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新華財(cái)經(jīng)北京8月16日電 近期，理想汽車披露中期業(yè)績(jī)，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收474.4億元，同比增長(zhǎng)159.3%，凈利潤(rùn)為32.44億元，扭虧為盈。2023年上半年，理想汽車共交付13.91萬輛，同比增加130.3%。

目前，理想汽車的零售量在造車新勢(shì)力中較靠前，但與傳統(tǒng)車企相抗衡仍有較長(zhǎng)一段路要走。進(jìn)入8月以來，上汽大眾、特斯拉等多家車企紛紛開始降價(jià)。在短期產(chǎn)能壓力較大的情況下，如何保住現(xiàn)有份額并再上一個(gè)臺(tái)階，或是理想汽車需解決的一大難題。

上半年凈利潤(rùn)32.44億元 毛利率超過特斯拉

根據(jù)中期業(yè)績(jī)公告，理想汽車2023年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收474.4億元，同比增長(zhǎng)159.3%，已超過2022年全年?duì)I收。其中，車輛銷售收入為463億元，同比增幅達(dá)160.2%。

圖1：理想汽車營(yíng)收、凈利潤(rùn)

自2022年四季度，理想汽車扭虧為盈，在“蔚小理”等造車新勢(shì)力中率先擺脫虧損。2023年上半年，公司繼續(xù)保持盈利，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)32.44億元。

從季度數(shù)據(jù)來看，2023年二季度的表現(xiàn)頗為亮眼，營(yíng)收、凈利潤(rùn)均創(chuàng)下歷史新高，環(huán)比增速分別達(dá)到52.21%、146.66%。

2023年上半年，理想汽車的綜合毛利率為21.2%，車輛毛利率為20.5%，兩項(xiàng)指標(biāo)較去年同期小幅下降。根據(jù)理想汽車披露的歷次財(cái)報(bào)，理想ONE車型在2022年四季度停產(chǎn)后，有關(guān)的存貨撥備及購買承諾損失影響了公司車輛毛利率。公司表示，剔除理想ONE的影響時(shí)，車輛毛利率整體維持穩(wěn)定。

理想汽車的毛利率在同類企業(yè)中屬于較高水平，與“蔚小理”中的另外兩家拉開較大距離。特斯拉近期披露二季報(bào)，上半年綜合毛利率約18.7%，低于理想汽車超2個(gè)百分點(diǎn)。

圖2：理想汽車與可比公司的季度毛利率（%）

費(fèi)用支出方面，2023年前六個(gè)月共計(jì)支出研發(fā)費(fèi)用42.78億元，約占總營(yíng)收的9%；銷售、行政及一般費(fèi)用為39.55億元，約占總營(yíng)收的8.3%。營(yíng)收大幅增長(zhǎng)，使得兩項(xiàng)指標(biāo)的營(yíng)收占比同比下滑超5個(gè)百分點(diǎn)。

現(xiàn)金流方面，理想汽車2023年上半年共實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流達(dá)188.93億元，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加218.37億元。2023年6月末，公司的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額達(dá)607.41億元。

隨著業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，理想汽車的短期借款、應(yīng)付賬款及應(yīng)付票據(jù)增加較多，負(fù)債總額約達(dá)538.8億元，較2022年末增加約125億元。期末，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)52.2%，較2022年末上升約4.4個(gè)百分點(diǎn)。

月交付量超過3萬輛 自稱已達(dá)產(chǎn)能極限

理想汽車過去主要依賴?yán)硐隣NE一種車型，該車型于2022年四季度停產(chǎn)換代。公司于2022年6月、2022年9月、2023年2月推出L9、L8、L7車型，其中L8為理想ONE的換代車型。

推出L系列車型后，理想汽車的交付量出現(xiàn)大幅上升，2023年上半年共交付13.91萬輛，同比增加130.3%。2023年6月，理想汽車的月交付量首次突破3萬輛，7月公司交付3.41萬輛，同比增速達(dá)到227.5%。

圖3：理想汽車月交付量

根據(jù)理想汽車官方公眾號(hào)披露，在第二季度業(yè)績(jī)會(huì)問答中，公司表示今年三季度預(yù)計(jì)交付量達(dá)到10萬至10萬3千臺(tái)，目前給出的銷量指引確實(shí)是三季度產(chǎn)能的極限。也即，8月、9月的交付量或與7月持平或更低。

公司表示，單純從整車產(chǎn)能來看，產(chǎn)能每個(gè)月最多可以達(dá)到5萬臺(tái)。目前，主要的瓶頸在零部件的供應(yīng)環(huán)節(jié)。這主要是因?yàn)樾枨笙啾饶瓿踔贫ǖ哪繕?biāo)有所提升。雖然公司在二季度已經(jīng)制定了提升產(chǎn)能的策略和規(guī)劃，但還需要一段時(shí)間來達(dá)成。

擴(kuò)張市場(chǎng)份額任重而道遠(yuǎn)

在業(yè)績(jī)會(huì)中，理想汽車表示希望在中國(guó)占據(jù)主導(dǎo)地位后再進(jìn)行全球化，目前仍然只針對(duì)中國(guó)市場(chǎng)。

根據(jù)乘聯(lián)會(huì)披露的數(shù)據(jù)，理想汽車2023年7月零售量在新能源汽車廠商中排名第六，占市場(chǎng)份額的5.3%?？茨陜?nèi)累計(jì)零售量，理想汽車銷量排名第六，約占4.7%的市場(chǎng)份額。在造車新勢(shì)力中，理想汽車的表現(xiàn)較優(yōu)。

圖4：新能源汽車廠商2023年7月零售銷量

對(duì)比來看，比亞迪汽車在2023年1-7月的新能源車零售量達(dá)138.55萬輛，占市場(chǎng)的37.2%，穩(wěn)居行業(yè)第一，與其他廠商拉開較大差距。另外，廣汽埃安、吉利汽車等廠商的月銷量穩(wěn)步提升，列入行業(yè)前五。

圖5：新能源汽車廠商2023年1-7月零售銷量

特斯拉中國(guó)7月零售量為3.14萬輛，位居第七，排名相對(duì)靠后主要系當(dāng)月出口較多。根據(jù)乘聯(lián)會(huì)披露的數(shù)據(jù)，7月特斯拉中國(guó)出口車輛32862輛，環(huán)比增加68.8%。2023年1-7月，特斯拉中國(guó)的零售量達(dá)32.55萬輛，位列行業(yè)第二。

2023年年初，特斯拉在全球范圍內(nèi)多次降價(jià)，對(duì)新能源車行業(yè)乃至燃油車行業(yè)帶來了不小壓力。迫于多重壓力，蔚來汽車在2023年6月下調(diào)全系新車售價(jià)3萬元，7月零售量環(huán)比增加超9成。

進(jìn)入8月以來，上汽大眾、零跑汽車等多家車企紛紛開始降價(jià)，特斯拉同樣在近期提出保險(xiǎn)補(bǔ)貼、部分車型售價(jià)調(diào)整。新一輪價(jià)格戰(zhàn)或已悄然靠近。

從零售量數(shù)據(jù)來看，國(guó)內(nèi)新能源車市場(chǎng)有回暖跡象，各家車企為搶占份額蠢蠢欲動(dòng)。理想汽車在短期產(chǎn)能提升壓力較大的情況下，如何保住現(xiàn)有份額并再上一個(gè)臺(tái)階，實(shí)現(xiàn)難度并不算小。

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