新華財(cái)經(jīng)北京8月7日電 上周（7月31日-8月4日當(dāng)周）國(guó)際現(xiàn)貨黃金開(kāi)盤1958.59美元/盎司，最高觸及1972.27美元/盎司，最低下探1925.72美元/盎司，報(bào)收1942.45美元/盎司，下跌17美元或0.87%，周線兩連陰。

綜合看，上周公布的美國(guó)非農(nóng)就業(yè)報(bào)告略遜于預(yù)期，交易員減少對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步加息的押注，推動(dòng)美元和美國(guó)國(guó)債收益率下跌，金價(jià)自當(dāng)周低點(diǎn)一度拉升逾20美元，結(jié)束了之前連續(xù)三天的跌勢(shì)，但仍創(chuàng)下六周來(lái)最差周線表現(xiàn)。本周市場(chǎng)重點(diǎn)聚焦美國(guó)7月CPI報(bào)告，這份報(bào)告將是決定金價(jià)能否結(jié)束調(diào)整重起升勢(shì)的關(guān)鍵。

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7月金價(jià)逆勢(shì)收陽(yáng)

盡管經(jīng)歷了兩周連跌，但7月份國(guó)際現(xiàn)貨黃金任然錄得單月45.25美元、約2.36%的漲幅，月K線呈中陽(yáng)線。尤其是月中，美國(guó)就業(yè)數(shù)、通脹、零售銷售數(shù)據(jù)等均低于預(yù)期，加之市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)7月是最后一次加息，金價(jià)一舉達(dá)到1987.39美元/盎司的兩個(gè)月高點(diǎn)。

7月黃金市場(chǎng)的焦點(diǎn)無(wú)疑是美聯(lián)儲(chǔ)7月議息會(huì)議。但會(huì)議結(jié)果并沒(méi)有給金價(jià)走勢(shì)帶來(lái)過(guò)度方向性的指引。

盡管在7月，美聯(lián)儲(chǔ)如期將聯(lián)邦基金利率區(qū)間到5.25%至5.5%，達(dá)到自2001年以來(lái)的最高水平，但鮑威爾對(duì)于9月加息的表態(tài)，基本沒(méi)有傳遞出有用的信息，只是明確了今年不會(huì)降息。美聯(lián)儲(chǔ)“非鷹非鴿”的表態(tài)，令金價(jià)雖有上沖，但終未能向上突破。

與美聯(lián)儲(chǔ)“依數(shù)據(jù)而定”的表態(tài)像一致的是，7月一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)左右了金價(jià)的波動(dòng)。一方面，美國(guó)第二季經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)于預(yù)期，同時(shí)初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)好于預(yù)期，顯示美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)有韌性，從而對(duì)金價(jià)再度造成打壓。另一方面，臨近月底，數(shù)據(jù)支撐下，金價(jià)再度反彈走高。尤其是7月份最后一個(gè)交易日，美國(guó)公布的兩項(xiàng)數(shù)據(jù)均表現(xiàn)不佳，推動(dòng)金價(jià)一度反彈至1972.27美元/盎司，最終報(bào)收964.8美元/盎司，月線逆勢(shì)收陽(yáng)。

整體看7月黃金市場(chǎng)走勢(shì)，鑒于美聯(lián)儲(chǔ)致力于將通脹降至2%的目標(biāo)，市場(chǎng)仍擔(dān)憂美聯(lián)儲(chǔ)或要把限制性利率維持更長(zhǎng)時(shí)間。未來(lái)的焦點(diǎn)集中在數(shù)據(jù)方面，預(yù)計(jì)金價(jià)仍將陷于震蕩調(diào)整過(guò)程中，直到美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始討論降息為止。

