最近歐美銀行業(yè)遭遇風(fēng)險(xiǎn)震動(dòng)全球金融市場(chǎng)，從美國(guó)硅谷銀行、第一共和銀行、簽名銀行到歐洲瑞士信貸銀行、德意志銀行等，都出現(xiàn)了罕見的經(jīng)營(yíng)性風(fēng)險(xiǎn)。但此次銀行困局不是因?yàn)槭袌?chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)造成的，更多集中在經(jīng)營(yíng)層面，即通過(guò)各種“輸血”都可以渡過(guò)難關(guān)，比如瑞信、硅谷銀行等幾乎都已經(jīng)“喘過(guò)一口氣”。

A股銀行股也跟隨外圍市場(chǎng)出現(xiàn)了調(diào)整，但過(guò)度擔(dān)憂意義不大，中國(guó)的銀行業(yè)監(jiān)管非常嚴(yán)格，出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的可能性極小。從成長(zhǎng)性看，即便遭遇三年疫情，但大中型銀行的抗風(fēng)險(xiǎn)能力超強(qiáng)，且由于這些銀行基本面良好，撥備非常高，因此其盈利水平相對(duì)來(lái)說(shuō)也不錯(cuò)。國(guó)有大行盡管營(yíng)收增速不高，但凈利潤(rùn)依舊維持增長(zhǎng)，最關(guān)鍵是分紅依舊維持較高水平，這顯得更難能可貴。因此，目前A股股價(jià)出現(xiàn)調(diào)整更是介入的良好時(shí)機(jī)，因?yàn)槎唐诠蓛r(jià)下跌意味著年化分紅率相對(duì)會(huì)提高。投資銀行股必須要有長(zhǎng)線思維，必須要耐得住寂寞，要以年化分紅率為主要投資思路，淡化股價(jià)波動(dòng)。

建設(shè)銀行(601939)預(yù)估每股分紅0.38元左右

建設(shè)銀行是一家中國(guó)領(lǐng)先的大型商業(yè)銀行，為客戶提供個(gè)人銀行業(yè)務(wù)、公司銀行業(yè)務(wù)、投資理財(cái)?shù)热娴慕鹑诜?wù)，2021年末市值居全球上市銀行第六位，按一級(jí)資本排序在全球銀行中位列第二。截止2021年末不良貸款率1.42%，較上年下降0.14個(gè)百分點(diǎn)。國(guó)信證券認(rèn)為，建設(shè)銀行是國(guó)內(nèi)零售貸款規(guī)模最大的銀行，零售業(yè)務(wù)不良率在2022上半年末僅0.44%，零售資產(chǎn)質(zhì)量?jī)?yōu)質(zhì)。住房租賃方面，公司利用自身按揭貸款優(yōu)勢(shì)，深化住房領(lǐng)域先發(fā)優(yōu)勢(shì)，住房租賃業(yè)務(wù)布局領(lǐng)先。消費(fèi)金融方面，公司信用卡貸款余額位居同業(yè)第一，信用卡業(yè)務(wù)多項(xiàng)指標(biāo)居同業(yè)領(lǐng)先地位。盈利能力高于行業(yè)整體水平，具有較強(qiáng)的資本內(nèi)生增長(zhǎng)能力。其較高的盈利能力主要得益于低負(fù)債成本帶來(lái)的息差優(yōu)勢(shì)、綜合化經(jīng)營(yíng)中不斷提升的中間業(yè)務(wù)收入，以及較低的管理費(fèi)用和更好的資產(chǎn)質(zhì)量。得益于較低的負(fù)債成本，建設(shè)銀行能夠在資產(chǎn)端從事低收益率但低風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)，因此資產(chǎn)質(zhì)量?jī)?yōu)異。預(yù)計(jì)公司2022-2024年歸母凈利潤(rùn)3214、3413、3613億元，同比增長(zhǎng)6.2%、6.2%、5.9%，EPS為1.27、1.35、1.43元，維持“買入”評(píng)級(jí)。

