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隨著瑞士第一大銀行瑞銀集團(tuán)（UBS）（簡(jiǎn)稱“瑞銀”）將收購(gòu)陷入危機(jī)的瑞士信貸銀行（Credit Suisse）（簡(jiǎn)稱“瑞信”），蔓延在全球的銀行業(yè)恐慌情緒正在被市場(chǎng)逐漸消化。

針對(duì)本次風(fēng)險(xiǎn)的外溢性，穆迪投資者服務(wù)公司（Moody "s Investors Service）（簡(jiǎn)稱“穆迪”）分析師Michael Rohr在最新報(bào)告中指出，歐元區(qū)其他11家大型銀行不太可能出現(xiàn)類似瑞信的風(fēng)險(xiǎn)事件，包括德意志銀行（DB）和法國(guó)巴黎銀行在內(nèi)的幾家大型銀行，在多項(xiàng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和流動(dòng)性特征方面與瑞信并不相同，目前信用狀況整體表現(xiàn)良好。

存款外流風(fēng)險(xiǎn)基本可控?

在美國(guó)硅谷銀行（SVB）和紐約簽名銀行（SBNY）相繼關(guān)閉的“前車之鑒”背景下，全球市場(chǎng)信心普遍被削弱，投資者對(duì)瑞信事件在歐元區(qū)的溢出效應(yīng)充滿擔(dān)憂，部分機(jī)構(gòu)對(duì)其擬采取的重組行為可行性有所質(zhì)疑。

資產(chǎn)處置的過(guò)程中，引發(fā)市場(chǎng)“震驚”的部分莫過(guò)于擬對(duì)附加一級(jí)（AT1）債券的全部減記。正如瑞士監(jiān)管機(jī)構(gòu)此前觀點(diǎn)表示，瑞信持續(xù)的存款外流可能導(dǎo)致該行在保持基本償付能力的情況下，流動(dòng)性嚴(yán)重不足。

為了緩和瑞信存款大量外流的現(xiàn)象，瑞士國(guó)家銀行（SNB）利用現(xiàn)有的流動(dòng)性工具籌集了500億瑞郎的資金，作為一項(xiàng)提前措施來(lái)提振市場(chǎng)信心，該行目前擁有較穩(wěn)健的資本和流動(dòng)性指標(biāo)，并沒(méi)有大量未實(shí)現(xiàn)的可供出售（AFS）和持有至到期（HTM）證券損失，自然而然，該行也不會(huì)出現(xiàn)類似美國(guó)兩家銀行的較高資產(chǎn)負(fù)債管理（ALM）風(fēng)險(xiǎn)。

外溢性有限 歐洲大型銀行信用狀況未受波及

Michael Rohr特別在報(bào)告中指出，除了瑞信以外的11家歐洲大型銀行（G-SIBs）并沒(méi)有顯示出信用狀況的弱點(diǎn)，更有甚者，這些銀行近期還有評(píng)級(jí)上調(diào)的情況。穆迪預(yù)計(jì)稱，歐洲的銀行存款現(xiàn)狀較美國(guó)更加穩(wěn)定，因?yàn)樗袣W盟銀行必須遵守嚴(yán)格的流動(dòng)性覆蓋率（LCR）要求。

“在利率風(fēng)險(xiǎn)方面，歐洲與美國(guó)體系最關(guān)鍵的區(qū)別在于，歐洲銀行的債券持有量普遍較低，而存放在央行的現(xiàn)金，則占據(jù)歐洲銀行資產(chǎn)負(fù)債表中的較大比例。”Michael Rohr稱，其他歐洲大型銀行的零售存款基礎(chǔ)更堅(jiān)實(shí)、保險(xiǎn)程度更高，這些特點(diǎn)將有助于銀行在面臨壓力和資本市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)，更好地保護(hù)其資金基礎(chǔ)，從而支持銀行流動(dòng)性與資產(chǎn)負(fù)債表的穩(wěn)定。

進(jìn)一步來(lái)看，歐洲其他大型銀行也不太可能出現(xiàn)持有債券方面的明顯虧損，如前所述，高額的現(xiàn)金持有量，限制了債券組合按市值估值波動(dòng)對(duì)銀行流動(dòng)資產(chǎn)的“侵蝕”。