lǐng)域的支持。

但有觀點(diǎn)認(rèn)為，5年期以上LPR仍存下降空間。王青表示，下調(diào)居民房貸利率是推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)企穩(wěn)回暖的關(guān)鍵。當(dāng)前居民房貸利率相對(duì)偏高，5年期以上LPR仍具下調(diào)空間；近期存款利率較大幅度下調(diào)，也有望增加報(bào)價(jià)行壓縮5年期以上LPR報(bào)價(jià)加點(diǎn)的動(dòng)力。

董希淼認(rèn)為，應(yīng)引導(dǎo)5年期以上LPR繼續(xù)下調(diào)，持續(xù)降低居民住房消費(fèi)負(fù)擔(dān)，提振居民住房消費(fèi)需求，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。同時(shí)，5年期以上LPR下降有助于降低企業(yè)中長期貸款成本，助力基礎(chǔ)設(shè)施和重大項(xiàng)目建設(shè)。