編譯年雙渡

美國持續(xù)居高不下的高通脹造成的影響越來越大。

6月7日，一項重要的數(shù)據(jù)引發(fā)了美國經(jīng)濟界人士的廣泛關注。這項由美國亞特蘭大聯(lián)儲發(fā)布的GDPNow預測模型數(shù)據(jù)顯示，美國今年第二季度GDP增長（經(jīng)季節(jié)性調(diào)整的年增長率）為0.9%，離負增長僅一步之遙。

此外，GDPNow預測模型還將個人消費支出增幅從此前預計的4.4%降至3.7%。該模型還預計美國實際私人國內(nèi)投資總額將從之前的下滑8.3%下調(diào)至下滑8.5%。

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美國經(jīng)濟或迎來颶風

亞特蘭大聯(lián)儲的GDPNow預測模型會實時跟蹤經(jīng)濟數(shù)據(jù)，并利用這些數(shù)據(jù)預測經(jīng)濟走向。一般而言，連續(xù)兩個季度或以上GDP下滑會被認為是經(jīng)濟衰退的象征。

美國國家經(jīng)濟研究局（NBER）表示，該經(jīng)驗法則通常是正確的，但并非總是如此。例如，2020年的經(jīng)濟衰退只出現(xiàn)了一個季度的負增長。因此，該機構(gòu)將經(jīng)濟衰退定義為“經(jīng)濟活動顯著下降，并蔓延至整個社會，且持續(xù)數(shù)月以上”。

美國國家經(jīng)濟研究局在其網(wǎng)站上表示，“根據(jù)我們的程序確定的大多數(shù)衰退都包含兩個或兩個以上連續(xù)季度的實際GDP下降，但并非全部如此。這有幾個原因：首先，我們并不僅僅用實際GDP來確定經(jīng)濟活動，而是考慮一系列指標。其次，我們考慮了經(jīng)濟活動下滑的深度。”

然而，根據(jù)1947年以來的數(shù)據(jù)，在連續(xù)幾個季度GDP負增長的情況下，美國從來沒有一個時期未導致經(jīng)濟衰退。

美國商務部今年4月28日發(fā)布的報告稱，美國經(jīng)濟增長在今年第一季度急劇放緩，美國GDP按年率下降了1.4%，低于分析人士預計的1%的增長。這也是美國經(jīng)濟自2020年新冠肺炎疫情暴發(fā)以來的最差表現(xiàn)。

美國商務部的報告顯示，兩個最不穩(wěn)定的因素拖累了美國經(jīng)濟增長，即國際貿(mào)易和企業(yè)庫存。此外，政府支出減少也是重要影響因素。

美國商務部的報告發(fā)布后，一些經(jīng)濟學家認為，美國迎來“中短期經(jīng)濟衰退”的可能性在增加。

美國高盛集團預計，一年后，美國經(jīng)濟出現(xiàn)負增長的可能性約為35%。德國德意志銀行認為，2023年末和2024年初，美國經(jīng)濟有可能出現(xiàn)“嚴重衰退”。該銀行表示，這是美聯(lián)儲收緊貨幣政策以抑制通脹的結(jié)果，比預測者預期的要嚴重得多。

“不幸的是，GDP增長沒有達到預期，由于地緣沖突、全球供應鏈危機、通貨膨脹加劇和新冠肺炎疫情的影響，美國經(jīng)濟仍然非常不穩(wěn)定，這不足為奇。”美國投資機構(gòu)CUNAMutualGroup首席經(jīng)濟學家史蒂夫·里克表示，這些因素綜合起來，將會導致全球的GDP增長率下降。

而最近，對于美國經(jīng)濟前景的看法，無論是美國華爾街大佬還是普通民眾，以悲觀者居多。美國摩根大通首席執(zhí)行官杰米·戴蒙表示，美國經(jīng)濟可能會遭遇一場“颶風”。盡管美國的失業(yè)率僅為3.6%，但杰米·戴蒙還是指出了利率和油價上漲的問題。

