債市周一（10日）期現(xiàn)券同步走強(qiáng)，國債期貨全線大幅收漲，現(xiàn)券收益率普遍下行1-2BPs，長債表現(xiàn)整體持穩(wěn)，中短券強(qiáng)勢(shì)更明顯；節(jié)后央行大幅凈回籠影響暫不大，資金供給充足，隔夜在1.1%附近盤整。

(資料圖)

業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)稱，國慶長假后市場(chǎng)避險(xiǎn)意愿稍有回升，疊加節(jié)后資金寬松，共同支撐市場(chǎng)情緒向好。不過趨勢(shì)性行情仍需關(guān)注后續(xù)會(huì)議帶來的最新政策導(dǎo)向。

【行情跟蹤】

國債期貨全線收漲，10年期主力合約T2212漲0.29%，成交6.47萬手，5年期主力合約漲0.21%，2年期主力合約漲0.13%。歷史數(shù)據(jù)顯示，隨著8月中旬沖頂以來，國慶長假前的國債期貨迎來持續(xù)回探。以10年期國債期貨主力合約來看，自8月16日沖至近年來新高102.155后開啟下探行情，其中9月份持續(xù)走低，至9月底從高點(diǎn)一波大幅下跌超過1.3%。

銀行間現(xiàn)券市場(chǎng)同步走強(qiáng)，主要利率債收益率普遍下行，中短券表現(xiàn)更好，10年期國開活躍券220215收益率下行0.3BPs至2.9%，10年期國債活躍券220017收益率下行0.5BPs，報(bào)2.72%，5年期國開活躍券220208收益率下行2.75BPs至2.58%，5年期國債活躍券220016收益率下行2.25BPs，報(bào)2.54%。

中證轉(zhuǎn)債指數(shù)收盤跌0.5%，成交額357.26億元。個(gè)券方面，小康轉(zhuǎn)債跌超11%，伊力轉(zhuǎn)債跌近9%，江豐轉(zhuǎn)債跌超8%，朗新轉(zhuǎn)債和三花轉(zhuǎn)債均跌超7%，銀輪轉(zhuǎn)債跌逾6%；勝藍(lán)轉(zhuǎn)債漲20%，橫河轉(zhuǎn)債漲超12%，泰林轉(zhuǎn)債漲超7%，華統(tǒng)轉(zhuǎn)債漲逾6%。

一級(jí)市場(chǎng)方面，農(nóng)發(fā)行兩期固息增發(fā)債中標(biāo)收益率均低于中債估值。據(jù)交易員透露，農(nóng)發(fā)行3年、5年期固息增發(fā)債中標(biāo)收益率分別為2.291%、2.609%，全場(chǎng)倍數(shù)分別為3.24、3.1，邊際倍數(shù)分別為2.13、1.56。

【海外債市】

歐元區(qū)市場(chǎng)方面，英國長期國債盤初延續(xù)跌勢(shì)，30年期國債收益率漲12BPs至4.52%。當(dāng)?shù)貢r(shí)間10日，英國央行宣布將推出新的措施穩(wěn)定當(dāng)?shù)亟鹑谑袌?chǎng)，預(yù)計(jì)當(dāng)天將購買高達(dá)100億英鎊（約合800億元人民幣）的政府債券。

此前，由于英國政府推出的“迷你預(yù)算”引發(fā)了金融市場(chǎng)的劇烈震蕩，英鎊對(duì)美元匯率一度跌至近期新低，養(yǎng)老金市場(chǎng)接近崩潰。為此，英國央行緊急干預(yù)，決定購買政府債券釋放流動(dòng)性以消除金融風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)計(jì)此次購債計(jì)劃將于10月14日結(jié)束。

亞洲市場(chǎng)方面，日本東京證券交易所因體育節(jié)今日休市一日。日元交易員在等待定于本周四公布的美國關(guān)鍵CPI數(shù)據(jù)。上月的CPI數(shù)據(jù)推低了日元，因?yàn)樗鼜?qiáng)化了人們對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)大舉加息的押注。

【資金面】

公開市場(chǎng)方面，央行公告稱，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，10月10日以利率招標(biāo)方式開展了20億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率2.0%。數(shù)據(jù)顯示，今日930億元逆回購到期，因此單日凈回籠910億元。

資金面方面，周一銀行間市場(chǎng)資金供給十分充裕，主要成交品種隔夜在1.1%附近低位盤整，央行公開市場(chǎng)節(jié)后大額凈回籠影響暫不明顯。長期資金方面，全國和主要股份制銀行一年期同業(yè)存單伴有發(fā)行量的利率報(bào)價(jià)集中在1.99%，較節(jié)前水平變化也不大。?

數(shù)據(jù)顯示，Shibor短端品種多數(shù)下行。隔夜品種下行6.8BPs，報(bào)1.11%；7天期下行11.9BPs，報(bào)1.4970%；14天期上行2.9BPs，報(bào)1.4380%；1個(gè)月期下行1.1BPs，報(bào)1.6440%。

【機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)】

中金固收：近期中國債市雖然在心理和情緒層面受到海外市場(chǎng)擾動(dòng)，但決定國內(nèi)債券利率走勢(shì)的本質(zhì)因素仍是實(shí)體信心不足下國內(nèi)需求和核心通脹偏弱，需要貨幣政策予以支持。如果后續(xù)貨幣政策繼續(xù)引導(dǎo)存款利率和貸款利率下降，那么作為機(jī)會(huì)成本的債券收益率下行趨勢(shì)或應(yīng)也尚未結(jié)束。

中信證券：不考慮資金到期的情況下四季度流動(dòng)性缺口較小，在財(cái)政性存款有望負(fù)增長的背景下，預(yù)計(jì)流動(dòng)性環(huán)境將相對(duì)寬松。但由于MLF大量到期，不排除降準(zhǔn)置換MLF的可能性。由于當(dāng)下資金利率中樞較政策利率仍有一定空間，預(yù)計(jì)四季度資金利率可能在央行貨幣政策工具的縮量操作下繼續(xù)向政策利率收斂。

九州證券：隨著節(jié)前政策“全面重啟地產(chǎn)”，四季度中國經(jīng)濟(jì)將從三季度的“見底企穩(wěn)”，進(jìn)入年末的“沖刺增長”階段。2022年債市是“前好后壞”強(qiáng)震蕩市，9月債市調(diào)整只是序曲，四季度債市收益率大概率維持震蕩上行趨勢(shì)，十年國債國債收益率大概率破2.9%。