新華財(cái)經(jīng)北京12月2日電 日日順供應(yīng)鏈科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱“日日順”或“公司”）近日更新了招股書等相關(guān)上市文件。

(資料圖片)

日日順主要從事供應(yīng)鏈管理服務(wù)，海爾集團(tuán)為實(shí)控人，阿里巴巴為大股東。報(bào)告期內(nèi)，公司來自海爾系、阿里系客戶的收入占比最高時(shí)達(dá)60%，最低時(shí)也超過45%。從更新的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中注意到，2022年上半年，剔除海爾系、阿里系客戶的收入后，公司營(yíng)業(yè)收入同比出現(xiàn)下滑。

在日日順上市審核問詢階段，關(guān)聯(lián)交易定價(jià)是否公允、關(guān)聯(lián)方是否存在通過調(diào)整定價(jià)模式對(duì)公司進(jìn)行利益輸送等問題，成為監(jiān)管機(jī)構(gòu)關(guān)注的重點(diǎn)之一。

海爾、阿里“撐腰” 主營(yíng)供應(yīng)鏈服務(wù)

早在2021年5月份，日日順便向深交所遞交了上市申請(qǐng)，擬赴創(chuàng)業(yè)板IPO。近日，日日順更新了招股書（申報(bào)稿）等相關(guān)上市文件，最新審核狀態(tài)為“已問詢”。

圖1：日日順創(chuàng)業(yè)板IPO審核狀態(tài)

日日順的主營(yíng)業(yè)務(wù)分為三大板塊，即供應(yīng)鏈管理服務(wù)、基礎(chǔ)物流服務(wù)以及生態(tài)創(chuàng)新服務(wù)，其中，供應(yīng)鏈管理服務(wù)業(yè)務(wù)是公司主要收入來源。

日日順供應(yīng)鏈管理服務(wù)業(yè)務(wù)由消費(fèi)供應(yīng)鏈服務(wù)、制造供應(yīng)鏈服務(wù)兩部分組成。消費(fèi)供應(yīng)鏈服務(wù)主要為客戶提供包括供應(yīng)鏈方案設(shè)計(jì)、倉(cāng)儲(chǔ)布局與管理、代理訂艙、運(yùn)輸服務(wù)、末端用戶配送等服務(wù)；制造供應(yīng)鏈服務(wù)主要針對(duì)原材料、半成品從采購(gòu)至交付給制造企業(yè)的部分環(huán)節(jié)所存在的物流及供應(yīng)鏈管理需求提供相關(guān)服務(wù)。

2000年1月，海爾集團(tuán)和海爾國(guó)際貿(mào)易共同出資設(shè)立青島海爾物流儲(chǔ)運(yùn)，即日日順前身。公司整合了海爾集團(tuán)各產(chǎn)品事業(yè)部的采購(gòu)物流、原材料配送和成品分撥業(yè)務(wù)。

2010年8月至2019年7月期間，日日順是上市公司海爾智家、海爾電器集團(tuán)合并報(bào)表范圍內(nèi)的子公司。

2020年8月，日日順整體變更設(shè)立為股份有限公司。截至2022年6月30日，日日順(上海)投資有限公司持股56.4%，為公司控股股東，海爾集團(tuán)為公司實(shí)際控制人。此外，阿里巴巴集團(tuán)合計(jì)持有公司29.06%的股份。

圖2：日日順股權(quán)結(jié)構(gòu)

關(guān)聯(lián)交易占比較高 是否存在利益輸送受監(jiān)管關(guān)注

2020年至2022年上半年，日日順實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為140.36億元、171.63億元和79.54億元，同比分別增長(zhǎng)35.66%、22.27%和0.38%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)分別為4.22億元、5.68億元和3億元，同比分別增長(zhǎng)54.34%、34.61%和47.7%。

圖3：2018年至2022年上半年日日順營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利潤(rùn)

