?富國銀行：預(yù)計英國經(jīng)濟(jì)將在2023年上半年陷入衰退

?瑞士信貸：歐元區(qū)有明顯衰退的可能性 但不是必然的

(相關(guān)資料圖)

?萬神殿宏觀：歐洲央行承受巨大壓力

?盛寶銀行：歐洲央行政策收緊疑慮打壓歐元

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?穆迪：歐元區(qū)6月通脹數(shù)據(jù)料重啟歐洲央行加息規(guī)模討論

?野村證券：澳儲行可能會“大舉”收緊貨幣政策

?瑞穗證券：日本央行還需要時間研究數(shù)據(jù)

【機(jī)構(gòu)分析】

?富國銀行國際經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，越來越多的跡象表明英國經(jīng)濟(jì)正在放緩，預(yù)計到2023年初，英國經(jīng)濟(jì)將陷入衰退。隨著物價壓力在2022年剩余時間內(nèi)進(jìn)一步加劇，很明顯，實際家庭收入的下降將在未來幾個月和幾個季度對消費(fèi)者支出和整體GDP增長造成更嚴(yán)重的影響。預(yù)計英國經(jīng)濟(jì)增長將在今年第四季度停滯，而2023年第一季度和第二季度的GDP都將縮減0.4%。即使在這種不確定的增長背景下，不斷加劇的通脹壓力表明英國央行在未來一段時間內(nèi)還需要繼續(xù)其貨幣政策緊縮周期。

?瑞士信貸預(yù)測，2022年歐元區(qū)GDP增速為2.4%，2023年為0.7%，遠(yuǎn)低于普遍預(yù)期的2.8%和2.0%。瑞士信貸經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，通脹可能與歐洲央行迅速收緊政策以及外部需求惡化相結(jié)合，從而削弱消費(fèi)和投資增長。歐元區(qū)通脹可能會進(jìn)一步上升并超出預(yù)期，預(yù)計今年的總體通脹率平均為7.5%，明年為3.0%。歐元區(qū)有明顯衰退的可能性，但仍不是必然的。儲蓄過剩和寬松的財政政策應(yīng)有助于防止經(jīng)濟(jì)衰退，但仍有一些潛在的不良因素，比如俄羅斯的天然氣供應(yīng)削減將導(dǎo)致定量配給。

?萬神殿宏觀（Pantheon Macroeconomics）分析稱，6月歐元區(qū)通脹仍然高企，歐洲央行面臨的情況幾乎沒有得到緩解。德國的財政措施可能已避免了歐元區(qū)核心通脹率在今年夏天升至4%以上，但這種緩解將是短暫的。9月核心通脹率達(dá)到4%的風(fēng)險很大，歐洲央行仍然承受著巨大的壓力。在能源方面，最近的油價下跌如果持續(xù)下去，可能會在7月推動價格下降，但天然氣和電力價格的飆升是上行風(fēng)險因素，尤其是如果俄羅斯天然氣運(yùn)輸量減少的情況持續(xù)。

?盛寶銀行表示，在市場懷疑歐洲央行是否有能力與其他央行同步收緊政策之際，歐元承壓下跌。歐洲央行在應(yīng)對歐元區(qū)金融市場分化風(fēng)險方面作出的不協(xié)調(diào)和笨拙的努力，防止了出現(xiàn)美聯(lián)儲承諾的那種強(qiáng)有力的縮表操作。天然氣價格不斷上漲給歐洲帶來的巨大壓力仍在繼續(xù)，而歐洲央行在即將收緊政策的同時采取反分化的“走鋼絲”舉措，這些因素都對歐元構(gòu)成了壓力。

?北歐聯(lián)合銀行預(yù)計，未來幾個月歐元區(qū)通脹可能進(jìn)一步加速，這增加了歐洲央行在9月會議上選擇更大幅度加息的可能性。市場定價顯示歐元區(qū)通脹峰值將接近9.5%，可能會在9月達(dá)到，預(yù)計這一預(yù)測將使歐洲央行在未來幾個月保持鷹派立場。歐洲央行料將在本月晚些時候的會議上加息25個基點(diǎn)，而更大幅度的加息（很可能是50個基點(diǎn)）看起來仍是9月會議的合理基準(zhǔn)情景。

?穆迪高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家Kamil Kovar表示，盡管德國政府下調(diào)了燃油稅和車票價格，歐元區(qū)6月通脹率仍創(chuàng)下8.6%的新高，較歐元區(qū)平均水平降低了0.3個百分點(diǎn)。能源和食品價格是通脹飆升背后的常見驅(qū)動因素，6月能源價格較5月漲3.6%，食品價格創(chuàng)下1.4%的月度漲幅紀(jì)錄。由于整體通脹率遠(yuǎn)高于歐洲央行6月對2022年預(yù)測的6.8%，6月通脹數(shù)據(jù)將重新引發(fā)人們對該央行7月加息幅度的討論，但預(yù)計最終共識將維持在預(yù)期加息25個基點(diǎn)。

?野村證券經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，既然澳儲行已經(jīng)開始加息，更激進(jìn)的緊縮周期應(yīng)該會提前到來。預(yù)計澳儲行將在下周二再次加息50個基點(diǎn)，并在8月和9月持續(xù)加息50個基點(diǎn)，使官方現(xiàn)金利率達(dá)到2.35%，接近中性水平。但隨著澳大利亞房地產(chǎn)市場走軟，消費(fèi)勢頭可能明顯放緩。故預(yù)計澳聯(lián)儲將在10月、11月和12月只加息25個基點(diǎn)，使現(xiàn)金利率在2022年底前達(dá)到3.1%的峰值。

?日本大型制造商的投入成本和產(chǎn)出價格已達(dá)到1980年以來的最高水平，且6月東京CPI較上年同期上漲2.3%。但分析人士認(rèn)為，這并不意味著日本央行會立即收緊貨幣政策，因日本央行認(rèn)為當(dāng)前的通脹是不可持續(xù)的。瑞穗證券經(jīng)濟(jì)學(xué)家Yasunari指出，除了CPI數(shù)據(jù)外，日本央行可能還需要時間來研究家庭和企業(yè)的工資走勢和通脹預(yù)期。

編輯：崔凱