8月首周市場(chǎng)紛擾眾多

進(jìn)入8月的第一周，黃金市場(chǎng)就經(jīng)歷了紛擾，但最終未能扭轉(zhuǎn)承壓下行的走勢(shì)。

8月影響黃金市場(chǎng)的第一大事件無(wú)疑是惠譽(yù)下調(diào)美國(guó)信用評(píng)級(jí)。國(guó)際知名評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)在北京時(shí)間上周三（8月2日）凌晨發(fā)布報(bào)告，將美國(guó)的AAA最高信用評(píng)級(jí)下調(diào)至AA+，并稱減稅和新的支出計(jì)劃以及一系列經(jīng)濟(jì)沖擊推高了預(yù)算赤字；且預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)9月還將加息。

惠譽(yù)此舉引發(fā)了美國(guó)政府官員、經(jīng)濟(jì)學(xué)家的激烈反應(yīng)。美國(guó)財(cái)長(zhǎng)耶倫在惠譽(yù)發(fā)布下調(diào)報(bào)告的第一時(shí)間就表示強(qiáng)烈的不認(rèn)同，稱惠譽(yù)此舉是武斷的和不合時(shí)宜的。美國(guó)白宮也表示，強(qiáng)烈不同意惠譽(yù)下調(diào)美國(guó)評(píng)級(jí)的決定。美國(guó)前財(cái)長(zhǎng)薩默斯、諾貝爾獎(jiǎng)得主保羅·克魯格曼等經(jīng)濟(jì)學(xué)家均對(duì)惠譽(yù)此舉產(chǎn)生質(zhì)疑。

鑒于另一家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)普在2011年下調(diào)美國(guó)信用評(píng)級(jí)引發(fā)美債市場(chǎng)一輪波動(dòng)，且考慮到當(dāng)下美債的規(guī)模，此次惠譽(yù)再度下調(diào)美國(guó)信用評(píng)級(jí)后，市場(chǎng)對(duì)美債危機(jī)的擔(dān)憂再度升溫。但從短期表現(xiàn)看，市場(chǎng)反應(yīng)較為溫和，黃金雖然出現(xiàn)一些避險(xiǎn)買盤，一度上漲10美元至1954.6美元/盎司一線。但美債遭受拋售的同時(shí)，推升了美債收益率，令金價(jià)最終回歸下行走勢(shì)。

同時(shí)，上周就業(yè)市場(chǎng)數(shù)據(jù)密集，但公布的數(shù)據(jù)卻發(fā)出了多空不一的信號(hào)，最終助力金價(jià)守住了1940美元關(guān)口。

上周二，美國(guó)勞工部報(bào)告顯示，美國(guó)6月JOLTS職位空缺958.2萬(wàn)人，創(chuàng)2021年4月以來(lái)新低，表明勞動(dòng)力市場(chǎng)有所降溫。但次日，擁有“小非農(nóng)”之稱的美國(guó)7月ADP就業(yè)人數(shù)錄得32.4萬(wàn)人，再次遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期的18.5萬(wàn)人，連續(xù)第四個(gè)月超過(guò)預(yù)期。這一數(shù)據(jù)公布后，金價(jià)跌破了關(guān)鍵的1940美元一線支撐并一度下探至1930美元一線。

不過(guò)，上周五公布的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告則顯示，美國(guó)7月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增加18.7萬(wàn)人，低于市場(chǎng)預(yù)期的20萬(wàn)人，為2020年12月以來(lái)最小增幅。但7月失業(yè)率下降至3.5%，且平均時(shí)薪月率和年率分別錄得0.4%和43.4%，均高于預(yù)期。

非農(nóng)數(shù)據(jù)后，美國(guó)短期利率期貨顯示，交易員減少對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步加息的押注。這使得金價(jià)日內(nèi)小幅下探至1925美元一線后止跌企穩(wěn)，盤中拉升逾20美元，1940美元的關(guān)鍵支撐位置失而復(fù)得。但是，需要注意的是，7月非農(nóng)報(bào)告中薪資表現(xiàn)好于預(yù)期仍引發(fā)擔(dān)憂，這意味著美聯(lián)儲(chǔ)或要把限制性利率維持更長(zhǎng)時(shí)間。

