編者按：當前，全球擔保品行業(yè)日益標準化、精細化、智能化。作為優(yōu)質(zhì)的風險和流動性管理工具，擔保品管理能夠為金融市場穩(wěn)定和發(fā)展提供新的動力。近年來的境內(nèi)擔保品市場發(fā)展迅速，中央結算公司積極承擔金融基礎設施責任，精準回應參與者對于綠色金融、降本增效等方面的實際需求，為全市場提供專業(yè)的擔保品解決方案，獲得各方高度贊譽。

近年來，綠色債券市場快速發(fā)展，從市場體量來看，我國綠色債券市場已排名全球第二，但從交易數(shù)據(jù)來看，綠色債券還面臨著流動性不足、持倉成本高等問題，呈現(xiàn)“大而不強”的現(xiàn)象。

為了支持綠債領域扎實推進，中央國債登記結算有限責任公司（以下簡稱“中央結算公司”）面向市場推出全面、成熟、專業(yè)的綠債擔保品服務體系，支持持券機構在金融市場高效使用綠色債券作為擔保品，廣受市場歡迎，獲得各方高度贊譽。

(資料圖)

中央結算公司擔保品業(yè)務負責人在接受新華財經(jīng)專訪時表示：“綠債擔保品管理服務在市場的廣泛應用，是公司助力綠色金融體系建設的重要舉措，標志著綠色服務理念在金融市場的深入傳播，具有重要意義。”

“理念-產(chǎn)品-擴容模式”三部曲——尋找服務著力點 開啟綠債擔保品市場應用先河

綠債擔保品管理應用誕生之路，也是我國綠色金融體系建設不斷完善之路，無論是機構端市場交易需求，還是政策端“保駕護航”的努力，都助推綠債擔保品業(yè)務迅速發(fā)展。

從需求端來看，境外市場為了提升綠色債券流動性，將綠債擔保品服務作為市場建設的重要一環(huán)，以歐央行、歐期所、紐約梅隆等為代表的境外機構都將綠色理念融入擔保品管理框架中。

從供給端來看，近幾年國內(nèi)綠債擔保品應用也完成初試，業(yè)務條件基本成熟。目前，中央結算公司綠色債券托管量近5000億元，全部為經(jīng)管理部門認定的綠債，規(guī)模體量可觀，為構建綠債擔保品管理服務體系提供好基礎。

“聚焦市場需求，尋找服務著力點”，在這一理念的指引下，中央結算公司的綠債擔保品管理業(yè)務應運而生。

2021年，中央結算公司率先在國內(nèi)提出綠色債券擔保品應用理念，將綠色基因融入擔保品管理工具，通過“標準化綠色債券擔保品管理產(chǎn)品”和“合格擔保品范圍擴容”模式，為不同類型投資者提供多元路徑選擇，填補了國內(nèi)綠色擔保品管理產(chǎn)品的空白。

中央結算公司擔保品業(yè)務負責人表示：“近兩年來，綠債擔保品管理理念在我國金融市場得到深入應用，有效緩解綠債市場流動性不足、投融資成本高等問題，進一步釋放了‘綠色溢價’效應；同時，以綠債擔保品應用為紐帶，金融機構形成綠色集群，有助于全行業(yè)綠色轉型。”

“綠色溢價”——激發(fā)機構內(nèi)生動力 形成綠色金融領域共贏局面

天下大事必作于細，天下難事必成于易。

綠色債券擔保品的成長之路雖然不算漫長，但進步“神速”。

具體來看，在建立標準化綠色擔保品池方面，中央結算公司以第三方擔保品管理為核心，將零散的綠色債券整合形成統(tǒng)一的資產(chǎn)池。這種標準化的應用模式，適合中小金融機構參與，提供了統(tǒng)一處理、批量服務的渠道。

在合格擔保品擴容方面，主要是通過定向推動綠色債券納入合格押品范圍，打開綠色債券的接受度，提高資產(chǎn)使用效率。這種個性化業(yè)務模式，適合大型機構使用，客戶可根據(jù)自身對綠色債券的不同接受度進行差異化設置，更加靈活。

另一方面，為解決投資者對風險防范的后顧之憂，針對綠債以信用類債券為主的特點，中央結算公司還在押品準入、資產(chǎn)池動態(tài)調(diào)整、期間管理等環(huán)節(jié)進一步強化了風險監(jiān)控功能。比如，在押品池維護上，根據(jù)統(tǒng)一標準，保持池中資產(chǎn)有進有出的結構性調(diào)整，剔除有較大違約風險或其他異常狀態(tài)債券。

從業(yè)務數(shù)據(jù)來看，綠債擔保品在全市場范圍內(nèi)得到廣泛應用。截至2022年末，累計約100家機構參與該項業(yè)務，綠色債券作為押品規(guī)模超450億元，整體使用率達到10%，較市場上信用債使用率高出近20%。

從客戶反饋來看，綠債擔保品業(yè)務也深受市場歡迎：從接受綠債的投資者視角，該業(yè)務提升其綠色金融綜合服務能力和風險管控水平，拓展了業(yè)內(nèi)綠色金融業(yè)務的參與空間；從提供綠債的投資者視角，綠債擔保品應用幫助其降低綠債投資成本，實現(xiàn)交易策略和資產(chǎn)運用的最優(yōu)配置；同時，綠債發(fā)行人也指出，綠色資產(chǎn)流動性的提高會給一級市場帶來正向作用，推動發(fā)行成本降低，促進“綠色溢價”效應。

總體來看，綠債擔保品業(yè)務多方參與者的“好評”，將不斷支撐該領域“推陳出新”，更迭出與時俱進的新時代綠色金融工具，助力我國綠色金融體系建設不斷走深走實。

策劃：王濤

統(tǒng)籌：臺艷

審核：關志薇 李奇涵

編輯：王柘

記者：王菁