?中信證券：預計美國實際利率年內或將實現(xiàn)由負轉正

?摩根資管：美聯(lián)儲加息周期有利于價值股

?巴克萊：建議做多10年期美債

?荷蘭國際集團：美元兌日元可能要漲破130才會觸發(fā)干預

?摩根士丹利：經(jīng)濟衰退風險逼近 歐洲股市前景堪憂

?澳新銀行：新西蘭聯(lián)儲將加息50個基點

【機構分析】

?中信證券研報指出，實際利率是反映資金實際成本的重要指標，雖然實際利率難以直接觀測，但通貨膨脹保值債券（TIPS）利率是實際利率較好的表征變量?；仡櫄v史，經(jīng)濟增長放緩以及貨幣政策逐漸寬松是推動實際利率逐步下降的主要原因。此輪緊縮周期，美聯(lián)儲預計將較為激進，預計于5月縮表，快節(jié)奏縮表將推動實際利率較快上行，預計實際利率年內或將實現(xiàn)由負轉正。

?摩根資管稱，隨著美聯(lián)儲進行加息，10年期美國國債收益率到年底可能會達到2.75%至3%。加息周期中利率上升的環(huán)境將繼續(xù)有利于價值股，而非成長股，并為金融等行業(yè)提供更具建設性的前景。

?巴克萊的美國利率策略師建議在2.62%做多10年期美國國債，預計收益率會降至2.30%。鑒于對中性利率的預估較低和硬著陸的可能性，遠期實際利率看起來過高，而且即將出爐的數(shù)據(jù)可能支持做多債券。市場對近期事件“反應過度”，做多10年期美國國債會提供有吸引力的風險回報比。

?荷蘭國際集團（ING）策略師Chris Turner稱，美元兌日元可能要漲破130才會觸發(fā)匯市干預。要證明自己干預匯市、賣出美元兌日元有道理，日本政策部門必須強烈認為日元貶值不僅是日本的問題，也是全球問題；事實上，似乎連日元疲軟是日本的問題都很難說得通。如果官員們擔心日元貶值正在加劇能源價格飆升，那么他們可能會采取加息或財政支持措施，而不是干預匯率。

?摩根士丹利分析師Ross MacDonald表示，隨著經(jīng)濟衰退風險的逼近，歐洲股市的投資回報前景正變得“更具挑戰(zhàn)性”。Ross MacDonald表示，不認為歐洲股市或市場中的任何板塊已經(jīng)消化了經(jīng)濟衰退的預期。圍繞油氣供應的風險意味著歐洲經(jīng)濟衰退的可能性比以往任何時候都要高得多。歐洲股市在2021年上漲逾20%，但在進入2022年之后便一直承壓，原因在于投資者對俄烏沖突、通脹高企和鷹派貨幣政策的擔憂打壓了風險偏好。Ross MacDonald指出，與全球同行相比，歐洲股市的估值越來越低，這反映出未來幾個月盈利預期可能被下調的風險。此外，分析師還表示，仍青睞今年以來表現(xiàn)優(yōu)異的英國股市，因為其盈利狀況依然良好且估值不算太高。

?澳新銀行繼續(xù)預計新西蘭聯(lián)儲在下周及隨后一次會議上加息50個基點，其后每次會議加息25個基點直到2023年4月達到峰值3.5%。即使通貨膨脹繼續(xù)加劇，經(jīng)濟增長的前景卻繼續(xù)走弱。2022年初企業(yè)和消費者信心都明顯惡化，可能意味著無論今年其國內經(jīng)濟實現(xiàn)何種增長，都將是來之不易的。不過，這些因素都不會成為新西蘭聯(lián)儲停止加息的理由。