?瑞穗銀行：加倍押注美元空頭可能并不明智

【資料圖】

?Jake Lloyd-Smith：美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息將令黃金受益

?高盛：日本央行6月可能按兵不動(dòng) 日元的戰(zhàn)術(shù)性走軟或?qū)⒗^續(xù)

?Shinkin Asset Management：日本央行不太可能在短期內(nèi)調(diào)整或取消YCC

?摩根大通：預(yù)計(jì)土耳其將在2023年下半年陷入經(jīng)濟(jì)衰退

【機(jī)構(gòu)分析】

?在本周美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲央行和日本央行等央行召開會(huì)議之前，多數(shù)亞洲貨幣兌美元走弱。瑞穗銀行經(jīng)濟(jì)與策略主管Vishnu Varathan表示，在美元空頭押注上加倍下注可能并不明智，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)暫停并保持鷹派基調(diào)，而不是政策轉(zhuǎn)向。

?分析師Jake Lloyd-Smith表示，黃金將受益于美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息，不過，有關(guān)政策存在進(jìn)一步收緊空間的補(bǔ)充信號(hào)，加上點(diǎn)陣圖的修正可能會(huì)限制黃金升勢(shì)。金價(jià)在接近歷史高點(diǎn)后，今年至今仍上漲7%，這是由諸多因素推動(dòng)的。最重要的觀點(diǎn)是，隨著美國經(jīng)濟(jì)降溫，美聯(lián)儲(chǔ)的加息計(jì)劃已接近尾聲。5月金價(jià)確實(shí)出現(xiàn)了小幅下跌，當(dāng)時(shí)未能預(yù)見到美國10年期國債收益率的上升，以及實(shí)際利率的相應(yīng)攀升。然而，隨著通脹趨勢(shì)下降，美聯(lián)儲(chǔ)的暫停實(shí)際上會(huì)轉(zhuǎn)變?yōu)榻迪?。如果美國確實(shí)出現(xiàn)了峰值利率，那就意味著黃金的前景要光明得多。

?高盛分析師表示，日本央行在本周可能維持貨幣政策不變，日元兌美元以及其他貨幣的戰(zhàn)術(shù)性走軟可能會(huì)持續(xù)。該行的Kamakshya Trivedi等策略師寫道，經(jīng)濟(jì)衰退的可能性降低之際，應(yīng)該會(huì)繼續(xù)處于美國利率上升和風(fēng)險(xiǎn)情緒積極的背景環(huán)境中，而這是典型的日元利空環(huán)境。日本央行料將在7月調(diào)整收益率曲線控制，同時(shí)上調(diào)通脹預(yù)期。策略師表示，盡管對(duì)潛在的匯市干預(yù)和日本央行短期內(nèi)將改變政策的猜測(cè)升溫，但這些擔(dān)憂看起來過頭了，因?yàn)檫@一次日元的下跌比去年同期要慢得多，日本央行在4月會(huì)議上更加明確地將政策前景與通脹數(shù)據(jù)掛鉤了。

?經(jīng)濟(jì)學(xué)家已經(jīng)預(yù)計(jì)，鑒于物價(jià)持續(xù)走強(qiáng)，日本央行將提高7月的通脹預(yù)期。這可能會(huì)為下個(gè)月的初步政策調(diào)整提供證據(jù)，然后再進(jìn)行更重大的調(diào)整。他們認(rèn)為，如果植田和男選擇提前采取行動(dòng)，最有可能的舉措是調(diào)整或放棄收益率控制。三井住友銀行首席外匯策略師Hirofumi Suzuki表示，人們普遍認(rèn)為，利率調(diào)整將在沒有任何警告的情況下執(zhí)行。他說，日本央行甚至有可能在本月再次提高收益率上限。日本央行強(qiáng)調(diào)，它將在必要時(shí)謹(jǐn)慎調(diào)整政策，因此并沒有完全排除這種可能性。在經(jīng)濟(jì)方面，雖然日本的通脹率仍遠(yuǎn)高于3%，但工資的增長仍然缺乏阻止家庭實(shí)際消費(fèi)能力下降所需的力量。植田和男警告稱，相對(duì)于滯后，行動(dòng)太快會(huì)給穩(wěn)定通脹帶來更大的風(fēng)險(xiǎn)。由于全球同行收緊政策的壓力仍取決于數(shù)據(jù)，這位央行行長或許可以在短期內(nèi)等待。澳儲(chǔ)行和加拿大央行出人意料的加息表明，緊縮周期尚未結(jié)束。隔夜指數(shù)掉期預(yù)示著美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行在今年剩余時(shí)間里將分別加息一次和兩次。如果美聯(lián)儲(chǔ)本周意外加息，日元兌美元可能會(huì)大幅下跌，但還不足以改變植田和男在政策上的立場。日本期貨市場沒有顯示出押注即將發(fā)生轉(zhuǎn)變的賣空者增加的跡象?！?strong>從薪資、通脹和其他數(shù)據(jù)來看，日本央行不太可能在短期內(nèi)調(diào)整或取消收益率曲線控制?！盨hinkin Asset Management分析師Jun Kato表示。

?摩根大通預(yù)計(jì)，土耳其央行將在6月22日的會(huì)議上將利率從目前的8.5%上調(diào)至25%，預(yù)計(jì)土耳其年底利率為30%，但存在上行風(fēng)險(xiǎn)；預(yù)計(jì)由于信貸條件收緊，土耳其將在2023年下半年陷入經(jīng)濟(jì)衰退。