(相關(guān)資料圖)

當(dāng)馬棕減產(chǎn)周期遇上洪水，供應(yīng)憂慮再度點(diǎn)燃了棕櫚油市場(chǎng)的多頭情緒。27日，國內(nèi)外油脂價(jià)格大幅拉升。截至上午收盤，馬來西亞BMD指標(biāo)棕櫚油期貨價(jià)格大漲超7%，國內(nèi)棕櫚油也大幅上漲超5%，領(lǐng)漲早盤商品市場(chǎng)，并帶動(dòng)豆油、菜油攜手漲超4%。

馬來西亞國家天災(zāi)管理委員會(huì)12月20日表示，該國多個(gè)州發(fā)生洪災(zāi)，17350個(gè)家庭的超過6萬民眾受到影響。其中受災(zāi)最為嚴(yán)重的吉蘭丹州和登嘉樓州有多條道路關(guān)閉，為保證用戶安全，多地暫時(shí)停止電力供應(yīng)。馬來西亞的季風(fēng)季節(jié)將從10月持續(xù)到來年3月，馬來西亞灌溉和排水部門（DID）警告稱未來幾天會(huì)發(fā)生更多洪水。

“目前馬來西亞不斷增加的洪水事故引發(fā)市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)可能中斷的擔(dān)憂，疊加季節(jié)性因素影響，本月馬棕繼續(xù)維持減產(chǎn)趨勢(shì)?！遍L(zhǎng)江期貨的研報(bào)指出。

從季節(jié)上看，目前馬來西亞棕櫚油正開始步入減產(chǎn)周期。本月中旬馬來西亞棕櫚油局（MPOB）發(fā)布的11月月度報(bào)告就已經(jīng)顯示，馬來西亞11月棕櫚油產(chǎn)量為1680743噸，環(huán)比減少7.33%，加上當(dāng)月馬棕出口環(huán)比繼續(xù)小幅增長(zhǎng)，11月末馬來西亞棕櫚油庫存量環(huán)比減少了近5%。另從高頻數(shù)據(jù)來看，南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(huì)(SPPOMA)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2022年12月1-20日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量較上月同期減少1.31%，延續(xù)了本月以來產(chǎn)量環(huán)比下降的態(tài)勢(shì)。

豐隆投資銀行（HLIB）表示，未來幾個(gè)月（2023年一季度），毛棕櫚油（CPO）價(jià)格可能維持在每噸4000林吉特上方，因受到近期供應(yīng)擔(dān)憂和具有競(jìng)爭(zhēng)力的價(jià)格支撐。加上毛棕櫚油相對(duì)于豆油的價(jià)格優(yōu)勢(shì)可能提振棕櫚油消費(fèi)，而印尼計(jì)劃到2023年將生物燃料摻混比例從目前的B30提高到B35，也緩解了市場(chǎng)對(duì)馬來西亞和印尼棕櫚油庫存的擔(dān)憂。維持2023、2024年度毛棕櫚油價(jià)格每噸4000和3800林吉特的價(jià)格預(yù)估。

建信期貨分析認(rèn)為，棕櫚油主產(chǎn)區(qū)即將進(jìn)入季節(jié)性減產(chǎn)，印尼實(shí)施B35以及馬來西亞當(dāng)?shù)睾樗畡t形成利多支撐，但出口放緩壓制盤面。

盡管有供應(yīng)端的利多，但需求端的低迷表現(xiàn)，尤其是中國需求的疲弱仍舊是當(dāng)前棕櫚油市場(chǎng)的一大拖累。船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS的最新數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞12月1-25日棕櫚油出口量較上月同期下降了0.83%。其中，對(duì)中國的出口量?jī)H為100210噸，較上月同期下滑超五成，并刷新5個(gè)月來低位。另據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)，截至2022年12月23日（第51周），全國重點(diǎn)地區(qū)棕櫚油商業(yè)庫存約104.96萬噸，較上周增加2.51萬噸，增幅2.45%，同比增幅達(dá)115.52%。

不過，需要看到的是，相比前20日馬棕出口環(huán)比超4%的降幅，近期馬棕出口略有提速。同時(shí)，來自印度需求的快速增加和對(duì)中國疫情防控措施進(jìn)一步優(yōu)化后油脂需求的復(fù)蘇預(yù)期，或有望成為未來油脂市場(chǎng)新的多頭題材。

長(zhǎng)江期貨的觀點(diǎn)認(rèn)為，國內(nèi)棕櫚油前期受到港量增加，需求不佳影響，庫存持續(xù)回升，不過進(jìn)口利潤不佳令后期國內(nèi)進(jìn)口量回落，加之國內(nèi)消費(fèi)逐步恢復(fù)，有利于國內(nèi)去庫。整體棕櫚油供需偏弱，但供需寬松局面在邊際遞減，預(yù)計(jì)期價(jià)底部偏弱震蕩。

國信期貨則表示，國際原油價(jià)格的止跌反彈、印尼、巴西生柴政策等或給美豆油帶來提振，而馬棕減產(chǎn)周期下庫存下滑依然明顯。國際油脂相對(duì)偏強(qiáng)，內(nèi)盤油脂前期需求疲軟拖累價(jià)格，但市場(chǎng)預(yù)期春節(jié)前餐飲行業(yè)或有復(fù)蘇，短期市場(chǎng)情緒交易占據(jù)主導(dǎo)，空頭獲利平倉，但多頭尚未入場(chǎng)。整體看，短期油脂跌勢(shì)已經(jīng)暫緩，市場(chǎng)或有反彈，等待預(yù)期的兌現(xiàn)，但真正的反彈或需要等待需求真正復(fù)蘇。