?瑞穗證券：美日利差或持續(xù)擴大 美元兌日元走強

?法興銀行：預(yù)計韓國央行4月將維持利率在3.50%不變

?摩根士丹利：預(yù)計歐洲央行今年將再加息三次以應(yīng)對通脹

(相關(guān)資料圖)

【機構(gòu)分析】

?瑞穗證券分析師在報告中寫道，美元兌日元走強，是因為美國勞動力市場持續(xù)強勁增長。歐元區(qū)、英國和澳大利亞等國國債收益率將跟隨美國國債收益率走高，因此收益率差不會大幅擴大。相對于這些國家，日本和美國的收益率差將加大。不過，美國就業(yè)崗位增幅低于前月，平均時薪增幅低于分析師預(yù)估。除非周三美國CPI數(shù)據(jù)意外上升，否則美元兌日元從當前水平上升的空間有限。

?在硅谷銀行和Signature銀行倒閉后，華爾街所有人都在討論商業(yè)地產(chǎn)貸款的市場風(fēng)險。摩根大通銀行分析師估計，21%的企業(yè)貸款注定出現(xiàn)問題，貸款人將會因為貸款違約而平均損失41%的本金。此外，在企業(yè)抵押貸款上預(yù)計總計損失380億美元。商業(yè)抵押貸款支持證券（CMBS）最近幾周幾乎沒有新發(fā)行，2022年第四季度其交易量則下降了88%。市場疲軟已經(jīng)在再融資市場中顯現(xiàn)出來，只是銀行的公開報表還沒有揭示這一情況。

?牛津經(jīng)濟研究院（Oxford Economics）首席美國經(jīng)濟學(xué)家斯威特（Ryan Sweet）在報告中說，美國銀行系統(tǒng)最近的不穩(wěn)定可能導(dǎo)致一場更嚴重、更持久的衰退。該機構(gòu)預(yù)計經(jīng)濟衰退將在第三季度開始。他認為，銀行系統(tǒng)壓力的經(jīng)濟成本“在幾個月內(nèi)不會完全體現(xiàn)出來，因為銀行會收緊貸款標準，減少家庭和企業(yè)的信貸可用性。他表示，牛津經(jīng)濟研究院預(yù)計，貸款標準突然收緊將對今年晚些時候的國內(nèi)生產(chǎn)總值增長造成最高0.7個百分點的拖累。美聯(lián)儲高級信貸員意見調(diào)查將于5月公布，斯威特表示，這“將幫助美聯(lián)儲確定近期銀行體系動蕩的影響。

?法興銀行經(jīng)濟學(xué)家認為，預(yù)計韓國央行將維持利率在3.50%不變，原因是通脹水平的下降，以及歐美銀行業(yè)問題引發(fā)對經(jīng)濟增長的擔憂。銀行業(yè)問題引發(fā)了韓國國內(nèi)一些人對海外資本流動的擔憂，不過這些擔憂最近有所緩解。最近的一些活動數(shù)據(jù)表明，韓國經(jīng)濟狀況具有彈性。雖然政策聲明可能會重申韓國央行將維持其緊縮立場，但連續(xù)第二次會議維持政策利率不變將進一步支持法興銀行經(jīng)濟學(xué)家們的基本假設(shè)，即加息周期已于1月結(jié)束。

?Corpay首席市場策略師表示，美聯(lián)儲官員可能會在5月政策會議之前繼續(xù)傳遞他們更高的利率持續(xù)更長時間的信息，支持最后一次加息的預(yù)期，并為美元提供支撐。在就業(yè)報告發(fā)布之前，利率期貨市場一直在押注美聯(lián)儲將在5月份的政策會議上暫停加息。現(xiàn)在，市場已將美聯(lián)儲加息25個基點的可能性定為70%，盡管在年底前多次降息的可能性已被消化了。

?摩根士丹利預(yù)計歐洲央行今年將再加息3次以應(yīng)對通脹，而歐洲央行管委霍爾茨曼表態(tài)，如果歐洲央行將加息步伐放慢至25個基點“將很難再回頭”，5月份仍有可能加息50個基點。摩根士丹利上周五將2023年歐元區(qū)經(jīng)濟增長預(yù)期上調(diào)20個基點至0.8%，同時表示，歐元區(qū)在2023年上半年可能會迎來更強勁的GDP數(shù)據(jù)，但之后會有所下降，這是由限制性的貨幣政策導(dǎo)致的，同時美國經(jīng)濟前景不及預(yù)期也給歐元區(qū)帶來負面影響。

?荷蘭國際分析師表示，市場普遍預(yù)計加拿大央行將在下周維持利率不變，此前該行曾暗示，利率可能已處于高位；在近期銀行業(yè)動蕩之后，全球經(jīng)濟增長面臨下行風(fēng)險，這會增加該行下一步降息的可能性。

?國際衍生品智庫分析師認為，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)全面疲軟，加劇市場對于美國經(jīng)濟衰退的擔憂，美國勞工部發(fā)布的3月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)大幅低于前值，但略高于市場預(yù)期值。雖然非農(nóng)就業(yè)和薪資較上月大幅回落，但市場之前預(yù)期偏高，數(shù)據(jù)落地后美元指數(shù)小幅反彈。