2021年是繼中國(guó)向國(guó)際社會(huì)宣示到2030年前實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰及2060年實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)（簡(jiǎn)稱“雙碳”目標(biāo)）后的第一個(gè)年頭，也是“十四五”規(guī)劃的開局之年。本年度中國(guó)綠色債券發(fā)行量的迅猛增長(zhǎng)有力地印證了中國(guó)加快碳減排工作的雄心。

時(shí)至綠債市場(chǎng)每年重要的總結(jié)時(shí)點(diǎn)，由氣候債券倡議組織(CBI)與中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司中債研發(fā)中心，以及匯豐銀行聯(lián)合主辦的“回顧及展望中國(guó)綠債市場(chǎng)發(fā)展研討會(huì)暨《中國(guó)綠色債券市場(chǎng)年度報(bào)告2021》發(fā)布會(huì)”4日在線上舉行。本次會(huì)議聚焦中國(guó)綠色金融市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)及相關(guān)政策制定等熱點(diǎn)問題，展望中國(guó)綠色債券市場(chǎng)進(jìn)一步深化發(fā)展所需的條件。

中央結(jié)算公司副總經(jīng)理劉凡在會(huì)議上表示，綠債發(fā)展進(jìn)程突飛猛進(jìn)，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支撐作用進(jìn)一步凸顯，截至目前，中央結(jié)算公司托管的綠債規(guī)模為3.6萬億元，占全市場(chǎng)該類型債券的75%。

(相關(guān)資料圖)

綠債年度報(bào)告：中國(guó)綠債發(fā)行年度增幅領(lǐng)先于其他市場(chǎng)近一半供給來自非金融企業(yè)

氣候債券倡議組織(CBI)與中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司中債研發(fā)中心在匯豐銀行的支持下聯(lián)合發(fā)布《中國(guó)綠色債券市場(chǎng)年度報(bào)告2021》。

報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，截至2021年底，中國(guó)在境內(nèi)外市場(chǎng)累計(jì)發(fā)行貼標(biāo)綠色債券3270億美元（約2.1萬億元人民幣），其中近2000億美元（約1.3萬億元人民幣）符合CBI綠色定義。2021年，中國(guó)在境內(nèi)外市場(chǎng)發(fā)行貼標(biāo)綠色債券1095億美元（7063億元人民幣）；其中符合CBI綠色定義的發(fā)行量為682億美元（4401億元人民幣）。按符合CBI定義的綠色債券累計(jì)發(fā)行量及年度發(fā)行量計(jì)，中國(guó)均是全球第二大綠色債券市場(chǎng)。

據(jù)悉，《綠色債券支持項(xiàng)目目錄（2021年版）》于2021年7月1日正式生效，剔除了與化石能源相關(guān)項(xiàng)目（比如清潔煤），被廣泛視為中國(guó)的主要綠色分類標(biāo)準(zhǔn)。同時(shí)，它也采用了“無重大損害”(DNSH)原則，與國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)一步接軌。

從全球角度來看，2021年，全球綠色債券年度發(fā)行量超過5000億美元（5130億美元）。美國(guó)、中國(guó)和德國(guó)處于領(lǐng)先地位，2021年綠色債券發(fā)行量分別為835億美元、682億美元和633億美元。中國(guó)從2020年的排名第四躍升至2021年的第二位。截至2021年底，中國(guó)累計(jì)綠債發(fā)行量為1992億美元（近1.3萬億元人民幣），僅次于美國(guó)（3055億美元）。

可以說，中國(guó)綠債市場(chǎng)在2021年發(fā)行量增量領(lǐng)先于其他主要市場(chǎng)。中國(guó)綠色債券市場(chǎng)同比增幅為444億美元（2863億元人民幣），即同比增速為186%。美國(guó)、英國(guó)和德國(guó)的增量排名其次，分別為332億美元、285億美元和209億美元。

