英國政府宣布減稅措施后，英國市場波動(dòng)性急劇上升，金融穩(wěn)定性受到嚴(yán)重威脅，引得央行出手購債救市。而在資產(chǎn)重新定價(jià)之際，投資者正在期待央行更多的支持措施，但英國央行行長的講話給他們“潑了一盆冷水”。

英國央行行長貝利強(qiáng)調(diào)，購債措施只是暫時(shí)之舉，養(yǎng)老基金經(jīng)理應(yīng)該在周五之前完成倉位再平衡，屆時(shí)央行將結(jié)束對(duì)英國債券市場的緊急支持計(jì)劃。

其發(fā)言證實(shí)了該央行在市場公告中已經(jīng)表示過的話，這與投資者希望進(jìn)一步干預(yù)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的預(yù)期背道而馳。

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9月28日，英國央行宣布，即日起臨時(shí)購買長期英國政府債券，該央行表示，一旦市場運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)開始消退，將平穩(wěn)有序退出購買行動(dòng)。如果市場運(yùn)作繼續(xù)失調(diào)或者惡化，英國金融穩(wěn)定將面臨重大風(fēng)險(xiǎn)。由于啟動(dòng)緊急購債計(jì)劃，英國央行推遲了原定的售債計(jì)劃，將央行在過去10年量化寬松刺激措施中購買的債券推遲到10月31日再行出售。此前英國政府宣布一系列措施以期提振經(jīng)濟(jì)，包括大規(guī)模減稅、取消銀行業(yè)獎(jiǎng)金上限等，引發(fā)市場波動(dòng)和質(zhì)疑，英國政府債券遭拋售，英鎊大幅下跌。

10月10日，英國央行表示，未來五天將把購債規(guī)模提高至最高100億英鎊，此前為50億英鎊。

10月11日，英國央行宣布，將從10月11日至10月14日擴(kuò)大每日英國國債購買操作范圍，包括與指數(shù)掛鉤的金邊債券，以期恢復(fù)債券市場的秩序。英國央行首次回購?fù)洅煦^債券，購買規(guī)模為19.5億英鎊，這是迄今為止該計(jì)劃最大的單次操作，但與前幾天一樣，仍低于其設(shè)定的最高限額。英國央行表示，購買與指數(shù)掛鉤的英國國債是有時(shí)間限制的，由財(cái)政部補(bǔ)償。長期傳統(tǒng)國債的購買不受此次購買與指數(shù)掛鉤的國債的最新公告的影響。

圖為10月7日，在英國曼徹斯特，一名女子走過一處貨幣兌換點(diǎn)。（喬恩·休珀攝）

英國央行表示，債券市場功能失調(diào)，以及“賤賣”的前景得到自我強(qiáng)化，對(duì)英國金融穩(wěn)定構(gòu)成了重大風(fēng)險(xiǎn)。

但英國養(yǎng)老基金認(rèn)為目前的救市措施還不夠，英國央行還應(yīng)該延長購債期限，或出臺(tái)更多政策來穩(wěn)定債市。英國養(yǎng)老金和終身儲(chǔ)蓄協(xié)會(huì)（Pensions and Lifetime Savings Association）敦促英國央行將債券購買計(jì)劃延長至10月31日，“甚至可能進(jìn)一步延長”。

匯豐銀行英國利率策略主管Daniela Russell稱，英國央行兩周的臨時(shí)購債措施時(shí)間是不夠的，還有更多工作要做。

不過，英國央行行長貝利只給基金經(jīng)理們留下三天時(shí)間，“我認(rèn)為他們需要集中精力做一切需要做的事，在本周末之前完成?！?/p>

貝利強(qiáng)調(diào)，臨時(shí)購債計(jì)劃是英國央行金融穩(wěn)定行動(dòng)的一部分，而不是貨幣政策工具，因此必須是暫時(shí)性的。

投資者擔(dān)心，在英國央行多數(shù)緊急支持措施結(jié)束后，市場不知會(huì)發(fā)生什么情況。

荷蘭國際集團(tuán)策略師Antoine Bouvet說，“最終，英債拋售可能迫使英國央行重新入場?！?/p>

貝利稱，周二英國債券市場的情況“似乎又平靜了些”，“我們將拭目以待”。

分析稱，投資者應(yīng)該清楚，英國央行的干預(yù)“只是短暫地愛了他們一下”——所有這一切都是為了降低英國資產(chǎn)的波動(dòng)性，并允許養(yǎng)老金提高流動(dòng)性，而不是扭轉(zhuǎn)走勢。

問題的關(guān)鍵仍然在于全球通脹和利率上升，以及英國政府的預(yù)算計(jì)劃。英國市場近期波動(dòng)起源于政府宣布將大幅減稅并增加舉債規(guī)模，投資者正在等待英國財(cái)政大臣夸西·克沃滕說明如何為經(jīng)濟(jì)增長計(jì)劃籌集資金，英國央行的任何救市之舉無法解決根源問題。

當(dāng)前特拉斯政府正在面臨一場艱巨的挑戰(zhàn)，即說服投資者相信其對(duì)巨額財(cái)政計(jì)劃的支付能力并履行“在中期內(nèi)降低債務(wù)”的承諾。英國財(cái)政研究所周二在一份報(bào)告中稱，克沃滕需要削減支出或增稅620億英鎊，才能阻止公共債務(wù)在經(jīng)濟(jì)中所占的比重不斷上升。

花旗集團(tuán)首席英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Benjamin Nabarro表示，面對(duì)艱難的經(jīng)濟(jì)前景，英國很難找到簡單的答案。在短期內(nèi)，進(jìn)一步的需求刺激只會(huì)加劇風(fēng)險(xiǎn)。由于貨幣和財(cái)政政策現(xiàn)在背道而馳，圍繞英國貨幣和金融穩(wěn)定的更廣泛風(fēng)險(xiǎn)正在增加。