股票價(jià)格波動(dòng)的原因

股票原本只是代表公司的權(quán)益份額，因?yàn)榱鲃?dòng)性和投資的需要產(chǎn)生了交易(比如突然急需用錢不得不出售股票換取現(xiàn)金，比如看好某公司因此大肆買入其股票以求增值)，股票也因此成為一種特殊的商品(價(jià)值和價(jià)格)，在流動(dòng)性需求之下可以折價(jià)或者溢價(jià)(相對(duì)估值而言)購(gòu)買，表現(xiàn)為價(jià)格的波動(dòng)。

所以價(jià)格的背后是買賣雙方基于股票估值和持有或者賣出股票的比較價(jià)值(我需要錢，我賣出比持有更有比較價(jià)值;我看好股票，我把現(xiàn)金換成股票更有比較價(jià)值)的兩種力量的博弈，簡(jiǎn)單而言就是買賣需求。

當(dāng)買入的意志整體大于賣出的意愿，表現(xiàn)為股價(jià)上漲。但是導(dǎo)致買入意愿的邏輯卻可以是多樣的，可以是出于資產(chǎn)配置的需要，可以是利好消息的刺激，甚至可以是小散無腦無理由的盲目追逐熱點(diǎn)等等。類似的，當(dāng)賣出的意愿整體大于買入的意志，則股價(jià)表現(xiàn)為下跌。

這兩種正反力量的博弈就像是一種調(diào)節(jié)反饋機(jī)制，保證市場(chǎng)價(jià)格在一個(gè)合理的區(qū)間范圍內(nèi)波動(dòng)(現(xiàn)在我們知道是圍繞股票的價(jià)值)，也正是由于這種調(diào)節(jié)，市場(chǎng)得以平穩(wěn)健康地向前發(fā)展，螺旋式上升。

如何應(yīng)對(duì)股價(jià)波動(dòng)?

明白了價(jià)格波動(dòng)的原因以及價(jià)格終將回歸價(jià)值，那就相當(dāng)于我們面對(duì)股價(jià)波動(dòng)有了一把尺子，這個(gè)尺子就是股票價(jià)值。

股價(jià)波動(dòng)再正常不過，就像人的心電圖一樣，波動(dòng)反而不正常了，只需要保證不是大起大落的波峰波谷就行了。

當(dāng)我們所持有的股票產(chǎn)生波動(dòng)，無非兩種情況，要么下挫，要么上升。內(nèi)心深處我們自然是期待上升，因?yàn)橹挥袃r(jià)格上升，我們才能賺取買賣價(jià)差的利得;但同時(shí)下挫也不代表糟糕，因?yàn)楣蓛r(jià)下跌很可能意味著買入時(shí)機(jī)的到來，可以有機(jī)會(huì)收割心儀的股票。

比股價(jià)波動(dòng)更重要的是，這種波動(dòng)的原因是什么，可能的變動(dòng)幅度有多大?把這兩個(gè)問題搞清楚了，才能做好應(yīng)對(duì)的策略。

股價(jià)波動(dòng)的原因很復(fù)雜，但是作為長(zhǎng)線價(jià)投，可以簡(jiǎn)單分為兩類，一是外部市場(chǎng)環(huán)境的變動(dòng)，二是公司基本面導(dǎo)致的預(yù)期落差。外部行情的變化無疑是無法預(yù)測(cè)的，但是基本面的把握是有可能的。這兩種不同的原因，也對(duì)應(yīng)著兩種不同的策略。

外部行情很簡(jiǎn)單，站在歷史的參考估值看，如果處于中樞不遠(yuǎn)處，那么繼續(xù)持有，如果已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)偏離歷史估值，那么比起滿倉也許適當(dāng)減倉，或者動(dòng)態(tài)平衡是更加合理的決策。

至于基本面的變化，那就要看變化的具體原因，如果在視野可及的范圍內(nèi)是不可逆惡化，已經(jīng)傷筋動(dòng)骨，那么及時(shí)斬?cái)嗍巧喜?如果只是市場(chǎng)過分恐懼或者損失厭惡情緒過激，實(shí)際上只是傷及皮毛，未來完全可以逆轉(zhuǎn)，那么完全可以繼續(xù)持有，甚至可以把握機(jī)會(huì)，趁機(jī)加倉，以低價(jià)買入更多的價(jià)值籌碼。

巴菲特說過，賣出股票就三個(gè)邏輯，一是公司基本面不可逆惡化，二是價(jià)格已經(jīng)完全反映價(jià)值甚至泡沫很大，三是發(fā)現(xiàn)更好的投資標(biāo)的。

那么我們應(yīng)對(duì)股價(jià)波動(dòng)，就可以參考這三條邏輯，無論價(jià)格如何波動(dòng)，只要不是公司基本面惡化，價(jià)格沒有充分反映價(jià)值同時(shí)產(chǎn)生一定程度溢價(jià)，沒有更好的投資對(duì)象，那么就可以忽略波動(dòng)，繼續(xù)安心持有。(用炒gu手訓(xùn)練軟件，仿真動(dòng)態(tài)訓(xùn)練，建立自己的交易系統(tǒng))

很多人說止損，但是我一直對(duì)止損不置可否。除了斷線投機(jī)，或者較大幅度下撤預(yù)防黑天鵝，或者有信心止損之后可以獲取更廉價(jià)的籌碼，長(zhǎng)線價(jià)值投資是完全沒必要止損的。

既然投資的本質(zhì)是權(quán)益，是分享公司盈利增長(zhǎng)帶來的收益，那就應(yīng)該以內(nèi)在價(jià)值為基準(zhǔn)，把價(jià)格波動(dòng)帶來的利得當(dāng)做一種福利和饋贈(zèng)。只要投資價(jià)值還在，就捂緊股票，不要輕易賣掉，同時(shí)做好深度調(diào)研和適度分散，組合投資，以應(yīng)對(duì)不可知的風(fēng)險(xiǎn)。