受市場行情影響，2022年的公募基金市場不復去年的火熱情形。從新發(fā)基金情況來看，無論是平均發(fā)行份額，亦或是基金數(shù)量在4月份都迎來50%以上的降幅。不少基金皆為“發(fā)起式”基金，基金公司自購份額甚至達到募集總額的95%以上。

雖然新發(fā)市場冷清，整體來看，公募市場并未遭遇大規(guī)模贖回，不少基金類型一季度均為凈申購狀態(tài)。行業(yè)人士表示，新基金發(fā)行降溫時，不要過度恐懼。“發(fā)起式”基金的發(fā)行也可看做基金公司釋放的積極信號。

公募基金遇冷? ?4月份新發(fā)數(shù)量同比下跌60%

今年以來，公募基金發(fā)行遇冷。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年4月新發(fā)基金數(shù)量降至47只，較去年同期下降60%；事實上，今年二月份以來發(fā)行基金數(shù)量為230只，較去年同期下降至50%；而在去年基金發(fā)行的高峰期，單11月份就發(fā)行了207只。從新發(fā)基金規(guī)模來看，4月份新發(fā)基金平均發(fā)行份額為7.56億份，同比下降約50%。

此外，4月份新發(fā)基金中，不少為“發(fā)起式基金”；4月份驟然下降的基金發(fā)行份額中，更有相當一部分是由基金公司自己認購。

“發(fā)起式基金”是由基金管理人及高管作為基金發(fā)起人認購基金一定數(shù)額的方式發(fā)起設立，一般基金公司自購金額不少于1000萬元，持有期限不少于3年。其特點是降低了基金募集成立門檻。與普通開放式基金相比，取消了“基金持有人數(shù)大于200人”“募集份額大于2億份”等要求。

如4月29日成立的華泰紫金中證醫(yī)藥50指數(shù)型發(fā)起式基金公告顯示，該基金5天募集期內(nèi)的有效募集份額約1573萬份，其中華泰資管自購了1500萬份，占該基金總份額的95.37%。而早先成立的中歐中短債發(fā)起式基金，其募集規(guī)模月1030萬元，其中中歐基金自購1000萬份的A類份額，占基金總份額比例高達97.12%。

北京某公募基金人士向記者表示，發(fā)起式基金的設立受多重因素影響，多是希望待基金實盤孵化出較好的業(yè)績之后，再擴大宣傳以增加基金規(guī)模。其設立一方面是考量市場因素。行情好的時候，基金容易賣，發(fā)起式基金就會少一些。此外，也有一些小基金公司的新發(fā)基金，或是非明星基金經(jīng)理管理的基金，在預期初始募集規(guī)模有限的情況下，也會采取發(fā)起式基金的模式。

晨星基金研究分析師吳雪艷稱，整體來看，基金發(fā)行遇冷由多方面原因引起，如大盤和基金凈值波動較大，投資者信心受到?jīng)_擊，對參與新基金投資較為謹慎；2021年基金賺錢效應不及前兩年，部分基民仍在虧損狀態(tài)，在所持有基金盈利以前申購新基金意愿較低。此外，在監(jiān)管的持續(xù)教育下，投資者在基金挑選上更加理性，缺乏亮點且沒有過往業(yè)績參考的產(chǎn)品很難吸引大量資金。

不過，上述公募基金人士表示，面對發(fā)起式基金的發(fā)行，較為積極的觀點是，“可以理解為基金公司對未來市場的看法相對積極?！睋?jù)悉，“發(fā)起式基金”是寬進嚴出型，在合同生效3年后，若基金資產(chǎn)規(guī)模低于2億元，基金合同將自動終止。

公募基金整體未遭遇大規(guī)模贖回

雖然新發(fā)基金遇冷，但從總體基金份額來看，似乎并未發(fā)生大規(guī)模的贖回現(xiàn)象。盈米基金研究院研究總監(jiān)鄒卓宇表示，“作為第三方基金投顧，我們觀察到今年以來風險更低的債券型基金受到投資者青睞，尤其一些短債類基金?！?/p>

數(shù)據(jù)也證明了這一觀點。根據(jù)銀河證券基金研究中心統(tǒng)計。從凈值增長率角度看，今年一季度標準股票型基金平均業(yè)績?yōu)?16.50%，混合偏股型基金平均業(yè)績-16.97%。但從基金申購贖回角度看，一季度除了混合基金凈贖回1145.38億份以外，股票基金凈申購1038.92億份，貨幣基金凈申購5972.58億份，債券基金凈申購1316.06億份。

關于股票型基金份額，銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，2004Q4至2022Q1期間，絕大多數(shù)季度的相關數(shù)據(jù)均為凈贖回，偶爾出現(xiàn)凈申購的季度凈申購份額也較小。而2022Q1出現(xiàn)“反?！?凈申購狀況，行業(yè)人士表示，或是由于“虧損的投資者并未選擇賣出，而是趴住不動；此外，可能還有一些投資者出于‘搏抄底’的想法增加了投資，所以總體份額不減反增?！?/p>

與之對比的是，今年以來“固收+”產(chǎn)品遭遇了較多的贖回。行業(yè)人士表示，“固收+”產(chǎn)品的大量投資資金來自于銀行理財，不少投資者此前對“固收+”產(chǎn)品的定位是債券型產(chǎn)品的收益增強版。隨著權益市場的下跌，“固收+”產(chǎn)品的穩(wěn)健特征收到挑戰(zhàn)。然而銀行理財投資群體對市場下跌的忍受度較低，因此產(chǎn)品遭遇了較大規(guī)模的贖回。

展望后市，鄒卓宇表示，市場下跌反而是投資者新建倉位、降低持倉成本的好時機?！皳?jù)我們了解，現(xiàn)在已經(jīng)有機構逢低加倉。但也不得不說，這是較為‘逆人性‘的操作。個人投資者面對市場下跌行情和虧損，往往不敢加倉，甚至提前止損?！?/p>

吳雪艷表示，基金投資人用理性的視角判斷市場的機會和風險很重要?！靶禄鹗袌龅陌l(fā)行狀況可作為判斷市場時點的一個參考。當新基金發(fā)行異?？駸岬臅r候，投資者應注意風險，不去盲目追高；當新基金發(fā)行降溫時，也不要過度恐懼，可以適當?shù)哪嫦騾⑴c?！保ㄍ辏?/p>