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通脹的陰影揮之不去

美國勞工部當?shù)貢r間6月10日公布的數(shù)據(jù)顯示，今年5月美國消費者價格指數(shù)同比上升8.6%，升幅創(chuàng)1981年12月以來最高。

據(jù)美國媒體報道，能源和糧食價格飆升推高物價，而幾乎沒有任何跡象表明這種上升趨勢可能會緩和。

6月7日，美國財政部長耶倫在美國參議院財政委員會聽證會上表示，美國通貨膨脹正處于“不可接受的水平”。她表示，地緣沖突正在對全球的能源和食品價格產(chǎn)生影響，美國不是唯一面臨通貨膨脹的國家，全世界幾乎所有發(fā)達國家都面臨這一問題。

此前，美國的通脹出現(xiàn)放緩跡象，部分市場人士希望通過5月CPI數(shù)據(jù)能夠確認通脹回落態(tài)勢，但6月7日公布的通脹數(shù)據(jù)明顯高出市場預期，通脹已觸頂?shù)挠^點受到反駁。

美國瑞銀集團的有關分析認為，5月份美國的各主要類別物價均出現(xiàn)上漲，能源和食品價格推高了當月的CPI漲幅；航空票價漲幅為12.6%，反映了燃油成本上漲和需求強勁的趨勢。

揮之不去的通脹陰霾再次引發(fā)市場對美聯(lián)儲激進加息和美國經(jīng)濟可能陷入衰退的憂慮。

英國路透社的一項調(diào)查顯示，受訪的85位美國經(jīng)濟學家預測，繼5月加息50個基點之后，美聯(lián)儲將會在最近采取類似的舉動，將美國聯(lián)邦基金利率上調(diào)50個基點至1.25%—1.5%。除了少數(shù)參與調(diào)查的人士外，幾乎所有人都預計今年7月還會有一次50個基點幅度的加息。超過三分之二的受訪經(jīng)濟學家預計今年9月美聯(lián)儲將加息25個基點，超過四分之一的經(jīng)濟學家認為9月美聯(lián)儲將再次加息50個基點。

美國銀行證券全球經(jīng)濟學家伊桑·哈里斯表示：“對于美聯(lián)儲來說，壞消息是，目前的通脹遠高于目標值。然而，美聯(lián)儲只能大舉收緊貨幣政策，且別無選擇。”

今年以來，美國通貨膨脹居高不下，物價飛漲導致美國民眾生活成本大幅上漲。美國皮尤研究中心日前發(fā)布的一份報告顯示，70%的受訪美國民眾認為通脹是“非常大的問題”。

美國《華盛頓郵報》刊發(fā)的一篇名為《大衰退不僅傷害財務狀況更會導致社會撕裂》的文章，援引美國摩根大通首席執(zhí)行官杰米·戴蒙及其他經(jīng)濟學家的觀點表示，美國出現(xiàn)經(jīng)濟衰退在所難免，并可能進一步引發(fā)社會動蕩。

事實上，隨著通脹的不斷飆升，美國企業(yè)利潤前景持續(xù)受到壓制，今年有關經(jīng)濟衰退的言論層出不窮。盡管美聯(lián)儲主席鮑威爾今年5月表示，即使是在政策收緊的情況下，仍有“實現(xiàn)軟著陸的好機會”，但其實這一過程并不容易。

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美國民眾信心持續(xù)下降

不過，包括美國摩根大通首席經(jīng)濟學家布魯斯·卡斯曼在內(nèi)的其他人則表達了遠沒有那么令人擔憂的觀點。

布魯斯·卡斯曼稱：“沒有理由擔心經(jīng)濟衰退，經(jīng)濟增長只是有一些減速而已。”

與此同時，許多美國華爾街人士也預計，美國消費者支出的韌性和就業(yè)增長將使美國今年免于衰退。美國咨詢公司RSM首席經(jīng)濟學家約瑟夫·布魯蘇拉斯說：“現(xiàn)在看來，任何關于衰退的說法都是2023年的事，而不是今年。”