工商銀行(601398)預(yù)估每股分紅0.31元左右

工商銀行擁有優(yōu)質(zhì)的客戶基礎(chǔ)、多元的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、強(qiáng)勁的創(chuàng)新能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，連續(xù)九年位列英國(guó)《銀行家》全球銀行1000強(qiáng)和美國(guó)《福布斯》全球企業(yè)2000強(qiáng)榜單榜首，位列美國(guó)《財(cái)富》500強(qiáng)榜單全球商業(yè)銀行首位，連續(xù)六年位列英國(guó)BrandFinance全球銀行品牌價(jià)值500強(qiáng)榜單榜首。工商銀行不僅是全球最大的銀行之一，還在積極適應(yīng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)數(shù)字化發(fā)展新需求，立足重點(diǎn)戰(zhàn)略，加快改革創(chuàng)新，統(tǒng)籌全渠道規(guī)劃、全渠道服務(wù)、客戶線上運(yùn)營(yíng)，推進(jìn)e-ICBC4.0生態(tài)銀行建設(shè)，構(gòu)建“自有平臺(tái)+開放銀行”的“一體兩翼”發(fā)展格局。2021年，電子渠道交易額732.85萬(wàn)億元，比上年增長(zhǎng)14.4%，電子渠道業(yè)務(wù)占比98.8%;獲《環(huán)球金融》“中國(guó)最佳零售數(shù)字銀行”“中國(guó)最佳公司數(shù)字銀行”等多個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域重要獎(jiǎng)項(xiàng)。民生證券認(rèn)為，工商銀行經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，規(guī)模擴(kuò)張逐季提速，精準(zhǔn)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，負(fù)債端存款掛牌利率下調(diào)助益成本下行，息差降幅已漸收窄，疊加資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)健，預(yù)計(jì)經(jīng)營(yíng)質(zhì)效將持續(xù)穩(wěn)中向好。預(yù)計(jì)2022-2024年EPS分別為1.05、1.14和1.24元，維持“推薦”評(píng)級(jí)。

農(nóng)業(yè)銀行(601288)預(yù)估每股分紅0.22元左右

農(nóng)業(yè)銀行是中國(guó)主要的綜合性金融服務(wù)提供商之一，突出“服務(wù)鄉(xiāng)村振興的領(lǐng)軍銀行”和“服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的主力銀行”兩大定位，全面實(shí)施“三農(nóng)”縣域、綠色金融、數(shù)字經(jīng)營(yíng)三大戰(zhàn)略。2021年，在美國(guó)《財(cái)富》雜志世界500強(qiáng)排名中，農(nóng)業(yè)銀行位列第29位;在英國(guó)《銀行家》雜志全球銀行1000強(qiáng)排名中，以一級(jí)資本計(jì)農(nóng)業(yè)銀行位列第3位。2021年農(nóng)業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量保持穩(wěn)定，不良貸款率1.43%，比上年末下降0.14個(gè)百分點(diǎn);撥備覆蓋率299.73%，比上年末上升33.53個(gè)百分點(diǎn);資本充足率17.13%，比上年末提升54個(gè)BP。目前農(nóng)業(yè)銀行已搭建起覆蓋基金管理、證券及投行、金融租賃、人壽保險(xiǎn)、債轉(zhuǎn)股和理財(cái)業(yè)務(wù)的綜合化經(jīng)營(yíng)平臺(tái)，2021年農(nóng)業(yè)銀行六家綜合化經(jīng)營(yíng)附屬機(jī)構(gòu)圍繞集團(tuán)整體發(fā)展戰(zhàn)略，持續(xù)完善公司治理，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防控，深化行司聯(lián)動(dòng)，經(jīng)營(yíng)績(jī)效持續(xù)改善，價(jià)值創(chuàng)造能力和服務(wù)集團(tuán)能力不斷提升。民生證券認(rèn)為，農(nóng)業(yè)銀行營(yíng)收穩(wěn)健增長(zhǎng)，貸款投放保持強(qiáng)勁，縣域金融再創(chuàng)新高，資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)中向好。預(yù)計(jì)2022-2024年EPS分別為0.74、0.79和0.86元，維持“推薦”評(píng)級(jí)。

光大銀行(601818)2022年每股分紅0.19元

光大銀行的實(shí)控人是中國(guó)光大集團(tuán)，是光大金控的旗艦企業(yè)。在2021年“全球銀行品牌價(jià)值500強(qiáng)排行榜”中，光大銀行位列第25名，比上年提升3個(gè)位次。光大銀行金融業(yè)務(wù)加快打造“分層、集中、專業(yè)化”的營(yíng)銷新模式，積極推進(jìn)“商行+投行+資管+交易”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，構(gòu)建公司金融“投商行一體化”的競(jìng)爭(zhēng)新優(yōu)勢(shì)，建設(shè)具有鮮明財(cái)富管理特色、高質(zhì)量的一流金融公司。光大銀行還有一大特色就是數(shù)字銀行，其立足“外接流量、內(nèi)建平臺(tái)、創(chuàng)新孵化”定位，推動(dòng)數(shù)字銀行建設(shè)，線上經(jīng)營(yíng)取得新突破，連續(xù)8年獲得中國(guó)金融認(rèn)證中心(CFCA)“最佳數(shù)字銀行獎(jiǎng)”。浙商證券認(rèn)為，2023年是光大銀行新任管理層到任后的首個(gè)完整年度，預(yù)計(jì)重點(diǎn)戰(zhàn)略方向的組織和投入力度有望加強(qiáng)。規(guī)模上，預(yù)計(jì)信貸增速有望快于2022年;息差上，由于按揭在光大銀行貸款總額中占比較小，貸款重定價(jià)帶來(lái)的凈息差壓力預(yù)計(jì)好于同業(yè);中收上，預(yù)計(jì)在財(cái)富管理戰(zhàn)略方向?qū)⒓哟筚Y源投入，如居民財(cái)富管理需求修復(fù)符合預(yù)期，手續(xù)費(fèi)增長(zhǎng)具備一定潛力。預(yù)計(jì)2023-2025年歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)7.54%、9.42%、10.20%。

