?摩根大通：預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)最早將于明年第四季度轉(zhuǎn)向

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?聯(lián)合信貸：英國(guó)央行利率峰值可能低于預(yù)期 拖累英鎊走勢(shì)

?法興銀行：維持英國(guó)央行本周加息75個(gè)基點(diǎn)的預(yù)測(cè)

?巴克萊：英國(guó)央行可能在2023年初暫停加息

?蒙特利爾銀行：預(yù)計(jì)加拿大經(jīng)濟(jì)在第四季度仍將停滯不前

?德商銀行：德國(guó)通貨膨脹率在未來幾個(gè)月有望保持在兩位數(shù)

【機(jī)構(gòu)分析】

?摩根大通私人銀行執(zhí)行董事Julia Wang稱，從美國(guó)通脹和勞動(dòng)力市場(chǎng)的走向來判斷，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)最早將于明年第四季度轉(zhuǎn)向。Wang表示，雖然一些通脹領(lǐng)先指標(biāo)已經(jīng)走低，但是總體上通脹的勢(shì)頭依然相當(dāng)強(qiáng)勁，至少需要幾個(gè)月的時(shí)間核心PCE指數(shù)才會(huì)有所反映。要到明年底通脹才可能真正可持續(xù)地走低。對(duì)于美國(guó)的勞動(dòng)力市場(chǎng)，Wang認(rèn)為，預(yù)計(jì)可能明年中左右會(huì)出現(xiàn)疲軟的跡象，但要出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性放緩，需要大約12個(gè)月的時(shí)間。因此，很可能要等到明年底，勞動(dòng)力市場(chǎng)的情況才會(huì)符合美聯(lián)儲(chǔ)通脹目標(biāo)指向的情景。

?聯(lián)合信貸研究表示，英國(guó)央行本輪加息周期的峰值可能低于預(yù)期，這可能會(huì)限制英鎊的升值潛力。英國(guó)遠(yuǎn)期利率曲線下調(diào)了利率預(yù)期，預(yù)期利率峰值將低于5.0%，而在政府推出減稅迷你預(yù)算方案后，英國(guó)利率曾在9月底觸及6.25%的高點(diǎn)。然而，聯(lián)合信貸預(yù)計(jì)峰值會(huì)更低，預(yù)計(jì)英國(guó)央行年底前利率將達(dá)到4.0%，低于此前預(yù)測(cè)的4.5%，并在2023年全年保持穩(wěn)定，這可能會(huì)減緩明年英鎊兌美元進(jìn)一步復(fù)蘇的步伐。

?法興銀行維持英國(guó)央行本周加息75個(gè)基點(diǎn)的預(yù)測(cè)，利率將在2023年3月的會(huì)議上達(dá)到4.5%的峰值?，F(xiàn)在，市場(chǎng)已經(jīng)穩(wěn)定下來，養(yǎng)老基金似乎也經(jīng)受住了英國(guó)央行成功干預(yù)后的抵押品問題。

?巴克萊銀行固定收益策略師Moyeen Islam在一份報(bào)告中說，由于高企的通脹，英國(guó)央行短期內(nèi)應(yīng)該會(huì)繼續(xù)加息，但可能從2023年初開始暫停加息。鑒于通脹仍處于高位，勞動(dòng)力市場(chǎng)依然吃緊，預(yù)計(jì)短期內(nèi)進(jìn)一步收緊政策不會(huì)有任何阻力。但如果經(jīng)濟(jì)放緩，英國(guó)央行可能會(huì)在2023年第一季度暫停加息。Islam表示，巴克萊預(yù)計(jì)英國(guó)央行的終端利率將低于目前的市場(chǎng)定價(jià)，目前市場(chǎng)定價(jià)為4.85%左右。英國(guó)央行可能會(huì)通過“在2023年以后的更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)將利率維持在限制性水平不變”來確保較低的終端利率。

?加拿大經(jīng)濟(jì)進(jìn)入秋季的勢(shì)頭略好于預(yù)期，蒙特利爾銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Douglas Porter表示，這在一定程度上要?dú)w功于強(qiáng)勁的糧食收成。不過，他仍預(yù)計(jì)，進(jìn)入第四季度后，加拿大經(jīng)濟(jì)增速將放緩至接近零的水平。加拿大8月GDP環(huán)比微升0.1%，加拿大統(tǒng)計(jì)局預(yù)估第三季度整體增速為0.4%，折合成年率為1.6%，與加拿大央行最新預(yù)估相符，略高于蒙特利爾銀行預(yù)估的1.0%。

?德國(guó)商業(yè)銀行高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Marco Wagner表示，德國(guó)10月的通貨膨脹率升至10.4%，目前還看不到緩解的跡象。他強(qiáng)調(diào)了核心通脹率的上升。德商銀行預(yù)計(jì)的是，10月核心通脹率會(huì)從9月的4.6%升至5.0%。Wagner說，核心通脹的強(qiáng)勁上升不是由于個(gè)別商品或某組商品，而是價(jià)格在全面上漲。德商銀行預(yù)計(jì)，未來幾個(gè)月德國(guó)通脹率可能保持在兩位數(shù)。這是因?yàn)槟茉磧r(jià)格的大幅上漲根本沒有完全影響到私人家庭，而且許多公司還沒有完全將更高的能源成本轉(zhuǎn)嫁給客戶。