受大額逆回購資金投放提振，債市周二（1月17日）期現(xiàn)券同步企穩(wěn)，早間經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)優(yōu)于預(yù)期，對債市稍有擾動，國債期貨小幅收漲，銀行間主要利率債收益率下行1-2BPs；資金面有所改善但不明顯，主要回購加權(quán)利率延續(xù)攀升，非銀機(jī)構(gòu)跨春節(jié)資金拆借難度仍高于存款類機(jī)構(gòu)。

市場人士表示，節(jié)前最后幾個交易日仍有繳稅走款的影響，預(yù)計(jì)央行公開市場操作力度不會減，順利跨節(jié)基本無憂。不過，機(jī)構(gòu)對于春節(jié)后經(jīng)濟(jì)加速復(fù)蘇的預(yù)期依舊強(qiáng)烈，這也將繼續(xù)主導(dǎo)未來一段時間的金融市場走勢，債券震蕩偏弱格局難改。

【行情跟蹤】

(資料圖)

國債期貨窄幅震蕩小幅收漲，10年期主力合約漲0.04%，5年期主力合約漲0.05%，2年期主力合約漲0.03%。

銀行間主要利率債收益率多數(shù)下行，截至發(fā)稿，10年期國債活躍券220025收益率下行1.25BP報2.9025%，5年期國債活躍券220022收益率下行2.25BPs報2.71%，10年期國開活躍券220220收益率下行0.7BP報3.0525%。

地產(chǎn)債漲跌不一，“21陽城01”跌超61%，“20時代02”跌近16%，“22旭輝01”跌超6%，“21寶龍01”跌超3%；“21碧地01”漲超4%，“19遠(yuǎn)洋01”、“21碧地02”、“20旭輝02”、“21旭輝02”、“21遠(yuǎn)洋01”漲超3%。此外，“21張家01”跌超6%，“19豫園01”跌近5%。

中證轉(zhuǎn)債指數(shù)收盤漲0.36%，成交額324.01億元；華亞轉(zhuǎn)債漲超7%，“永22轉(zhuǎn)債”、龍凈轉(zhuǎn)債和國微轉(zhuǎn)債均漲超4%，火炬轉(zhuǎn)債和冠宇轉(zhuǎn)債均漲超3%，藍(lán)盾轉(zhuǎn)債漲2%，友發(fā)轉(zhuǎn)債漲近1%；特一轉(zhuǎn)債跌超4%，拓爾轉(zhuǎn)債、惠城轉(zhuǎn)債和蒙娜轉(zhuǎn)債均跌逾1%。

一級市場方面，國開行四期固息增發(fā)債中標(biāo)收益率均低于中債估值，1年、3年、5年期固息增發(fā)債中標(biāo)收益率分別為2.1488%、2.6816%、2.8547%，全場倍數(shù)分別為2.89、3.51、2.91，邊際倍數(shù)分別為4.59、1.88、1.5。此外，國開行10年期固息增發(fā)債中標(biāo)收益率3.0198%，全場倍數(shù)2.74，邊際倍數(shù)4.22。

【海外債市】

亞洲市場方面，日債收益率全線走高，10年期日債收益率上行3.6BPs，尾盤報0.534%，3年期和5年期日債收益率報0.13%和0.361%，走高5.4BPs和4.5BPs。

日本財(cái)務(wù)省早間進(jìn)行的流動性增強(qiáng)招標(biāo)結(jié)果顯示，實(shí)際中標(biāo)數(shù)量4998億日元，最高中標(biāo)利差為0.001%，平均中標(biāo)利差為0.002%。財(cái)務(wù)省1月24日擬對剩余期限在1-5年的2年期、5年期、10年期和20年期國債進(jìn)行流動性增強(qiáng)招標(biāo)，規(guī)模為5000億日元。

【基本面】

國家統(tǒng)計(jì)局稱，初步核算，2022年國內(nèi)生產(chǎn)總值1210207億元，按不變價格計(jì)算，比上年增長3.0%。分季度看，一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長4.8%，二季度增長0.4%，三季度增長3.9%，四季度增長2.9%。

其他數(shù)據(jù)顯示，中國2022年12月社會消費(fèi)品零售同比降1.8%，預(yù)期降6.5%，前值同比降5.9%。中國2022年12月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長1.3%，預(yù)期0.6%，前值2.2%。中國2022年1-12月固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比增長5.1%，預(yù)期增5.1%，1-11月增速為5.3%。

此外，中國2022年房地產(chǎn)開發(fā)投資132895億元，同比下降10%；商品房銷售額133308億元，同比下降26.7%；房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金148979億元，同比下降25.9%。

【資金面】

公開市場方面，央行公告稱，為對沖稅期和現(xiàn)金投放高峰等因素的影響，維護(hù)春節(jié)前流動性平穩(wěn)，1月17日以利率招標(biāo)方式開展了2050億元7天期和3010億14天期逆回購操作，中標(biāo)利率分別為2.0%、2.15%。數(shù)據(jù)顯示，今日20億元逆回購和7000億元MLF到期，央行16日已經(jīng)對此進(jìn)行超額續(xù)做。

國家稅務(wù)總局辦稅日歷顯示，1月申報繳納增值稅、消費(fèi)稅、企業(yè)所得稅等截止日為16日（因逢周末順延至周一）。一般情況下，申報截止日后兩天是繳稅走款高峰期。

資金面延續(xù)緊勢，Shibor全線上行。隔夜品種上行28.4BPs報1.852%，7天期上行14.1BPs報2.195%，14天期上行17.9BPs報2.768%，1個月期上行2BPs報2.264%。

【機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)】

國君固收：1月MLF續(xù)作“量增價平”基本符合預(yù)期。“跨周期”下高頻經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善支持“價平”，價格型工具或繼續(xù)觀察疫后經(jīng)濟(jì)修復(fù)的高度；合理充裕的流動性環(huán)境和春節(jié)前資金面平穩(wěn)需要“量增”。

東方金誠：展望2023年，預(yù)計(jì)GDP同比增速有望達(dá)到5.5%左右，實(shí)際增長動能將是“前低后高”。2023年宏觀經(jīng)濟(jì)面臨的最大不確定因素是房地產(chǎn)行業(yè)何時回暖。最后在全球經(jīng)濟(jì)減速背景下，2023年我國出口增速將明顯回落，對經(jīng)濟(jì)增長的拉動力有可能轉(zhuǎn)負(fù)。

民生銀行：12月各項(xiàng)指標(biāo)，除出口和工業(yè)生產(chǎn)增速放緩之外，其他大都有所好轉(zhuǎn)。特別是服務(wù)業(yè)和消費(fèi)降幅明顯收窄、房地產(chǎn)呈現(xiàn)企穩(wěn)跡象、基建投資繼續(xù)發(fā)力，將進(jìn)一步夯實(shí)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)。展望2023年，在疫情防控持續(xù)優(yōu)化、經(jīng)濟(jì)社會運(yùn)行恢復(fù)正常之后，經(jīng)濟(jì)將會迎來恢復(fù)性增長階段，逐漸向潛在增速回歸。