二季度黃金需求穩(wěn)健 但機(jī)構(gòu)尚未進(jìn)入

8月1日，世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布《全球黃金需求趨勢(shì)報(bào)告》顯示，今年上半年全球黃金總需求（不含場(chǎng)外交易）為2062噸，同比下降6%；包含場(chǎng)外交易的黃金需求總量則達(dá)到了2460噸，同比增長(zhǎng)5%。其中，二季度黃金需求（不含場(chǎng)外交易）為需求噸，同比略降2% ；包含場(chǎng)外交易的黃金需求總量同比增長(zhǎng)7%，表明全球黃金市場(chǎng)依舊穩(wěn)健。

但從當(dāng)下市場(chǎng)需求來(lái)看，黃金市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)投資者仍未進(jìn)入。

數(shù)據(jù)顯示，全球最大黃金ETF——SPDR GOLD TRUST的持倉(cāng)在上周減少6.93噸，總持倉(cāng)量降至906噸，今年以來(lái)持倉(cāng)凈減少11.64噸。而美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）報(bào)告，截至8月1日當(dāng)周，COMEX黃金期貨投機(jī)性凈多頭頭寸減少16954手至99337手；顯示多頭獲利了結(jié)。

高頻數(shù)據(jù)顯示，芝加哥商業(yè)交易所（CME）黃金未平倉(cāng)合約上周再度減少下降15290手，至432879手，自7月13日達(dá)到506745手高點(diǎn)后，已經(jīng)連續(xù)三周大幅下降。未平倉(cāng)合約的減少顯示多頭持續(xù)獲利了結(jié)跡象。

不過(guò)，最新的Kitco黃金周度調(diào)查顯示，其中53%華爾街分析師預(yù)計(jì)本周金價(jià)會(huì)走高，高于前一期36%的看漲比例。

技術(shù)多頭走勢(shì)未破 本周通脹數(shù)據(jù)成關(guān)鍵

展望后市，盡管略有降溫的就業(yè)數(shù)據(jù)使金價(jià)企穩(wěn)回升，重新站上1940美元關(guān)口上方，但能否延續(xù)拉升，即將公布的美國(guó)7月份的通脹數(shù)據(jù)將成為關(guān)鍵。

技術(shù)上，黃金月線級(jí)別依然看漲，雖然7月金價(jià)未能收復(fù)2000美元關(guān)口，略顯后勁不足。不過(guò)短期10、20、30月均線順排，支撐未破，依然看多。周線級(jí)別，金價(jià)已經(jīng)連續(xù)7周收于20周均線下方，短線將再度考驗(yàn)1910-1893美元/盎司的回撤低點(diǎn)支撐。但若周線收盤突破20周均線1964美元/盎司上方，則會(huì)引發(fā)多頭入場(chǎng)，有望延續(xù)升勢(shì)，將再度上攻1980-2000美元/盎司關(guān)口。

國(guó)內(nèi)金價(jià)強(qiáng)于國(guó)際金價(jià)。滬金AU2310合約連續(xù)兩周收陰，不過(guò)暫時(shí)收穩(wěn)在10周均線453.5元/克上方。阻力位于457-460元/克，突破有望上攻463-466元/克區(qū)域。支撐關(guān)注451-453.5元/克區(qū)域，下方進(jìn)一步支撐則在441-445元/克區(qū)域。滬銀AG2310合約上周險(xiǎn)守5600元/千克關(guān)口，當(dāng)前阻力關(guān)注5700-5770元/千克，突破有望上攻5850-5900區(qū)域；支撐關(guān)注5600-5620元/千克區(qū)域，跌破將測(cè)試5400-5450元/千克一線。

（作者：李躍鋒，北京黃金經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究中心研究員）

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