市場行情回顧：上周機械設備指數(shù)下跌2.06%，滬深300指數(shù)下跌0.21%，創(chuàng)業(yè)板指下跌3.24%。機械設備在全部28個行業(yè)中漲跌幅排名第22位。剔除負值后，機械行業(yè)估值水平32.0(整體法)。上周機械行業(yè)漲幅前三的板塊分別是軌道交通設備、注塑機、機器人;年初至今漲幅前三的細分板塊分別是儀器儀表、半導體設備、機器人。

周關注：宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)向好，緊抓順周期通用設備底部復蘇開年宏觀數(shù)據(jù)企穩(wěn)向好，下游需求有望持續(xù)修復。2023年1-2月全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長2.4%，環(huán)比2022年12月提升1.1pct;其中，制造業(yè)工業(yè)增加值同比增長2.1%。投資方面，1-2月全國固定資產(chǎn)投資同比增長5.5%，環(huán)比去年12月小幅回升0.4pct;基建、制造業(yè)固定資產(chǎn)投資保持韌性，同比分別增長9%和8.1%;房地產(chǎn)投資降幅明顯收窄，同比下降5.7%。受1月疫情尾聲和春節(jié)等因素影響，生產(chǎn)端仍處恢復階段，1-2月通用設備制造業(yè)工業(yè)增加值同比下降1.3%;工業(yè)機器人累計產(chǎn)量62036臺，同比下降19.2%;金屬切削機床累計產(chǎn)量8萬臺，同比下降11.8%。但從PMI和社融數(shù)據(jù)來看，1-2月我國PMI重回擴張區(qū)間，社融持續(xù)超預期，企業(yè)中長期貸款延續(xù)多增態(tài)勢。開年以來我國制造業(yè)景氣水平顯著回升，基建、制造業(yè)融資需求保持強勁態(tài)勢，項目開工情況逐步好轉，下游設備需求有望持續(xù)改善。

把握順周期通用設備底部復蘇+自主可控投資主線，建議關注相關標的。展望2023年，制造業(yè)投資仍是政策發(fā)力的方向，增長將主要來源于政策對于高技術制造業(yè)的支持、國際形勢不確定增強下的產(chǎn)業(yè)鏈自主可控，以及設備更新周期等。近期召開的兩會也繼續(xù)強調(diào)穩(wěn)增長、產(chǎn)業(yè)升級、核心技術攻關等關鍵詞。我們認為，通用設備有望在Q2迎來修復，投資機會更多來自進口替代：1)數(shù)控機床周期向上，政策支持工業(yè)母機自主可控，行業(yè)集中度提升以及向高端化發(fā)展趨勢明朗。相關標的紐威數(shù)控、海天精工、國盛智科、創(chuàng)世紀、科德數(shù)控、秦川機床、拓斯達;2)數(shù)控刀具，高端產(chǎn)線放量+制造業(yè)自主可控，今年刀具高端產(chǎn)品進口替代有望加速。相關標的歐科億、華銳精密、中鎢高新;3)工業(yè)機器人，目前國產(chǎn)化率約為35%，國產(chǎn)機器人產(chǎn)業(yè)鏈進步有望在提升機器人各環(huán)節(jié)國產(chǎn)化率的同時推動機器人行業(yè)新一輪發(fā)展。相關標的埃斯頓、綠的諧波。

投資建議：持續(xù)看好制造強國與供應鏈安全趨勢下高端裝備進口替代以及雙碳趨勢下新能源裝備領域投資機會。建議關注：1)機械設備領域存在進口替代空間的子行業(yè)，包括數(shù)控機床及刀具、機器人、科學儀器、半導體設備等;2)新能源領域受益子行業(yè)，包括光伏設備、風電設備、核電設備、儲能設備等;3)新能源汽車帶動的汽車供應鏈變革下的設備投資，包括一體壓鑄、換電設備、復合銅箔等。