什么是初始融資?

初始融資是指上市公司首次向社會(huì)公開發(fā)行股并上市的行為。

初始融資與融資的區(qū)別體現(xiàn)在哪里?

與企業(yè)的初始融資或一般的增資擴(kuò)股不同，但其針對(duì)的是社會(huì)上不特定的投者(D條例對(duì)參與融資的投者的資格和數(shù)量等方面有一定的限制)，融資亦是通過在社會(huì)上招募完成的。

同時(shí)，認(rèn)股條件、投者的權(quán)利義務(wù)等通常已經(jīng)由公司預(yù)先確定，對(duì)參與融資的所有投者一致適用，沒有另行協(xié)商的余地。

而初始融資和一般增資擴(kuò)股過程中，針對(duì)的投者一般是特定的，而非在社會(huì)上征募。同時(shí)，對(duì)股東數(shù)量、資格及投數(shù)額也沒有法律上的限制?？梢酝ㄟ^與公司或其他創(chuàng)始股東談判，來簽訂認(rèn)購協(xié)議，確定其權(quán)利和義務(wù)。

在初始融資或者一般增資擴(kuò)股的情況下，公司和其投者之間通常直接進(jìn)行談判和簽訂合同，無須承銷商參與。而融資對(duì)象，由于是社會(huì)上不特定的潛在投人，企業(yè)為更好地鎖定、引進(jìn)社會(huì)投者，并完成證券的銷售，通常會(huì)尋求證券承銷商的參與和幫助。

初始融資和一般增資擴(kuò)股不受證券監(jiān)管法律規(guī)定和證券監(jiān)管部門的監(jiān)管，自然也不需要進(jìn)行法定的信息披露。而融資盡管不被認(rèn)為是證券的公開發(fā)行，由于其針對(duì)的是社會(huì)上的投人，因此仍由證券監(jiān)管部門對(duì)融資進(jìn)行有關(guān)監(jiān)管。盡管證券的發(fā)行不需要進(jìn)行證券注冊(cè)登記，但是，公司必須在證券發(fā)行后向SEC報(bào)備，同時(shí)，還要履行相應(yīng)的信息披露義務(wù)(該義務(wù)在美國聯(lián)邦證券立法中規(guī)定較少，主要受各州的證券交易法“藍(lán)天法”的制約)。

由于有以上與一般的初始融資和增資擴(kuò)股不同的特點(diǎn)，因此融資可以被視為一種在限定條件下的“準(zhǔn)公開發(fā)行”。