上周日歐佩克產(chǎn)油國聯(lián)合減產(chǎn)的消息，在刺激油價開盤大漲近8%的同時，也進(jìn)一步推高了國內(nèi)外糖價。周一（4月3日）早盤開盤后，國內(nèi)鄭糖主力合約時隔五年再度摸到6600元/噸上方，外盤原糖也在3日創(chuàng)逾6年新高。

除了能源價格大幅反彈對糖價的“輔助作用”之外，全球糖市近期連發(fā)的產(chǎn)量縮減預(yù)期被認(rèn)為是糖價上漲的根本原因。

供應(yīng)問題擾動糖市

(資料圖片僅供參考)

盤面顯示，3日盤中，鄭糖主力連續(xù)合約刷新了2017年11月29日以來的高點(diǎn)至6612元/噸，洲際交易所（ICE）5月原糖期貨收高0.15美分，或0.7%，結(jié)算價報每磅22.40美分，盤中觸及22.63美分，為2016年10月以來最高近月合約價位。

“白糖期貨近期大漲，主要是受到國際糖價大漲帶動，倫敦白糖期貨創(chuàng)10年新高，美糖也創(chuàng)了6年新高。短期看，主要還是供給出了問題?！备窳执笕A期貨研究員崔家悅告訴新華財經(jīng)。

據(jù)她介紹，從基本面來看，亞洲減產(chǎn)影響較大，尤其是印度減產(chǎn)導(dǎo)致印度糖出口下降，“目前印度政府批準(zhǔn)的糖出口配額只有600萬噸，目前出口了約380萬噸?！?/p>

國信證券也在日前的研報中稱，供應(yīng)節(jié)奏來看，印度糖2022/23榨季產(chǎn)量下調(diào)導(dǎo)致出口配額預(yù)期調(diào)減至700萬噸，全球短期貿(mào)易流趨緊，印度主導(dǎo)短期定價。

“除印度之外，中國和泰國產(chǎn)量也較預(yù)期下降。”崔家悅補(bǔ)充說。

在3月份中國農(nóng)產(chǎn)品供需形勢分析中，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部市場預(yù)警專家委員會將2022/23年度甜菜糖產(chǎn)量下調(diào)6萬噸，至108萬噸；將甘蔗糖產(chǎn)量下調(diào)66萬噸，至825萬噸，因主產(chǎn)區(qū)之一的廣西甘蔗單產(chǎn)降幅高于預(yù)期。兩者綜合，將2022/23年度國內(nèi)食糖總產(chǎn)量下調(diào)72萬噸，至933萬噸。

預(yù)警專家委員會的分析師表示，印度等國家（地區(qū)）食糖產(chǎn)量預(yù)期下調(diào)，國際糖業(yè)組織（ISO）等國際機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)2022/23年度食糖產(chǎn)需過剩量減少，刺激糖價上揚(yáng)。

中信建投期貨在周報中也指出，主產(chǎn)國泰國、印度、我國食糖產(chǎn)量或均不及市場預(yù)期，為全球糖價提供支撐，其中泰國的食糖產(chǎn)量增幅預(yù)計(jì)從20%下調(diào)至12%；印度產(chǎn)量預(yù)計(jì)不及ISMA預(yù)估的3400萬噸；我國在廣西減產(chǎn)的背景下，產(chǎn)需缺口預(yù)計(jì)擴(kuò)大至600萬噸以上水平。

此外，供需平衡角度來看，一方面需求端，受到國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢好轉(zhuǎn)等因素拉動，食糖需求逐漸恢復(fù)。另一方面，“廣西今年提前開榨，相應(yīng)的也提前收榨了，供應(yīng)高峰提前結(jié)束也有一定影響。”崔家悅表示。

市場期待巴西新榨季高產(chǎn)兌現(xiàn)

糖價高燒何以緩解？業(yè)內(nèi)不約而同地將目光看向了巴西。

巴西是全球最大的糖生產(chǎn)國。據(jù)巴西蔗糖行業(yè)協(xié)會（Unica）3月27日發(fā)布的數(shù)據(jù)，自去年4月1日開始的2022/23榨季，截至今年3月16日巴西主產(chǎn)區(qū)（中南部地區(qū)）已累計(jì)產(chǎn)糖3358.3萬噸（上年同期產(chǎn)糖為3206.1萬噸），較上年同期同比增長4.74%。

