國際貨幣基金組織（IMF）在28日發(fā)布的亞太經(jīng)濟展望報告中提出建議，亞洲（IMF特指其包括大洋洲在內(nèi)）部分經(jīng)濟體需要通過結(jié)構(gòu)性改革解決企業(yè)債務負擔、減少人力資本損失，并推進數(shù)字化，來應對疫情影響。

亞太經(jīng)濟面臨挑戰(zhàn)

(相關資料圖)

IMF亞洲及太平洋部主任克里希納?斯里尼瓦桑在于新加坡舉辦的發(fā)布會上表示，當前亞太區(qū)域正面對全球金融緊縮、俄烏沖突加劇通脹等逆風，經(jīng)濟形勢面臨挑戰(zhàn)。全球的GDP可能會長期走弱。

IMF在報告中對中期全球經(jīng)濟前景進行預測，認為全球各區(qū)域的平均中期GDP損失可能將達到大約5.3%。而新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體的損失將達6.3%，大幅高于發(fā)達經(jīng)濟體的損失1.4%。所謂中期GDP損失，指的是分別在2020年1月和2022年8月對2024年GDP所做預期之間的差。

按區(qū)域來看，亞洲的中期GDP損失在全球各區(qū)域中是最大的，平均將達到9.1%。而亞洲新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體的GDP損失將達到11%，也遠高于其他新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體所承受的5%。不過，亞洲發(fā)達經(jīng)濟體的GDP損失預計與其他發(fā)達經(jīng)濟體相近。

IMF認為，在亞洲新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體中，依賴旅游業(yè)的太平洋島國、馬爾代夫、菲律賓、泰國平均將承受更大的GDP損失，這可能反映了依賴旅游業(yè)的當?shù)仄髽I(yè)破產(chǎn)和永久關閉造成的影響，以及商務旅行等方面出現(xiàn)的旅游業(yè)結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變。

IMF表示，亞洲部分經(jīng)濟體需要實施改革以推動供應增長，以避免該區(qū)域的GDP損失在長期內(nèi)持續(xù)。

非金融企業(yè)債務升高拖累投資

斯里尼瓦桑表示，投資水平的下降給亞洲帶來了相對于全球其他區(qū)域更大的影響。根據(jù)IMF的預測，2024年亞洲新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體的投資占GDP的比例將下降超過3個百分點，而其他區(qū)域?qū)H下降0.5個百分點。雖然需求下降、不確定性加劇和2022年全球利率上升等周期性因素是短期內(nèi)投資下降的主要原因，但高企的非金融企業(yè)債務水平也是導致亞洲投資下降的主要結(jié)構(gòu)性因素之一。

疫情發(fā)生前，亞洲的非金融企業(yè)債務水平正處于歷史高位，遠高于世界其他區(qū)域，而且這一水平無論是在亞洲發(fā)達經(jīng)濟體，還是在新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體，都高于全球其他區(qū)域的相應經(jīng)濟體。從2019年到2021年，亞洲發(fā)達經(jīng)濟體與新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體的非金融企業(yè)債務占GDP比例都增長了超過6%。

從行業(yè)來看，非金融企業(yè)債務水平上升的情況集中在消費服務和交通運輸?shù)仁芤咔橛绊戄^大的行業(yè)，而受疫情沖擊較輕的行業(yè)，如制藥與生物技術行業(yè)、半導體行業(yè)，則出現(xiàn)了債務水平下降的情況。與發(fā)達經(jīng)濟體相比，這種差異在新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體更為明顯，因為當?shù)卣畬ο嚓P企業(yè)的財政支持可能也更少。

IMF研究發(fā)現(xiàn)，過去發(fā)生的經(jīng)濟衰退在中期內(nèi)會對企業(yè)層面的投資有很大的負面且持續(xù)的影響，而這種影響對于高負債企業(yè)來說尤其大。在衰退開始的4個季度內(nèi)，高負債企業(yè)的投資相比低負債企業(yè)會額外下降2.5個百分點。12個季度后，這一差距會增加到超過5個百分點。規(guī)模較小、盈利能力較差、短期債務比例較高的高負債企業(yè)，投資的下降幅度更大。

部分新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體或現(xiàn)長期用工荒

疫情中出現(xiàn)的另一個令人擔憂的趨勢是用工增長放緩。對亞洲發(fā)達經(jīng)濟體來說，用工下降主要是因為人口減少，比如邊境關閉導致澳大利亞和新西蘭等國的移民增長停滯不前。對新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體來說，用工增長放緩則主要是因為勞動力參與率下降，而這可能是由工人脫崗和經(jīng)濟混亂狀況趨于嚴重造成的。這種現(xiàn)象凸顯了新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體長期陷入用工減少的風險。

全球勞動力的數(shù)量和質(zhì)量在很長一段時間內(nèi)都可能下降，IMF預測用工問題很可能會持續(xù)到2024年以后。就勞動力質(zhì)量而言，學校長期關閉造成的教育缺失預計將給人力資本造成重大損失，進而導致長期的生產(chǎn)力嚴重受損。對亞洲來說，這種情況尤其令人擔憂，因為亞洲國家和地區(qū)，尤其是低收入國家，學校持續(xù)關閉的時間相對更長。

同時，疫情導致的人口下降預計也將助長人力資本的下降，并且其效果會持續(xù)很長一段時間。疫情期間，包括亞洲新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體在內(nèi)，一些國家和地區(qū)的生育率下降，而這不太可能在中期內(nèi)恢復。

推動結(jié)構(gòu)改革和數(shù)字化技術應用有助應對挑戰(zhàn)

斯里尼瓦桑表示，亞洲迫切需要推動結(jié)構(gòu)改革，以提高生產(chǎn)率和潛在產(chǎn)出，改善生育，并鼓勵投資。他說，雖然具體的政策對策將取決于具體國家和地區(qū)的具體情況，但解決企業(yè)債務積壓和減少人力資本損失對于亞洲的許多國家和地區(qū)來說都非常重要。此外，加速數(shù)字技術的采用可以減輕經(jīng)濟衰退對生產(chǎn)率的不利影響，并且能提高勞動力市場的韌性。

具體來說，為了降低企業(yè)債務水平，亞洲的政策制定者們需要采用更好的框架來對有生存能力的企業(yè)進行重組，對無生存能力的企業(yè)進行清算，以避免企業(yè)“僵尸化”，同時促進資本和勞動力向生產(chǎn)率更高的企業(yè)重新配置。同時，撤銷在疫情初期向企業(yè)提供的援助對于充分確保重新分配資源來說至關重要。

為了減輕人力資本的損失，IMF建議亞洲的政策制定者們注重減輕關閉學校對教育的影響，并出臺讓人們重返勞動力市場的政策。

此外，數(shù)字化可以保護和加強教育系統(tǒng)，提高生產(chǎn)率，并增強企業(yè)對抗未來沖擊的抵御能力，因此推進數(shù)字化的政策特別重要。利用數(shù)字技術的企業(yè)和行業(yè)可以提高生產(chǎn)效率，能夠更好地與遠方的客戶和員工聯(lián)系。數(shù)字化還提高了企業(yè)遠程開展業(yè)務和無接觸銷售的能力，這在疫情中對員工和企業(yè)都形成了保護。企業(yè)迅速采用新的數(shù)字技術，從電話會議軟件到電子商務平臺，無論是技術創(chuàng)新還是組織創(chuàng)新，都可以幫助亞洲減輕疫情帶來的中期影響。