而從發(fā)行人類型來看，近一半中國(guó)綠色債券發(fā)行量來自非金融企業(yè)。2021年，非金融企業(yè)的綠債發(fā)行量增長(zhǎng)482%至312億美元（2011億元人民幣），占整體中國(guó)綠債市場(chǎng)發(fā)行量近半（46%）。這也是首次非金融企業(yè)的綠債發(fā)行量超過金融企業(yè)。79家非金融企業(yè)參與了發(fā)行，是2020年（35家）的2.3倍。而金融企業(yè)發(fā)行量增長(zhǎng)237%至240億美元 （1550億人民幣），占整體中國(guó)綠債市場(chǎng)發(fā)行量的35%。 來自政府支持實(shí)體、開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)以及地方政府的發(fā)行量分別占比11%、8%及1%。

2021年，中國(guó)綠色債券主要來自企業(yè)發(fā)行人（包括非金融和金融）。非金融企業(yè)的綠色債券額度同比增加258億美元（1665億元人民幣），占綠債市場(chǎng)整體增幅的58%；金融企業(yè)增加169億美元（1090億元人民幣），占比38%；來自其他發(fā)行人類別的凈增幅占比4%。

最后，從參與發(fā)行方面，去年共有122家發(fā)行人參與了在岸綠色債券市場(chǎng)。境內(nèi)綠債市場(chǎng)發(fā)行量同比增長(zhǎng)231%至555億美元（3580億元人民幣）。境內(nèi)市場(chǎng)的發(fā)行量占中國(guó)整體綠債年度發(fā)行總量的81%，發(fā)行增量占中國(guó)整體綠債市場(chǎng)年度總增量的87%。中國(guó)工商銀行是唯一一家于2021年在境內(nèi)境外市場(chǎng)均有發(fā)行綠色債券的機(jī)構(gòu)。公共事業(yè)、金融和工業(yè)（萬得行業(yè)分類）等行業(yè)在境內(nèi)綠債發(fā)行市場(chǎng)占主導(dǎo)地位。這些行業(yè)發(fā)行量占境內(nèi)綠色債券總籌集資金的96%。

與此對(duì)比，金融債仍屬于離岸綠債市場(chǎng)主要類型。數(shù)據(jù)顯示，17家發(fā)行人在境外綠色債券市場(chǎng)共籌資127億美元（820億人民幣），同比增長(zhǎng)80%。金融企業(yè)發(fā)行的綠色債券仍屬于離岸綠債市場(chǎng)的主要發(fā)行類型，占境外發(fā)行金額的62%。同時(shí)，值得注意的是，地方政府于2021年首次在境外市場(chǎng)發(fā)行了綠色債券。深圳市人民政府率先于2021年10月在香港發(fā)行兩期人民幣計(jì)價(jià)綠色債券，募集資金將用于符合該城市綠色金融框架的清潔交通，水治理與海綿城市等相關(guān)項(xiàng)目。

綠債市場(chǎng)仍需與海外標(biāo)準(zhǔn)接軌 碳中和債券將成為境內(nèi)轉(zhuǎn)型金融重要推手

自2016年以來，我國(guó)綠色債券市場(chǎng)從無到有、從小到大，現(xiàn)已成為全球最大的市場(chǎng)之一。未來，要進(jìn)一步完善基礎(chǔ)性制度設(shè)計(jì)和配套政策，加大產(chǎn)品工具創(chuàng)新力度，推動(dòng)綠色債券市場(chǎng)規(guī)范、健康、深化發(fā)展。