似乎是為了佐證這些人的判斷，受物價上漲和美國消費者信心持續(xù)強勢的推動，美國消費者信貸今年4月再度飆升。

相關數(shù)據(jù)顯示，面對物價飆升的局面，美國民眾仍然熱衷于消費，4月份個人支出較3月增長0.9%。經(jīng)通脹調(diào)整后，支出也有所增長。

作為對美國經(jīng)濟迄今為止最大的貢獻因素，盡管一系列消費者支出數(shù)據(jù)繼續(xù)顯現(xiàn)積極態(tài)勢，但如果未來不能維持強勢，最終可能意味著經(jīng)通脹調(diào)整后的消費步伐放緩。而消費步伐一旦放緩，對美國經(jīng)濟意味著什么也就不言而喻了。

此前，美國《華爾街日報》與美國全國民意研究中心聯(lián)合開展的最新調(diào)查顯示，美國民眾對美國經(jīng)濟深感悲觀，并認為美國民眾在最重要的價值觀問題上存在嚴重分歧。

調(diào)查發(fā)現(xiàn)，美國民眾對經(jīng)濟現(xiàn)狀的不滿程度已達到近年來的最高水平。約83%的受訪者認為美國經(jīng)濟狀況很差或不太好，超過三分之一的受訪者對自己的財務狀況一點也不滿意。這是美國全國民意研究中心自1972年以來開展的調(diào)查中不滿意程度最高的一次。僅有略超過四分之一的受訪者認為自己有很大機會提高生活水平，比去年下降了20個百分點。而38%的受訪者不這樣認為，稱自己的財務狀況在過去幾年變差了。根據(jù)半個世紀以來的調(diào)查數(shù)據(jù)，除了2007年至2009年經(jīng)濟衰退后的情況外，這是唯一一次有超過30%的受訪者表示自己的財務狀況在變差。

而美國蓋洛普公司5月31日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國今年5月經(jīng)濟信心指數(shù)為-45，這是自2009年以來的最低點。經(jīng)濟信心指數(shù)是衡量美國民眾對當前經(jīng)濟狀況看法和對經(jīng)濟前景看法的一個匯總指標，指數(shù)范圍從+100到-100。這一調(diào)查還顯示，只有14%的美國民眾表示美國的經(jīng)濟狀況“非常好”或者“好”，46%的美國民眾表示經(jīng)濟狀況“糟糕”，39%的美國民眾認為美國經(jīng)濟狀況“一般”。

美國消費者新聞與商業(yè)頻道（CNBC）報道稱，世界大型企業(yè)聯(lián)合會對美國企業(yè)高管的情緒調(diào)查顯示，美國今年第二季度CEO信心指標降至42，系自新冠肺炎疫情暴發(fā)以來的最低水平，只有14%的企業(yè)高管認為美國今年第二季度的商業(yè)狀況有所改善，61%的企業(yè)高管認為美國第二季度商業(yè)狀況會“變得更糟”。美國消費者新聞與商業(yè)頻道評論稱：“一系列調(diào)查結(jié)果反映了這一季度指標的整體悲觀基調(diào)”。

鏈接

美國PNC金融服務集團首席執(zhí)行官比爾·德姆切克表示：“除了衰退，我看不到其他可能的結(jié)果。”美國貝萊德集團首席執(zhí)行官拉里·芬克認為：“通貨膨脹不是暫時的。它可能會伴隨我們很多年。”美國花旗集團首席執(zhí)行官簡·弗拉澤稱:“如今不一定會出現(xiàn)衰退，但要避免衰退也不容易。”

普通人也對經(jīng)濟前景感到焦慮，美國消費者信心指數(shù)比過去幾年都要低。美國耶魯大學經(jīng)濟學家羅伯特·希勒表示，經(jīng)濟衰退的跡象能讓消費者、投資者和諸多公司變得更加謹慎。