新華財(cái)經(jīng)北京7月1日電 歐元區(qū)國(guó)債周五（1日）盤初全線大漲，英國(guó)、德國(guó)、意大利等國(guó)國(guó)債收益率下行幅度達(dá)10-15bp。歐洲央行行長(zhǎng)拉加德此前表示，歐洲央行周五將啟動(dòng)債券購(gòu)買計(jì)劃，以應(yīng)對(duì)可能發(fā)生的債務(wù)危機(jī)。當(dāng)時(shí)她表示，歐洲央行將推出新的歐債項(xiàng)目解決所謂的“市場(chǎng)割裂”問(wèn)題，遏制脆弱歐元區(qū)國(guó)家的借款成本增加，該工具將允許利率“在必要的情況下”上升，作為將通脹穩(wěn)定在2%目標(biāo)的補(bǔ)充。

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最新數(shù)據(jù)顯示，截至發(fā)稿，德國(guó)收益率全線下行，10年期德債收益率現(xiàn)報(bào)1.262%，下行10.5bp；2年期德債收益率跌17.6bp，現(xiàn)報(bào)0.496%，勢(shì)創(chuàng)2008年以來(lái)最大單周跌幅。英國(guó)短期國(guó)債領(lǐng)漲，2年期英債收益率跌10bp至1.74%；此外，意大利10年國(guó)債收益率繼續(xù)下跌，日內(nèi)跌14bp至3.25%。

阻止歐債危機(jī)重演 歐洲央行啟動(dòng)新型購(gòu)債舉措

近日，面對(duì)6月以來(lái)歐美債券新一輪下挫，歐洲央行考慮維持對(duì)1.7萬(wàn)億歐元大規(guī)模購(gòu)債投資組合的再投資配置“靈活性”，同時(shí)啟動(dòng)新的債券購(gòu)買計(jì)劃穩(wěn)定市場(chǎng)。歐洲央行本周初表示，將對(duì)今日（7月1日）到期的PEPP投資組合的再投資“保持靈活”，確保央行政策立場(chǎng)在整個(gè)歐元區(qū)的有序傳遞，解決所有可能對(duì)歐洲的價(jià)格穩(wěn)定使命構(gòu)成威脅的障礙。

根據(jù)近幾周德國(guó)和其他歐元區(qū)國(guó)家國(guó)債的息差擴(kuò)大幅度和速度，歐洲央行將19個(gè)歐元區(qū)成員國(guó)分為三類：捐助國(guó)、受助國(guó)和中性國(guó)。捐助國(guó)包括德國(guó)、法國(guó)和荷蘭這種被投資者視為國(guó)債較安全的所謂歐元區(qū)核心國(guó)家。受助國(guó)包括意大利、希臘、西班牙和葡萄牙這樣的歐元區(qū)邊緣國(guó)家，它們因國(guó)內(nèi)債券收益率較高或者經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較小而被投資者視為風(fēng)險(xiǎn)較高。

上述歐元區(qū)國(guó)家的分類清單并非一成不變，將每月重新評(píng)估。兩周前，歐洲央行召開(kāi)緊急會(huì)議討論歐債下跌問(wèn)題，歐洲央行正準(zhǔn)備進(jìn)行的是一個(gè)“劫富濟(jì)貧”手段，要用投資實(shí)力較強(qiáng)的歐元區(qū)核心國(guó)家國(guó)債所得收入購(gòu)買邊緣區(qū)國(guó)家的國(guó)債。

同時(shí)，歐洲央行還在研究一種新的債券購(gòu)買工具，以解決所謂的“市場(chǎng)割裂”問(wèn)題。拉加德稱，該工具將允許利率“在必要情況下”上升，作為將通脹穩(wěn)定在2%目標(biāo)的補(bǔ)充。數(shù)據(jù)顯示，7月和8月有大批國(guó)債贖回，歐洲央行認(rèn)為，僅靠PEPP的收益再投資將不足以安撫投資者，所以在加快速度研發(fā)新工具，不過(guò)歐洲央行決策者還未決定是否公布新工具的規(guī)模。

據(jù)悉，自2014年啟動(dòng)量化寬松計(jì)劃以應(yīng)對(duì)通貨緊縮和主權(quán)債務(wù)危機(jī)的雙重威脅以來(lái)，歐洲央行總共購(gòu)買超過(guò)49萬(wàn)億歐元的債券，相當(dāng)于歐元區(qū)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的三分之一以上。在過(guò)去的兩年里，歐洲央行購(gòu)買的債券超過(guò)了歐元區(qū)19國(guó)政府發(fā)行的所有額外債券，使其對(duì)該地區(qū)的借款成本具有巨大的影響力。

通脹增速料稍緩和 拉加德承諾“逐步”加息

在本周初葡萄牙辛特拉舉行的歐洲央行年會(huì)上，歐洲央行行長(zhǎng)拉加德重申7月加息25個(gè)基點(diǎn)的計(jì)劃，同時(shí)表示如果通脹繼續(xù)創(chuàng)紀(jì)錄，將準(zhǔn)備采取進(jìn)一步行動(dòng)。

雖然繼續(xù)強(qiáng)調(diào)7月加息25基點(diǎn)，但比起此前的言論，拉加德對(duì)于抗擊通脹的措辭更為強(qiáng)硬，她說(shuō)，歐洲央行將以“堅(jiān)定而持續(xù)的方式”采取行動(dòng)，應(yīng)對(duì)歐元區(qū)創(chuàng)紀(jì)錄的通脹，特別是如果有跡象表明消費(fèi)者和企業(yè)的通脹預(yù)期急劇上升。此前，她僅更強(qiáng)調(diào)承諾“逐步”加息。

她表示：“歐元區(qū)通脹率高得令人不快，預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)仍將如此，這對(duì)我們的貨幣政策來(lái)說(shuō)是一個(gè)巨大的挑戰(zhàn)?！?/p>

基本面數(shù)據(jù)公布在即，歐洲央行將在晚些時(shí)候獲得有關(guān)通脹前景的更多信息，經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)周五公布的6月份歐元區(qū)CPI數(shù)據(jù)將達(dá)到8.5%，再創(chuàng)歷史新高。目前，物價(jià)漲幅是歐洲央行2%目標(biāo)的四倍多。

拉加德表示，高通脹侵蝕家庭購(gòu)買力，可能打擊需求、考驗(yàn)勞動(dòng)力市場(chǎng)的彈性，并可能抑制勞動(dòng)力收入的增長(zhǎng)預(yù)期。但她補(bǔ)充稱，盡管歐洲央行本月早些時(shí)候下調(diào)了增長(zhǎng)預(yù)期，但仍預(yù)計(jì)該數(shù)據(jù)將由于經(jīng)濟(jì)對(duì)增長(zhǎng)動(dòng)能喪失有緩沖，而實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。