人民銀行研究局此前曾撰文指出四點(diǎn)建議，一是建議進(jìn)一步完善綠色債券評(píng)估認(rèn)證和環(huán)境信息披露。完善綠色債券統(tǒng)計(jì)和數(shù)據(jù)庫建設(shè)，優(yōu)化數(shù)字化共享平臺(tái)。二是建議統(tǒng)一綠色債券募集資金管理模式，規(guī)定綠色債券募集資金主要用于綠色項(xiàng)目，高標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)綠色債券市場(chǎng)。三是激勵(lì)約束并行，提升綠色債券發(fā)行投資動(dòng)力。四是加大綠色債券市場(chǎng)雙向開放力度，加強(qiáng)綠色債券國(guó)際合作。如推動(dòng)發(fā)行地方政府綠色專項(xiàng)債券、提供更多投資選擇，支持境內(nèi)發(fā)行人在國(guó)際債券市場(chǎng)或上海離岸市場(chǎng)等使用《共同目錄》發(fā)行綠色債券等。

《中國(guó)綠色債券市場(chǎng)年度報(bào)告2021》指出，支持碳減排項(xiàng)目的貨幣工具和對(duì)銀行機(jī)構(gòu)實(shí)行綠色金融評(píng)估等激勵(lì)措施釋放了促進(jìn)和調(diào)動(dòng)資金用于實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的低碳項(xiàng)目的強(qiáng)烈信號(hào)。推進(jìn)金融機(jī)構(gòu)投資綠色資產(chǎn)、項(xiàng)目和實(shí)體是實(shí)現(xiàn)總體氣候目標(biāo)的關(guān)鍵一步。

未來，碳中和債券發(fā)行規(guī)模有望壯大。2021年，其發(fā)行量已占中國(guó)貼標(biāo)綠色債券發(fā)行總量的40%以上。碳中和債券支持清潔能源、清潔交通、可持續(xù)建筑、工業(yè)低碳改造等項(xiàng)目，并且還必須遵守具體的碳減排披露指南，有更高的透明度。碳中和目標(biāo)不能僅通過綠色金融推動(dòng)實(shí)現(xiàn)，也需要其他金融工具引導(dǎo)資金支持更廣泛的轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，例如高排放企業(yè)的清潔能源轉(zhuǎn)型和既有建筑項(xiàng)目的的節(jié)能改造等。而明確的監(jiān)督指南、標(biāo)準(zhǔn)和金融產(chǎn)品創(chuàng)新都是增強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)轉(zhuǎn)型金融信心的重要因素。

“雖然目前市場(chǎng)上尚未出現(xiàn)關(guān)于轉(zhuǎn)型金融的被廣泛接受的定義，但一些新開發(fā)的債務(wù)工具（例如轉(zhuǎn)型債券或與可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券）的出現(xiàn)，顯示了金融中介在支持更多行業(yè)向低碳經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方面的探索，”該報(bào)告指出。

隨著中國(guó)進(jìn)一步開放資本市場(chǎng)，綠色金融的國(guó)際合作也將為促進(jìn)跨境資金流動(dòng)發(fā)揮重要的作用。中歐《共同分類目錄》的建立將支持綠色債券市場(chǎng)的進(jìn)一步壯大，使中國(guó)實(shí)體更容易到境外市場(chǎng)發(fā)行綠色債券。將來，《共同分類目錄》還將拓展到包括中國(guó)香港在內(nèi)的其它領(lǐng)域和司法管轄區(qū)，并進(jìn)一步納入其他行業(yè)和轉(zhuǎn)型活動(dòng)。預(yù)計(jì)各方也將進(jìn)一步探索基于中歐共同分類標(biāo)準(zhǔn)的市場(chǎng)實(shí)踐。

此外，各種研究表明，實(shí)現(xiàn)中國(guó)碳中和目標(biāo)還需要更大規(guī)模的投資幫助實(shí)體經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)低碳、零碳轉(zhuǎn)型。在綠色金融政策的進(jìn)一步改革以及投資者需求激增的支持下，中國(guó)綠色債券市場(chǎng)的增長(zhǎng)勢(shì)頭將持續(xù)。政策在標(biāo)準(zhǔn)制定、信息披露、激勵(lì)約束機(jī)制、產(chǎn)品創(chuàng)新及國(guó)際合作等方面的進(jìn)一步完善將有利于培育更大規(guī)模的市場(chǎng)，為實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。