日日順的收入對(duì)海爾、阿里存在一定程度的依賴，關(guān)聯(lián)交易占比較高。招股書顯示，2020年至2022年上半年，公司來自關(guān)聯(lián)方海爾系客戶的收入占比均超過30%，毛利貢獻(xiàn)占比均超過40%；來自關(guān)聯(lián)方阿里系客戶的收入占比均在15%以上，毛利貢獻(xiàn)占比在20%左右。

若剔除來自海爾系、阿里系客戶的收入，日日順來自外部客戶的收入增速下滑明顯。2021年，公司營(yíng)業(yè)收入同比增速較上年減少13個(gè)百分點(diǎn)。剔除海爾系、阿里系客戶后的營(yíng)收同比增速較上年減少超過54個(gè)百分點(diǎn)。

2022年上半年，公司營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)0.38%。剔除海爾系、阿里系客戶的收入后，當(dāng)期公司營(yíng)業(yè)收入出現(xiàn)下滑，同比下滑1.53%。

圖4：日日順剔除海爾系、阿里系客戶后的收入同比增長(zhǎng)情況

此外，海爾系、阿里系客戶業(yè)務(wù)主要集中于消費(fèi)供應(yīng)鏈服務(wù)，與公司消費(fèi)供應(yīng)鏈服務(wù)業(yè)務(wù)毛利率相比，來自海爾系、阿里系客戶業(yè)務(wù)的毛利率偏高。其中2021年海爾系客戶業(yè)務(wù)毛利率高出公司消費(fèi)供應(yīng)鏈服務(wù)業(yè)務(wù)毛利率1.29個(gè)百分點(diǎn)，2022年上半年高出1.49個(gè)百分點(diǎn)。

圖5：海爾系、阿里系客戶業(yè)務(wù)毛利率消費(fèi)供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)毛利率對(duì)比

在日日順上市審核問詢階段，關(guān)聯(lián)交易定價(jià)是否公允、關(guān)聯(lián)方是否存在通過調(diào)整定價(jià)模式對(duì)公司進(jìn)行利益輸送等問題，成為監(jiān)管機(jī)構(gòu)關(guān)注的重點(diǎn)之一。

擬募資逾27億元擴(kuò)產(chǎn) 或成為“海爾系”第四家上市公司

公司此次擬公開發(fā)行不超過6561.83萬股，發(fā)行數(shù)量不低于發(fā)行后總股本的10%，擬募集資金27.7億元用于智能物流中心、倉(cāng)儲(chǔ)設(shè)備智能化、物流信息系統(tǒng)數(shù)字化智能化等項(xiàng)目。

圖6：日日順擬募集資金投向

日日順或?qū)⒊蔀椤昂栂怠钡谒募疑鲜泄?。?jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前由海爾集團(tuán)直接或間接控制的上市公司有3家，分別是海爾智家、盈康生命和海爾生物。

2019年，海爾集團(tuán)旗下青島盈康醫(yī)療投資有限公司對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司星普醫(yī)科完成收購(gòu)，并更名為盈康生命。同年10月，海爾生物赴科創(chuàng)板上市。

2020年底，海爾智家私有化海爾電器赴港上市，實(shí)現(xiàn)在A股、港股和法蘭克福三地同時(shí)上市。

海爾集團(tuán)參股的公司中，除中金公司之外，青島銀行于2019年登陸深市主板上市。

“海爾系”仍有不少企業(yè)在競(jìng)速資本市場(chǎng)。雷神科技赴北交所IPO于近日成功過會(huì)，目前審核狀態(tài)為“提交注冊(cè)”。

此外，海爾集團(tuán)旗下海爾卡奧斯物聯(lián)科技有限公司在完成A輪、B輪逾20億元融資后，2022年又完成2輪戰(zhàn)略融資；海納云物聯(lián)科技有限公司于2022年完成A輪2億元融資，上海城投領(lǐng)投。

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