歐元區(qū)7月核心通脹再次超出市場預(yù)期，同時(shí)公布的二季度經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測強(qiáng)于預(yù)期。分析人士指出，核心通脹居高不下，以及經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長使得歐洲央行繼續(xù)升息的可能性大增。

歐盟統(tǒng)計(jì)局31日公布的初步估值數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)7月份消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（HICP)漲幅雖然繼續(xù)回落，但去除食品和能源價(jià)格的核心通脹（5.5%）與上月持平，高于此前市場調(diào)查經(jīng)濟(jì)學(xué)家們的預(yù)測中值（5.4%）。

(資料圖)

今年5月歐元區(qū)核心通脹連續(xù)第二個(gè)月下降，這也是2021年6月以來的首次。然而，此后這種下降的勢頭卻未能持續(xù)。核心通脹的發(fā)展是歐洲央行利率決定考量的最重要指標(biāo)之一。

德國復(fù)興信貸銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家弗里茨·科勒-蓋布評論稱，過高的通脹目前只是以緩慢的速度下降。由于滯后性，歐洲央行加息的效果還很難評估。如果8月份經(jīng)濟(jì)指標(biāo)持續(xù)疲軟，歐洲央行暫停加息的可能性就會(huì)增大。

周一同時(shí)公布的數(shù)據(jù)還顯示，歐盟統(tǒng)計(jì)部門預(yù)計(jì)二季度歐元區(qū)國內(nèi)生產(chǎn)總值 (GDP) 環(huán)比恢復(fù)增長（0.3%），增幅超出了此前市場調(diào)查經(jīng)濟(jì)學(xué)家們的預(yù)測中值（0.2%）。從主要經(jīng)濟(jì)體來看，法國（環(huán)比0.5%，下同）、西班牙（0.4%）表現(xiàn)較為強(qiáng)勁，德國（0.0%）和意大利（-0.3%）則十分疲軟。

此前兩個(gè)季度歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)增速都是在統(tǒng)計(jì)部門先預(yù)計(jì)增長停滯之后又下修至輕度收縮的。這使得該地區(qū)在過去的半年意外地出現(xiàn)了技術(shù)性衰退。

荷蘭國際銀行集團(tuán)高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家伯特·科利表示，歐元區(qū)二季度增長預(yù)測超預(yù)期主要是愛爾蘭會(huì)計(jì)規(guī)則調(diào)整所至。去除這一因素經(jīng)濟(jì)增長將減半，該地區(qū)總體上仍處于增長停滯。但這不會(huì)是歐洲央行9月暫停加息的理由，核心通脹的擔(dān)憂仍將是左右央行下一步行動(dòng)的關(guān)鍵。

盡管如此，但多數(shù)專家預(yù)計(jì)，到年底歐元區(qū)核心通脹或下行。未來幾個(gè)季度歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)面臨更大的下行風(fēng)險(xiǎn)。

德國零售協(xié)會(huì)（HDE）警告稱，預(yù)計(jì)未來幾個(gè)月私人消費(fèi)將持續(xù)疲軟。7月份消費(fèi)者信心再次惡化。協(xié)會(huì)對900家公司進(jìn)行的調(diào)查顯示，35%的公司表示預(yù)計(jì)下半年銷售額將下降。據(jù)聯(lián)德國邦統(tǒng)計(jì)局周一公布的數(shù)據(jù)，上半年經(jīng)通脹調(diào)整后的零售銷售額比上年下降了4.5%。

德國化工行業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，今年上半年化工企業(yè)銷售額下降了11.5%。在行業(yè)協(xié)會(huì)的一項(xiàng)會(huì)員調(diào)查中，近三分之二的化工企業(yè)抱怨利潤下降或虧損。?協(xié)會(huì)還預(yù)測，2023 年化學(xué)制藥行業(yè)的銷售額將下降14%，產(chǎn)量將下降 8%。

業(yè)內(nèi)專家指出，由于95% 的工業(yè)產(chǎn)品都需要基礎(chǔ)化學(xué)材料，目前對化工行業(yè)的需求下滑在很大程度上說明了整體經(jīng)濟(jì)形勢將持續(xù)疲軟。

作為最重要的行業(yè)，德國汽車制造商上半年銷量和收入仍在大幅增長。但訂單卻在銳減。在德國，目前對電動(dòng)汽車的需求比去年下降了三分之一以上。投資銀行瑞銀的分析師預(yù)測，一旦前幾年的訂單堆積如山的問題得到解決，該行業(yè)將再次走向產(chǎn)能過剩。未來幾個(gè)季度所有汽車制造商的利潤率都會(huì)下降。

對于歐元區(qū)的通脹和經(jīng)濟(jì)增長數(shù)據(jù)，歐洲股市投資者做出了積極的反應(yīng)。數(shù)據(jù)公布后，德國Dax指數(shù)再次刷新了歷史高點(diǎn)，歐洲斯托克50指數(shù)則創(chuàng)出了2007年12月13日以來的高點(diǎn)。

分析人士指出，快速加息階段結(jié)束的希望給股市帶來了上漲的動(dòng)力。一旦利率調(diào)整結(jié)束，股市的長期走勢將首先取決于企業(yè)利潤。

德意志銀行首席投資策略師烏爾里?！に沟俜冶硎荆瑢W元區(qū)經(jīng)濟(jì)衰退加劇的擔(dān)心過于夸張了。通脹的持續(xù)下降以及工資和就業(yè)的穩(wěn)定增長將增加消費(fèi)者的實(shí)際收入。他預(yù)計(jì)，歐洲央行將在今年年底前再次加息，但這將是最后一次。

周一歐元區(qū)通脹通脹數(shù)據(jù)公布后，歐元兌美元匯率沒有受到明顯的影響，仍在1.1030上方小幅波動(dòng)。

德國中央合作銀行的克里斯蒂安·賴切特等策略師預(yù)計(jì)，更加強(qiáng)勁的美國經(jīng)濟(jì)和持續(xù)高企的核心通脹也將促使美聯(lián)儲(chǔ)在9月份繼續(xù)采取緊縮措施。

歐洲央行的研究預(yù)計(jì)，從2022年到2025年，加息將平均導(dǎo)致每年的經(jīng)濟(jì)增長減少兩個(gè)百分點(diǎn)。這種抑制作用可能在2023年最為強(qiáng)烈。而從歷史上看，在不通過大幅提高利率引發(fā)嚴(yán)重衰退的情況下，幾乎不可能控制高通脹率。