10月31日，科創(chuàng)板做市業(yè)務(wù)正式啟動(dòng)，這是境內(nèi)主要股票市場(chǎng)首次引入做市商機(jī)制。新華財(cái)經(jīng)梳理首批42只標(biāo)的發(fā)現(xiàn)，其中6只個(gè)股前三季業(yè)績(jī)翻番。分析人士表示，做市商制度是為了提高市場(chǎng)流動(dòng)性并穩(wěn)定市場(chǎng)情緒，對(duì)于提升科創(chuàng)板資源配置能力發(fā)揮了積極作用。一方面體現(xiàn)政策層面助力支持專新特精企業(yè)彎道超車，另一方面釋放了提升科創(chuàng)板融資能力的信號(hào)。

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科創(chuàng)板“做市”拉開帷幕

10月31日，科創(chuàng)板做市業(yè)務(wù)正式啟動(dòng)，這是境內(nèi)主要股票市場(chǎng)首次引入做市商機(jī)制。

做市是什么？做市商又是什么？做市，指的是當(dāng)股市過度投機(jī)時(shí)，做市商通過在市場(chǎng)上與其他投資者的相反操作，努力維持股價(jià)、降低市場(chǎng)泡沫。做市商是指在證券市場(chǎng)上，由具備一定實(shí)力和信譽(yù)的獨(dú)立證券經(jīng)營(yíng)法人作為特許交易商，不斷向公眾投資者報(bào)出某些特定證券的買賣價(jià)格，并在該價(jià)位上以自有資金和證券與投資者進(jìn)行證券交易。

截至目前，中國(guó)證監(jiān)會(huì)已核準(zhǔn)中信證券、中信建投、申萬宏源、華泰證券等14家券商的上市證券做市交易業(yè)務(wù)資格。

首批科創(chuàng)板做市股票達(dá)42只，其中包括時(shí)代電氣、納微科技、西部超導(dǎo)、天合光能、中國(guó)通號(hào)等行業(yè)龍頭。從“硬科技”成色而言，時(shí)代電氣實(shí)現(xiàn)了列車核心系統(tǒng)的國(guó)產(chǎn)替代；納微科技開發(fā)出具有超大孔道結(jié)構(gòu)的小粒徑硅膠色譜填料產(chǎn)品并實(shí)現(xiàn)商業(yè)化；西部超導(dǎo)開發(fā)的高強(qiáng)、中強(qiáng)損傷容限鈦合金產(chǎn)品成為我國(guó)多個(gè)新型航空型號(hào)項(xiàng)目的主干關(guān)鍵材料；天合光能系首個(gè)完成210光伏組件通用LCA認(rèn)證的光伏企業(yè)。

做市標(biāo)的業(yè)績(jī)穩(wěn)、科技硬

業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)是券商看重科創(chuàng)板做市業(yè)務(wù)的底氣。42只科創(chuàng)板股票中有22只為科創(chuàng)50成分股，在已披露三季報(bào)的科創(chuàng)50成分股公司業(yè)績(jī)均實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)韌性足。統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，有6只個(gè)股前三季業(yè)績(jī)翻番，中信建投建倉的派能科技前三季度歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)156.52%，主要系募投項(xiàng)目的部分產(chǎn)線建成投產(chǎn)，產(chǎn)能大幅釋放且銷售同比大增。被華泰證券等3家券商“相中”的天合光能前三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)24.02億元，同比增幅107.74%。

同時(shí)，前期研發(fā)投入的大力“澆灌”，提升含“科”量為業(yè)績(jī)穩(wěn)定奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。上述42只個(gè)股中，禾信儀器和賽微微電前三季度研發(fā)占比均超過30%，開普云、財(cái)富趨勢(shì)等5只個(gè)股研發(fā)占比超20%位居前列。不少科創(chuàng)板企業(yè)實(shí)現(xiàn)了從加大研發(fā)投入，壯大研發(fā)隊(duì)伍，推進(jìn)產(chǎn)學(xué)研融合，到研發(fā)成果不斷落地的循環(huán)生態(tài)。

從券商的青睞度來看，中控技術(shù)、天合光能均獲3家券商做市，睿創(chuàng)微納、中國(guó)通號(hào)、西部超導(dǎo)、時(shí)代電氣均獲2家券商做市。

做市券商引流入場(chǎng) 做足做細(xì)風(fēng)險(xiǎn)管理

如何看待科創(chuàng)板做市交易對(duì)市場(chǎng)的影響？IPG中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜對(duì)新華財(cái)經(jīng)表示，做市商制度顯然是為提高市場(chǎng)流動(dòng)性、促進(jìn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)及穩(wěn)定市場(chǎng)情緒，對(duì)于提升科創(chuàng)板資源配置能力發(fā)揮了積極作用，一方面體現(xiàn)政策層面助力支持專新特精企業(yè)彎道超車，另一方面釋放了希望穩(wěn)定市場(chǎng)和提升市場(chǎng)流動(dòng)性以提升科創(chuàng)板融資能力的信號(hào)。一個(gè)健康、高效和穩(wěn)定的資本市場(chǎng)也會(huì)對(duì)長(zhǎng)期看好中國(guó)科創(chuàng)板的外資具有一定吸引力，但對(duì)短期炒作目的的外資顯然不利。

他補(bǔ)充道：“科創(chuàng)板之前設(shè)立對(duì)標(biāo)納斯納克，在發(fā)揮市場(chǎng)化資源配置作用以助力科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展之外，市場(chǎng)分化、過大的波動(dòng)和流動(dòng)性不足問題也導(dǎo)致了科創(chuàng)板融資能力并未達(dá)到當(dāng)初預(yù)期，這是引入做市商制度以提升市場(chǎng)流動(dòng)性和維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定的主因?！?/p>

從券商角度看，興業(yè)證券認(rèn)為，科創(chuàng)板做市商制度是屬于競(jìng)爭(zhēng)性做市商制度，而非壟斷性做市商制度?？苿?chuàng)板引入做市機(jī)制為券商資本中介業(yè)務(wù)的擴(kuò)展提供了一個(gè)新的方向和空間，有助于券商業(yè)務(wù)的多元化和多樣性和促進(jìn)券商的經(jīng)營(yíng)更穩(wěn)健，也有助于券商提升綜合服務(wù)能力，更好的服務(wù)客戶、資本市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

防控風(fēng)險(xiǎn)方面，目前不少券商已對(duì)市場(chǎng)中的各個(gè)標(biāo)的進(jìn)行了客觀深入分析，并針對(duì)不同流動(dòng)性的上市公司，研發(fā)了定制型策略。

做市制度引入科創(chuàng)板，風(fēng)險(xiǎn)防控成為重中之重，無論是做市商的資質(zhì)還是做市商進(jìn)行的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制建設(shè)，都大大降低了風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的可能性。新華財(cái)經(jīng)聯(lián)系到申萬宏源做市商業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人，據(jù)其透露，公司通過有效工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、監(jiān)控、預(yù)警和處理，設(shè)立業(yè)務(wù)部門、風(fēng)險(xiǎn)管理總部?jī)杉?jí)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控體系，構(gòu)筑了業(yè)務(wù)部門、合規(guī)與風(fēng)險(xiǎn)管理、稽核審計(jì)三道防線機(jī)制，確?？苿?chuàng)板做市業(yè)務(wù)合規(guī)規(guī)范運(yùn)作。此外，“業(yè)務(wù)上線的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作已就緒，后續(xù)公司還將按照監(jiān)管的進(jìn)度，積極推進(jìn)做市融券機(jī)制的落地。”他補(bǔ)充道。