新華財經(jīng)北京12月26日電 上周（12月19日-16日當周），國際現(xiàn)貨金價整體沖高回落，周線小幅收陽。當周國際現(xiàn)貨黃金開盤于1790.32美元/盎司，最低至1783.48美元/盎司，最高至1823.77美元/盎司，最終報收于1797.93美元/盎司，當周上漲5.59美元微漲0.31%，周K線呈長上影小陽線。12月迄今金價已經(jīng)連續(xù)三周震蕩。

展望后市，本周預計在年末交易的影響下，金價仍將維持震蕩態(tài)勢。但明年，隨著美聯(lián)儲貨幣政策有望轉(zhuǎn)向，在地緣沖突、經(jīng)濟衰退或滯漲等因素刺激下，金價有望重回上升趨勢。

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日本央行突放“黑天鵝” 金價維持高位震蕩

臨近年底，貴金屬市場并不清淡。日本央行上周突放黑天鵝引發(fā)金價急漲，但強勁的美國三季度經(jīng)濟增長速度，讓金價再度回落，之后的美國11月PCE連續(xù)5個月下降，金價雖小幅反彈，但最終仍未能收復1800美元/盎司關(guān)口，仍然保持12月以來的高位震蕩格局。

具體來看，日本央行盡管在上周二(20日)一如預期維持短期基準利率不變，但將10年期國債收益率上限調(diào)高至0.5%，高于此前的0.25%。日本央行的行動令市場感到震驚，此前市場預期，在日本央行行長黑田東彥明年3月卸任之前，日本央行政策不會有任何變化。而日本央行的“破防”背后，是日本日益上升的通脹壓力。日本11月CPI同比已經(jīng)達到了3.7%，已經(jīng)是1990年以來的最高位置，剔除食品和能源后的通脹水平也已經(jīng)達到2.8%，幾乎是近30年的最高水平。面對這樣的通脹壓力，日本國債利率上行壓力增加，日本利率的上行成為大勢所趨。

決議出爐后，日元兌美元周二飆升至四個月高點，單日升幅創(chuàng)24年來最大，美元指數(shù)急速下跌，并帶動現(xiàn)貨黃金價格大幅上漲30余美元。

但是，上周四公布的美國初請失業(yè)金人數(shù)和三季度GDP數(shù)據(jù)則攜手“報喜” ，又“澆滅”了金價上漲的熱情。

上周四（22日）美國勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，截至12月17日當周，初請失業(yè)金人數(shù)經(jīng)季節(jié)調(diào)整后僅增加了2000人，至21.6萬人，增幅遠低于預期，表明美國就業(yè)市場依然緊張。與此同時，美國經(jīng)濟分析局的數(shù)據(jù)顯示，美國第三季度GDP增長3.2%，超過了市場預期的2.9%。

市場普遍認為，強勁的經(jīng)濟數(shù)據(jù)將使美聯(lián)儲積極的政策緊縮行動保持更長時間，從而給貴金屬市場帶來壓力。因此，數(shù)據(jù)公布后，現(xiàn)貨金價回撤至1783.74美元/盎司一線的周內(nèi)低點。

但上周五（23日）公布的美國11月PCE物價指數(shù)年率錄得5.5%，較10月份的6.0%明顯降溫。雖然這一數(shù)據(jù)距離美聯(lián)儲2%的目標尚遠，但這一指標在今年夏季達到40年高點后連續(xù)第五個月回落，也使得市場對美聯(lián)儲放緩加息節(jié)奏的預期得以維持。該數(shù)據(jù)公布后，美國期貨利率顯示，市場預計美聯(lián)儲的終端利率將在明年5月份達到4.9%，預計美聯(lián)儲下次將加息25個基點。

整體來看，在美聯(lián)儲放緩加息但總體仍將收緊貨幣政策的大背景下，12月以來，國際現(xiàn)貨金價已經(jīng)連續(xù)4周嘗試突破1800美元/盎司，但最終收于1800美元/盎司下方。

技術(shù)壓力尚未有效突破 但市場看多明年金價

距離2023年只有一周的時間，今年以來，金價經(jīng)歷一季度2070美元/盎司高點，并在三季度觸及1615美元/盎司低點之后回升，但截至目前，今年金價仍累計下跌約31美元或1.7%，為2020年以來第二個下跌的年頭。

而從短周期的技術(shù)走上來看，金價上方的技術(shù)壓力也尚未有效突破。自12月初以來，金價的低點自1764美元/盎司一線上移至1783美元/盎司一線，高點亦自1809美元/盎司一線上移至1824美元/盎司一線，但金價尚未有效突破關(guān)鍵的1805-1813美元/盎司的重要壓力區(qū)域，且形態(tài)上出行上升楔形的技術(shù)結(jié)構(gòu)，這暗示著金價未來存在潛在的回撤風險。

另從持倉表現(xiàn)看，年末黃金市場的多頭人氣仍偏平淡。從ETF持倉來看，盡管上周全球最大黃金ETF——SPDR GOLD TRUST的持倉小幅增加了2.6噸，且12月以來，該ETF的總持倉量自908.09噸增加至913.01噸，但總體持倉水平仍然不高。

期貨市場上，美國商品期貨交易委員會CFTC商品類非商業(yè)持倉報告顯示，截至12月20日當周，投機類凈多持倉增加3199手，為連續(xù)第三周增加。但高頻數(shù)據(jù)顯示，芝加哥商業(yè)交易所（CME）金屬類商品COMEX期金未平倉合約上周雖然增加了1萬2千余手，但交易量徘徊在8月份以來的最低位。

不過，對于2023年，盡管機構(gòu)承認金價仍將在上半年面臨“充滿挑戰(zhàn)的環(huán)境”，但仍對下半年金價的抱有期待。據(jù)Kitco最新調(diào)查，華爾街多數(shù)分析師對黃金持相對中性的看法，預計黃金的平均價格將在1850美元/盎司左右。但在Kitco在線前景調(diào)查的1213名受訪者中，對明年金價的平均目標為2279美元/盎司，且只有111人(約9%)認為明年金價將跌破1800美元/盎司。在金融機構(gòu)中，美國銀行是最看好黃金的機構(gòu)之一，該銀行在其2023年展望報告中表示，明年金價有可能漲至2000美元/盎司。

綜合來看，本周是2022年收官之周，且因為假期，預計交易清淡，金價將繼續(xù)保持震蕩格局。金價上方阻力關(guān)注1815-1824美元/盎司區(qū)域，突破有望測試1840-1845美元/盎司區(qū)域。下方支撐關(guān)注1764-1783美元/盎司區(qū)域，重要支撐位于1730-1750美元/盎司區(qū)域。

國內(nèi)方面，滬金主力合約上方阻力繼續(xù)關(guān)注409-411元/克，突破有望上攻415-420元/克一線。下方支撐400-402元/克左右，關(guān)鍵支撐393-395元/克左右。滬銀主力合約繼續(xù)關(guān)注5350-5450元/千克區(qū)域壓力，關(guān)鍵壓力5500-5600區(qū)域。下方支撐關(guān)注5150-5250元/千克區(qū)域，強支撐在5000元/千克區(qū)域。

（作者：李躍鋒，北京黃金經(jīng)濟發(fā)展與研究中心研究員）

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