能源漲、房租漲、食品漲······美國6月CPI數(shù)據(jù)再度交上一份超預(yù)期的答卷。

數(shù)據(jù)顯示，美國6月未季調(diào)CPI年率9.1%，為1981年11月以來高點(diǎn)，預(yù)期8.8%，前值8.6%。6月季調(diào)后CPI月率1.3%，預(yù)期1.1%，前值1.0%。

高企的通脹數(shù)據(jù)使互換市場完全定價美聯(lián)儲在接下來兩次會議將累計(jì)加息150個基點(diǎn)，激進(jìn)的加息步伐則給衰退預(yù)期“再添一把火”。分析人士稱，CPI數(shù)據(jù)給美國衰退圖景“填上了一塊重要的拼圖”。

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美聯(lián)儲7月勢將再加息75個基點(diǎn)

美國居民消費(fèi)領(lǐng)域的汽油、食品、住房和機(jī)票價格都在上漲。即便平時波動非常小的其它消費(fèi)項(xiàng)目價格，例如汽車、娛樂、服飾等，此前也紛紛創(chuàng)下十幾年以來的價格新高。數(shù)據(jù)顯示，通脹仍然廣泛存在，雖然能源和食品價格是物價上漲的主要原因，但其他商品和服務(wù)價格繼續(xù)承壓。

根據(jù)紐約聯(lián)邦儲備銀行7月11日發(fā)布的消費(fèi)者預(yù)期調(diào)查報(bào)告，截至6月末，美國消費(fèi)者未來一年通脹水平的預(yù)期中值從5月的6.6%上升至6.8%，創(chuàng)下新高。

Forexlive分析稱，美國的通貨膨脹正在加劇。“CPI超過9%”這個數(shù)字對普通民眾來說并不好看，美聯(lián)儲要想軟化立場將會很困難。

“我認(rèn)為7月加息75個基點(diǎn)是既成事實(shí)，”景順資管首席全球市場策略師Kristina Hooper表示?！懊缆?lián)儲現(xiàn)在需要保持激進(jìn)，這樣它才能在9月評估形勢，并可能在第四季度采取不那么激進(jìn)的緊縮路線?！?/p>

瑞穗集團(tuán)全球宏觀策略交易主管Peter Chatwell表示，在7月的會議上，75個基點(diǎn)的預(yù)期可能有空間小幅上調(diào)。

除了預(yù)計(jì)美聯(lián)儲在接下來兩次會議將累計(jì)加息150個基點(diǎn)，互換市場顯示，交易員現(xiàn)在預(yù)計(jì)美聯(lián)儲在7月有加息100個基點(diǎn)的可能性。

通脹在度過峰值后可能還會“卷土重來”

可以讓美聯(lián)儲稍微放寬心的是，分析師稱，在過去一個月左右已經(jīng)看到美國能源價格下降，尤其是汽油價格，長期通脹預(yù)期也大幅下降，這可能是通脹可能已經(jīng)見頂?shù)嫩E象，但接下來的問題是，通脹會回落到2%嗎？更確切地說，通脹將以多快的速度回落到這一目標(biāo)水平，以及這一切將如何轉(zhuǎn)化為美國經(jīng)濟(jì)的“硬著陸”或“軟著陸”？

一些機(jī)構(gòu)認(rèn)為，隨著大宗商品價格趨于平穩(wěn)，下半年將逐步進(jìn)入“大通脹”尾聲階段。

根據(jù)美國汽車協(xié)會（AAA）的數(shù)據(jù)，汽油零售價格在6月13日見頂，在過去三周內(nèi)每加侖下跌了22美分，這意味著，對于7月的CPI數(shù)據(jù)來說，能源價格上漲這一因素會逆轉(zhuǎn)。

另外，根據(jù)旅游網(wǎng)站Hopper的數(shù)據(jù)，美國實(shí)際國內(nèi)機(jī)票價格在5月中旬見頂，此后已下跌約15%（機(jī)票價格的下降應(yīng)該會在7月CPI數(shù)據(jù)中有所體現(xiàn)）。瑞銀預(yù)計(jì)，在今年剩余時間里，美國每月的通脹速度會顯著放緩。

但除了上述影響因素，一些供應(yīng)鏈方面的因素并未緩解。建行金融市場部分析師稱，當(dāng)前全球供應(yīng)鏈已經(jīng)喪失了應(yīng)有的彈性，相應(yīng)價格機(jī)制平衡供需功能隨之衰減，即價格的上漲并不能撬動供給的快速增加，形成供應(yīng)短缺的嚴(yán)重通貨膨脹局面。美聯(lián)儲能做的僅僅是通過緊縮金融條件來擠壓需求，對于供給短缺等推升通脹的因素，可做的很少。由于錯失了更好的窗口期，美聯(lián)儲還需要付出更多政策成本才能給需求降溫，即經(jīng)濟(jì)增長和金融市場面臨的潛在風(fēng)險(xiǎn)更大，但是即便付出了不小的政策成本，美聯(lián)儲也只能階段性地抑制通脹，如果想徹底消除通脹固化的風(fēng)險(xiǎn)，則需要更長時間的更多政策安排。

彭博經(jīng)濟(jì)學(xué)家Anna表示，即使由于大宗商品價格下跌導(dǎo)致下一份數(shù)據(jù)會走軟，但預(yù)計(jì)今年夏天晚些時候，通脹年率可能會再次上升。美聯(lián)儲一直在尋找通脹正在減速的“清晰而令人信服”的跡象，但除非經(jīng)濟(jì)開始以更快的速度降溫，否則這種情況不會發(fā)生。