什么是公開收購(gòu)?

企業(yè)收購(gòu)主要的兩種方式：公開收購(gòu)和杠桿收購(gòu)。

公開收購(gòu)，是指企業(yè)向并購(gòu)對(duì)象的股東公開發(fā)出收購(gòu)要約，并承諾以某一特定價(jià)格收購(gòu)一定比例的股份。

公司收購(gòu)的目的在于取得并購(gòu)對(duì)象的控制權(quán)，是收購(gòu)者與并購(gòu)對(duì)象股東之間進(jìn)行的直接交易。其成敗的關(guān)鍵在于收購(gòu)方是否有足夠的資本收購(gòu)到相當(dāng)數(shù)量的股份，以及收購(gòu)對(duì)象的股東是否同意收購(gòu)方所允諾的條件出售股份。

公開收購(gòu)根據(jù)我國(guó)證券法的規(guī)定，任何投者持有一家上市公司已發(fā)行股份的5%時(shí)，應(yīng)在該事實(shí)發(fā)生之日起三日內(nèi)向證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)、證券交易所作出書面報(bào)告，通知該上市公司并予以公告;其后投者持該上市公司已發(fā)行股份比例每增減5%，均應(yīng)報(bào)告及公告;當(dāng)其持有一家上市公司已發(fā)行股份的30%時(shí)，如繼續(xù)進(jìn)行收購(gòu)，應(yīng)當(dāng)依法向該上市公司所有股東發(fā)出收購(gòu)要約。發(fā)出收購(gòu)要約前，收購(gòu)人須事先向證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)和證券交易所報(bào)送收購(gòu)報(bào)告書。收購(gòu)要約的期限不得少于30日并不得超過(guò)60日。收購(gòu)要約期限屆滿，收購(gòu)人持有被收購(gòu)公司股份數(shù)達(dá)該公司已發(fā)行股份總數(shù)的75%以上的，該上市公司股應(yīng)在證券交易所終止上市交易;這一比例如達(dá)到90%以上的，其余仍持有被收購(gòu)公司的股的股東，有權(quán)向收購(gòu)人以收購(gòu)要約的同等條件出售其股，收購(gòu)人應(yīng)當(dāng)收購(gòu)。

公開收購(gòu)的幾種方式包括哪些內(nèi)容?

公開收購(gòu)又可分為敵意收購(gòu)和善意收購(gòu)兩種方式。

(1)敵意收購(gòu)這種收購(gòu)是指收購(gòu)方的收購(gòu)遭目標(biāo)公司經(jīng)營(yíng)者的反對(duì)后，收購(gòu)者仍要收購(gòu)或者收購(gòu)者事先未與目標(biāo)公司經(jīng)營(yíng)者協(xié)商而突然提出收購(gòu)股權(quán)的收購(gòu)方式。如目標(biāo)公司經(jīng)營(yíng)者反對(duì)收購(gòu)，則公開收購(gòu)者不僅不能對(duì)目標(biāo)公司經(jīng)營(yíng)內(nèi)容有充分、詳細(xì)的調(diào)查了解，而且目標(biāo)公司還會(huì)設(shè)置各種障礙，力爭(zhēng)使此項(xiàng)公開收購(gòu)行動(dòng)失敗。所以，敵意收購(gòu)開出的收購(gòu)價(jià)格一般是很高的，只有高到股東們不顧經(jīng)營(yíng)者的勸告而出售股，收購(gòu)者才能達(dá)到收購(gòu)股權(quán)、控制目標(biāo)公司經(jīng)營(yíng)決策權(quán)的目的。顯然，這種收購(gòu)行動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)較大。

一般地，下面兩種公司常成為敵意收購(gòu)的目標(biāo)公司：資產(chǎn)價(jià)值超過(guò)賬面價(jià)值的公司和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不佳的公司。一般地，收購(gòu)前者是由于公司經(jīng)多年積累，凈資產(chǎn)值高，發(fā)展?jié)摿^大，前程樂觀，其長(zhǎng)遠(yuǎn)利益較大。收購(gòu)后者則是由于其股價(jià)相對(duì)較低，股東對(duì)公司失去信心，加上收購(gòu)者說(shuō)服股東的條件等，較易完成收購(gòu)行動(dòng)，達(dá)到收購(gòu)目的。

(2)善意收購(gòu)。善意收購(gòu)是指收購(gòu)者事先與目標(biāo)公司經(jīng)營(yíng)者商議，征得同意，目標(biāo)公司經(jīng)營(yíng)者主動(dòng)向收購(gòu)者提供必備資料的收購(gòu)方式。一般目標(biāo)公司經(jīng)營(yíng)者還勸其股東接受公開收購(gòu)要約，出售股，從而完成收購(gòu)。敵意收購(gòu)與善意收購(gòu)的區(qū)別主要在于被收購(gòu)公司的管理層對(duì)收購(gòu)要約是抱合作態(tài)度還是反對(duì)態(tài)度。顯然善意收購(gòu)的成功率較高，收購(gòu)價(jià)格相對(duì)較低。