周三，資金利率仍維持高位，Shibor再度全線上行，債券市場(chǎng)收益率曲線整體上移1-2BP，短端漲幅稍大，收益率曲線趨向平坦化。日內(nèi)公布的通脹數(shù)據(jù)未造成明顯擾動(dòng)，資金面依然是主要牽引力量。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，10月中國(guó)CPI同比上漲2.1%，環(huán)比上漲0.1%；10月中國(guó)PPI同比下降1.3%，環(huán)比上漲0.2%

此外，9日交易所地產(chǎn)債表現(xiàn)活躍，龍湖、碧桂園等旗下逾10只個(gè)券盤中因漲跌幅過(guò)大觸發(fā)臨停。

【資料圖】

【行情跟蹤】

中金所國(guó)債期貨全天變動(dòng)不大，至收盤時(shí)，10年期和5年期主力合約微漲0.01%，2年期持平。

具體來(lái)看，10年期國(guó)債期貨主力合約T2212上行0.01%至101.530，對(duì)應(yīng)期貨收益率下行0.24BP至2.7508%；5年期主力合約TF2212上行0.01%至101.945，對(duì)應(yīng)期貨收益率下行0.24BP至2.524%；2年期國(guó)債期貨主力合約TS2212穩(wěn)定在101.315，對(duì)應(yīng)期貨收益率穩(wěn)定在2.1029%。

銀行間利率債收益率整體上行1-2BP。10年期國(guó)債220019收益率漲1.25BP，報(bào)2.6925%；10年期國(guó)開220215收益率漲0.55BP，報(bào)2.873%；5年期國(guó)債220022收益率漲1.75BP，報(bào)2.495%。

信用債曲線收益率同樣整體上行。中債中短期票據(jù)收益率曲線（AAA）3M期限上行3BP至2.05%，3年期收益率上行2BP至2.63%，5年期收益率上行2BP至3.00%。中債中短期票據(jù)收益率曲線（A）1年期上行2BP至9.50%。

中證轉(zhuǎn)債指數(shù)縮量震蕩，收盤小幅下跌0.13%，成交額551億元。

值得注意的是，9日多只交易所地產(chǎn)債開盤后悉數(shù)上漲，其中“21金科04”漲超21%，“21綠城01”漲超16%，“21金科03”漲超13%，“20金地01”漲超7%。盤中，“21金科04”漲超45%，“16金地02”“16龍湖02”“21碧地01”“20龍湖02”等12只地產(chǎn)債觸發(fā)盤中臨時(shí)停牌。

【海外債市】

隔夜市場(chǎng)，美元和美債利率同步走低。交易商等待美國(guó)中期選舉的結(jié)果。美國(guó)10年期國(guó)債收益率下跌8.60BP，報(bào)4.1276%；2年期美債收益率跌5.00BP，報(bào)4.6716%；此外，3年期美債收益率跌7.21BP，5年期美債收益率跌7.79BP，7年期美債收益率跌8.96BP，20年期美債收益率跌6.79BP，30年期美債收益率跌5.51BP。

有分析認(rèn)為，跡象顯示，日本政府正在悄悄拋售短期美債以支撐日元。與此同時(shí)，一些日本機(jī)構(gòu)投資者正在競(jìng)相減持包括美國(guó)國(guó)債在內(nèi)的外國(guó)債券。

根據(jù)日本財(cái)務(wù)省周二的一份報(bào)告顯示，日本10月份持有的外國(guó)證券減少了439億美元，至9413億美元，這與日本上個(gè)月用于支持日元匯率的429億美元接近。

日本國(guó)債收益率周三（11月9日）同樣下跌，超長(zhǎng)端降幅明顯，帶動(dòng)收益率曲線遠(yuǎn)端趨向平坦。一份調(diào)查顯示，11月日本制造業(yè)樂(lè)觀情緒降至22個(gè)月低點(diǎn)。

具體來(lái)看，9日，2年期日債收益率下跌0.5BP至-0.54%；10年期跌0.4BP，報(bào)0.246%；20年和30年期日債收益率則下跌逾7BP，分別至1.13%和1.50%。

