《國(guó)家發(fā)展改革委關(guān)于規(guī)范高效做好基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）項(xiàng)目申報(bào)推薦工作的通知》24日發(fā)布。通知提出，研究支持增強(qiáng)消費(fèi)能力、改善消費(fèi)條件、創(chuàng)新消費(fèi)場(chǎng)景的消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施REITs。業(yè)內(nèi)人士表示，消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)行REITs，將對(duì)恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)起到重要推動(dòng)作用，也意味著公募REITs市場(chǎng)建設(shè)取得重要進(jìn)展。

REITs支持消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)? 有助于恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)

(相關(guān)資料圖)

通知提出，優(yōu)先支持百貨商場(chǎng)、購(gòu)物中心、農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)等城鄉(xiāng)商業(yè)網(wǎng)點(diǎn)項(xiàng)目，保障基本民生的社區(qū)商業(yè)項(xiàng)目發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施REITs。

中國(guó)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)研究院市場(chǎng)與價(jià)格研究所副所長(zhǎng)劉建興認(rèn)為，消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施作為承接居民消費(fèi)行為、釋放居民消費(fèi)潛力的物質(zhì)空間載體，在擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)消費(fèi)方面發(fā)揮著重要作用。

“推出消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施REITs，有助于擴(kuò)大消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施投資規(guī)模，改善運(yùn)營(yíng)水平，通過(guò)‘便民’和‘提質(zhì)’促進(jìn)消費(fèi)。”北京大學(xué)光華管理學(xué)院副院長(zhǎng)張崢認(rèn)為，將消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施納入REITs資產(chǎn)范圍，是我國(guó)公募REITs底層資產(chǎn)的又一次擴(kuò)容，是REITs市場(chǎng)建設(shè)邁出的重要一步。

調(diào)研發(fā)現(xiàn)，百貨商場(chǎng)、購(gòu)物中心等商業(yè)項(xiàng)目投資大、投資回收周期長(zhǎng)，亟需基礎(chǔ)設(shè)施REITs打通“投融建管退”的全鏈條。

大悅城控股集團(tuán)股份有限公司目前擁有北京西單大悅城、天津大悅城等在營(yíng)商業(yè)項(xiàng)目22個(gè)?！敖ㄔO(shè)一個(gè)購(gòu)物中心需要投資數(shù)十億元，投資回收周期長(zhǎng)達(dá)十多年，制約了新項(xiàng)目的投資?！痹摷瘓F(tuán)有關(guān)負(fù)責(zé)人說(shuō)。

圖為2022年12月拍攝的北京西單大悅城外景（受訪(fǎng)者供圖）

信保（天津）股權(quán)投資基金管理有限公司REITs業(yè)務(wù)總經(jīng)理李文崢表示，百貨商場(chǎng)、購(gòu)物中心、農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)等消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施的持有人往往是專(zhuān)業(yè)的商業(yè)機(jī)構(gòu)，具備優(yōu)秀的運(yùn)營(yíng)能力。REITs能為該類(lèi)企業(yè)提供盤(pán)活存量資產(chǎn)的金融工具，同時(shí)可利用資本市場(chǎng)的定價(jià)功能，發(fā)現(xiàn)持有型資產(chǎn)的價(jià)值。有助于企業(yè)形成投融資閉環(huán)，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，并將回收資金投資于新項(xiàng)目和已有項(xiàng)目的升級(jí)改造。

多位受訪(fǎng)對(duì)象表示，消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)行REITs對(duì)于擴(kuò)大消費(fèi)會(huì)起到積極作用。

“將消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施納入REITs的資產(chǎn)類(lèi)別，可以鼓勵(lì)更多的社會(huì)資本參與消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施的投資，增加市場(chǎng)供給，為居民消費(fèi)提供更多、更便利、更優(yōu)質(zhì)的消費(fèi)場(chǎng)景?！贝髳偝强毓杉瘓F(tuán)有關(guān)負(fù)責(zé)人說(shuō)。

上海證券交易所副總經(jīng)理劉逖認(rèn)為，消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施被納入公募REITs試點(diǎn)范圍后，將通過(guò)盤(pán)活消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施存量資產(chǎn)，為恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)、拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供強(qiáng)勁動(dòng)力。

“上交所將積極做好消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目培育、儲(chǔ)備等各項(xiàng)工作，大力支持高質(zhì)量消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目通過(guò)REITs市場(chǎng)激發(fā)更大活力?！眲㈠颜f(shuō)。

落實(shí)“房住不炒” 防止資金流入商品住宅開(kāi)發(fā)領(lǐng)域

通知強(qiáng)調(diào)，項(xiàng)目發(fā)起人（原始權(quán)益人）應(yīng)為持有消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施、開(kāi)展相關(guān)業(yè)務(wù)的獨(dú)立法人主體，不得從事商品住宅開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)。嚴(yán)禁規(guī)避房地產(chǎn)調(diào)控要求，不得為商品住宅開(kāi)發(fā)項(xiàng)目變相融資。

“這說(shuō)明通知堅(jiān)決落實(shí)‘房住不炒’要求，構(gòu)建了有效隔離機(jī)制?！眲㈠颜f(shuō)，“這些制度安排很有必要，能夠確保消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施REITs行穩(wěn)致遠(yuǎn)，防范資金變相流入商品住宅開(kāi)發(fā)領(lǐng)域。

通知要求，發(fā)起人（原始權(quán)益人）應(yīng)利用回收資金加大便民商業(yè)、智慧商圈、數(shù)字化轉(zhuǎn)型投資力度，更好滿(mǎn)足居民消費(fèi)需求。

“通知對(duì)于消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目發(fā)行REITs后，回收資金的用途進(jìn)行了明確規(guī)定。這確保了發(fā)行REITs不偏離初衷，即服務(wù)于滿(mǎn)足居民消費(fèi)需求，以防止資金流入商品住宅開(kāi)發(fā)領(lǐng)域?！崩钗膷樥f(shuō)。

張崢認(rèn)為，通知延續(xù)了保障性租賃住房發(fā)行REITs的做法，在發(fā)起主體、回收資金用途等方面構(gòu)建了有效的隔離機(jī)制，嚴(yán)格落實(shí)了房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控政策。通知中有關(guān)獨(dú)立主體的要求，既符合商業(yè)項(xiàng)目專(zhuān)業(yè)化和精細(xì)化發(fā)展的方向，也有利于企業(yè)避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)聚集，更有利于投資者權(quán)益的保護(hù)。

“消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)行REITs，既有利于促進(jìn)消費(fèi)，又能擴(kuò)大有效投資，還能繁榮資本市場(chǎng)，是金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的典型舉措?！眲⒔ㄅd說(shuō)。