招商銀行(600036)2022年每股分紅1.738元

招商銀行的實(shí)控人是招商局集團(tuán)，是中國(guó)位居前列的零售銀行和股份制銀行。招商銀行向客戶提供批發(fā)及零售銀行產(chǎn)品和服務(wù)，亦自營(yíng)及代客進(jìn)行資金業(yè)務(wù)，全力打造大財(cái)富管理價(jià)值循環(huán)鏈，鏈接全社會(huì)的資產(chǎn)和資金，構(gòu)建以“大財(cái)富管理的業(yè)務(wù)模式+數(shù)字化的運(yùn)營(yíng)模式+開放融合的組織模式”為核心的3.0模式。零售金融數(shù)字化服務(wù)方面，持續(xù)提升“人+數(shù)字化”能力，經(jīng)營(yíng)模式從客戶經(jīng)理管戶為主向“管戶+流量”雙模式并進(jìn)升級(jí)。2022年上半年，招商銀行App和掌上生活A(yù)pp的月活躍用戶(MAU)達(dá)1.07億戶，19個(gè)場(chǎng)景的MAU超過(guò)千萬(wàn)，截至2022年6月末零售客戶98%的非現(xiàn)金業(yè)務(wù)可通過(guò)招商銀行App辦理。中國(guó)銀河認(rèn)為，招商銀行堅(jiān)持“一體兩翼”，持續(xù)推動(dòng)業(yè)務(wù)模式變革創(chuàng)新，零售金融護(hù)城河穩(wěn)固，批發(fā)金融價(jià)值顯現(xiàn)，各項(xiàng)業(yè)務(wù)保持同業(yè)領(lǐng)先，龍頭價(jià)值凸顯。輕型銀行轉(zhuǎn)型加速，資金使用效率優(yōu)化，經(jīng)營(yíng)周期性降低，盈利質(zhì)量不斷提升。大財(cái)富管理體系建設(shè)成效釋放，金融科技布局縱深推進(jìn)，為公司中長(zhǎng)期業(yè)務(wù)成長(zhǎng)打開空間。預(yù)測(cè)2023-2025年BVPS為37.03、42、47.68元，給予“推薦”評(píng)級(jí)。

北京銀行(601169)預(yù)估每股分紅0.3元左右

北京銀行是國(guó)內(nèi)資產(chǎn)規(guī)模最大的城商行，其定位是充分發(fā)揮“主場(chǎng)優(yōu)勢(shì)”深耕首都市場(chǎng)，在財(cái)政、社保、醫(yī)保、稅務(wù)、教育、醫(yī)療、工會(huì)、公積金等八大機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)領(lǐng)域形成顯著的差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。北京銀行轉(zhuǎn)型發(fā)展的目標(biāo)是建設(shè)成為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的數(shù)字銀行，為客戶提供普惠金融服務(wù)、金融增值服務(wù)、金融鏈接服務(wù)。北京銀行以“211工程”統(tǒng)籌重點(diǎn)項(xiàng)目群建設(shè)，落實(shí)數(shù)字化轉(zhuǎn)型三年行動(dòng)規(guī)劃。通過(guò)架構(gòu)引領(lǐng)、敏捷前臺(tái)、聚能中臺(tái)、強(qiáng)健后臺(tái)，賦能業(yè)務(wù)發(fā)展。投產(chǎn)普惠金融APP、手機(jī)銀行APP6.0、掌上銀行家、新理財(cái)銷售系統(tǒng)、“京管云”教培資金監(jiān)管平臺(tái)、新柜員系統(tǒng)等。上線資產(chǎn)負(fù)債系統(tǒng)3.0，提升資產(chǎn)負(fù)債數(shù)字化規(guī)劃管控能力。截止2021年末，北京銀行個(gè)貸不良率0.47%，繼續(xù)保持同業(yè)領(lǐng)先水平;信用卡不良率2.31%，同比下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。平安證券認(rèn)為，隨著存量風(fēng)險(xiǎn)包袱的加快出清和對(duì)公風(fēng)險(xiǎn)處置的落實(shí)，疊加推進(jìn)零售轉(zhuǎn)型紅利釋放、數(shù)字化轉(zhuǎn)型逐步落地，預(yù)計(jì)未來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將持續(xù)改善。維持2022-2024年盈利預(yù)測(cè)，對(duì)應(yīng)EPS分別為1.14、1.25、1.36元，維持“推薦”評(píng)級(jí)。