據(jù)路透社短觀調(diào)查顯示，11月日本制造業(yè)樂(lè)觀情緒降至22個(gè)月低點(diǎn)，而服務(wù)業(yè)情緒升至三年高點(diǎn)，這一好壞參半的結(jié)果，突顯了日本疫情后復(fù)蘇的脆弱性和不均衡性。政策制定者在維持復(fù)蘇方面依然面臨挑戰(zhàn)。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家估計(jì)，由于日元貶值推高了生活成本，以及全球經(jīng)濟(jì)放緩的風(fēng)險(xiǎn)上升，世界第三大經(jīng)濟(jì)體在第三季度大幅放緩。

【資金面】

人民銀行公告，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，2022年11月9日人民銀行以利率招標(biāo)方式開展了期限為7天的逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率為2.00%，交易量為80億元。當(dāng)日有150億元逆回購(gòu)到期，公開市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈回籠130億元。

銀行間債券市場(chǎng)回購(gòu)利率普遍上行，其中，7天回購(gòu)利率上行3.0bp至1.944%。

9日Shibor整體上行，隔夜Shibor報(bào)1.8080%，上行5.20BP；1個(gè)月Shibor報(bào)1.6980%，上行1.00BP。

【基本面】

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局9日發(fā)布了2022年10月份全國(guó)CPI（居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)）和PPI（工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)）數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，10月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲2.1%，漲幅比上月回落0.7個(gè)百分點(diǎn)；環(huán)比上漲0.1%，漲幅比上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降1.3%，環(huán)比上漲0.2%。

據(jù)測(cè)算，在10月份2.1%的CPI同比漲幅中，去年價(jià)格變動(dòng)的翹尾影響約為0.1個(gè)百分點(diǎn)，新漲價(jià)影響約為2.0個(gè)百分點(diǎn)?？鄢称泛湍茉磧r(jià)格的核心CPI同比上漲0.6%，漲幅與上月相同。在10月份1.3%的PPI同比降幅中，去年價(jià)格變動(dòng)的翹尾影響約為-1.2個(gè)百分點(diǎn)，新漲價(jià)影響約為-0.1個(gè)百分點(diǎn)。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司首席統(tǒng)計(jì)師董莉娟表示，10月份，受節(jié)后消費(fèi)需求回落、去年同期對(duì)比基數(shù)走高等因素影響，居民消費(fèi)價(jià)格漲幅有所回落；10月份，部分行業(yè)需求有所增加，全國(guó)PPI環(huán)比小幅上漲，但受去年同期對(duì)比基數(shù)較高影響，同比由漲轉(zhuǎn)降。

【機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)】

中金公司：預(yù)計(jì)11-12月PPI環(huán)比有所回落，PPI同比繼續(xù)處于負(fù)值區(qū)間。CPI方面，春節(jié)前豬肉價(jià)格或偏強(qiáng)，這對(duì)食品通脹有所支撐，不過(guò)進(jìn)一步上漲空間不大；各地疫情反復(fù)背景下，消費(fèi)可能受到更多不利影響，核心通脹或繼續(xù)低位運(yùn)行；預(yù)計(jì)11-12月CPI同比運(yùn)行在2%附近，消費(fèi)端通脹仍然保持弱勢(shì)。年內(nèi)流動(dòng)性或繼續(xù)寬松，配置力量持續(xù)主導(dǎo)市場(chǎng)，短端和信用債仍可積極配置，如果央行擇機(jī)再次降息，配合引導(dǎo)存款利率下行，那么長(zhǎng)端利率下行空間也會(huì)更多打開。

華創(chuàng)證券：受到外儲(chǔ)平衡需求和財(cái)政投放減少等因素影響，跨月結(jié)束后隔夜資金不松。近期受此影響短端利率保持上行，若這種事態(tài)持續(xù)最終或構(gòu)成對(duì)長(zhǎng)端利率下行的限制。資金近期重新成為交易主線，未來(lái)需保持對(duì)資金的高頻跟蹤。

中信建投：當(dāng)前基本面不變，疫情防控預(yù)期搖擺下市場(chǎng)也已有學(xué)習(xí)效應(yīng)，對(duì)債市擾動(dòng)弱化，資金面和其他短期消息可能會(huì)反復(fù)干擾債市，震蕩偏不利環(huán)境下建議配置為主，久期和杠桿略收斂，備足流動(dòng)性。