對于今年4月1日開始的2023/24榨季，機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計(jì)巴西糖將錄得較高的產(chǎn)量水平。

嘉利高集團(tuán)預(yù)計(jì)2023/24年度巴西糖產(chǎn)量達(dá)到3760萬噸，創(chuàng)下歷史次高紀(jì)錄。

“新年度巴西預(yù)期產(chǎn)量在3600萬-3850萬噸，預(yù)計(jì)同比增加6-13%。今年巴西天氣有利收割，巴西開榨提前，巴西方面的供給壓力預(yù)計(jì)也將前壓?！贝藜覑傃a(bǔ)充說。

國信證券在展望后期糖價走勢時也表示，巴西產(chǎn)區(qū)即將迎來產(chǎn)糖高峰，其增產(chǎn)預(yù)期兌現(xiàn)程度將主導(dǎo)國際糖價后續(xù)走勢，因此后續(xù)關(guān)注巴西增產(chǎn)兌現(xiàn)。

雖然隨著巴西中南部地區(qū)甘蔗收割工作開始，市場對供應(yīng)緊張得到緩解的預(yù)期增強(qiáng)。但巴西糖供應(yīng)的隱憂也依然存在。中信建投期貨提示，巴西方面由于過量降雨的影響，能否提前開榨仍具有一定的不確定性，此外截至3月27日當(dāng)周巴西食糖主要出口港口桑托斯的停泊天數(shù)最高到達(dá) 20 天，有堵港的跡象。

不過，巴西商貿(mào)部公布的最新數(shù)據(jù)顯示，2023年3月截至第5周，共計(jì)22個工作日，巴西累計(jì)裝出白糖182.76萬噸，高于去年3月的144.04萬噸；日均裝運(yùn)量為7.95萬噸，較去年4月增加21.36%。

除巴西以外，需求端能否接受高糖價，也是后期一大關(guān)注點(diǎn)。

“我國正處在消費(fèi)淡季，同時在高糖價的抑制下終端采購意愿不佳，基差貿(mào)易商貢獻(xiàn)了糖廠的大量食糖銷量?！敝行沤ㄍ镀谪洷硎?。

糖價“高處不勝寒”

漲至高位的糖價能否持續(xù)，機(jī)構(gòu)對此表態(tài)也是相當(dāng)謹(jǐn)慎。

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部市場預(yù)警專家委員會在3月報告中稱，本月將國際糖價預(yù)測區(qū)間上限每磅上調(diào)1美分，考慮到國際糖價傳導(dǎo)影響，將國內(nèi)糖價預(yù)測區(qū)間上限每噸上調(diào)200元。后期，需密切關(guān)注國際食糖市場動態(tài)和國內(nèi)食糖產(chǎn)銷形勢。?

國信證券觀點(diǎn)認(rèn)為，國內(nèi)現(xiàn)價、期價相較進(jìn)口成本修復(fù)空間較大，后續(xù)隨疫后國內(nèi)消費(fèi)需求回暖，配額外進(jìn)口需求將迎來修復(fù)，進(jìn)口利潤修復(fù)有望帶動國內(nèi)糖價緊隨國際糖價保持高景氣。

新華財經(jīng)注意到，鄭糖主力合約期價在3日盤中觸及6600元/噸上方的高點(diǎn)后，當(dāng)天尾盤漲幅便明顯收窄，尾盤更是回落至6500元/噸下方。4日，鄭糖期價繼續(xù)震蕩回落，截至發(fā)稿時，鄭糖主力合約較3日結(jié)算價下跌近1.4%。

此外，6日中午，網(wǎng)上流傳的一份文件顯示，國家發(fā)展改革委發(fā)布通知，為應(yīng)對近期食糖價格快速上漲情況，擬于4月6日（本周四）下午召開會議，邀請工業(yè)和信息化部消費(fèi)品工業(yè)司、鄭州商品交易所、中國糖業(yè)協(xié)會等單位參與會議。文件顯示，本次會議將分析今年一季度國內(nèi)外食糖市場情況，特別是近期食糖價格快速上漲情況，研判后期市場形勢。