隨著國常會的召開，沉寂一段時間的降息降準(zhǔn)預(yù)期重新升溫。不過，對于是否會在4月重啟降息降準(zhǔn)窗口，業(yè)內(nèi)還有分歧，但就市場而言，預(yù)期的力度往往高于兌現(xiàn)。有分析人士指出，不管是否會降息降準(zhǔn)，但隨著預(yù)期升溫，投資者可關(guān)注房地產(chǎn)、有色金屬等受益行業(yè)。

降準(zhǔn)概率或高于降息

消息面上，4月6日國務(wù)院常務(wù)會議決定對特困行業(yè)實行階段性緩繳養(yǎng)老保險費政策，加大失業(yè)保險支持穩(wěn)崗和培訓(xùn)力度；部署適時運用貨幣政策工具，更加有效支持實體經(jīng)濟發(fā)展。有分析指出，最受資本市場關(guān)注的，莫過于“適時靈活運用多種貨幣政策工具”、“加大穩(wěn)健的貨幣政策實施力度”。這意味著，4月新一輪降準(zhǔn)或降息有望實施。

中信證券明明在接受媒體采訪時表示，美聯(lián)儲不排除最快在5月開啟縮表，相較之下，本月是我國加大穩(wěn)健貨幣政策實施力度較好的時間窗口。

對于降準(zhǔn)還是降息，業(yè)內(nèi)普遍認為降準(zhǔn)概率更高。浙商證券分析師李超認為，央行當(dāng)前以穩(wěn)增長為首要目標(biāo)，維持穩(wěn)健略寬松的貨幣政策基調(diào)，后續(xù)仍將多措并舉穩(wěn)增長，寬松政策工具空間較大。“對于降息，我們認為概率不大。降息重點在于降成本，后者并非當(dāng)前核心訴求，且中美利差面臨階段性壓力，進一步降息的概率有限。”

華泰證券分析師張繼強則表示，多種貨幣政策工具可能意味著不局限于降準(zhǔn)降息，還有MLF、再貸款、小微貸款支持工具、銀行資本補充等。經(jīng)濟增速明顯低于目標(biāo)情況下，降準(zhǔn)降息可博弈，4月份是敏感時點，但還談不上確定，降準(zhǔn)概率似乎略高于OMO、MLF降息。如果4月份不降息，5-7月份美聯(lián)儲加息情況下概率會更低。

流動性釋放利好兩行業(yè)

降準(zhǔn)預(yù)期升溫，對資本市場也有正面影響。從行業(yè)層面來看，對資金需求大的房地產(chǎn)、有色金屬等板塊首當(dāng)其沖。

對于房地產(chǎn)行業(yè)，有行業(yè)人士表示，金融貸款是影響房地產(chǎn)市場很重要的一條線，以銀行為核心的金融機構(gòu)，未來貸款的額度和投放貸款的能力將會放寬。

開源證券分析師齊東認為，疫情反復(fù)再度降低市場熱度，全年穩(wěn)增長壓力進一步提升，預(yù)計4月政策托底力度將有所提升。后續(xù)行業(yè)基本面將逐步恢復(fù)，行業(yè)競爭格局持續(xù)改善，建議繼續(xù)關(guān)注地產(chǎn)板塊機會。

“在‘穩(wěn)增長’宏觀背景下，當(dāng)前房地產(chǎn)行業(yè)基本面持續(xù)駐底，邊際改善政策持續(xù)。”萬聯(lián)證券分析師潘云嬌預(yù)計，后續(xù)仍有較多利好政策值得期待，繼續(xù)看好房地產(chǎn)板塊的市場表現(xiàn)。

對于利好行業(yè)，有色金屬行業(yè)也算其一。有分析認為，理論上講，降準(zhǔn)有助于引導(dǎo)利率下行，降低商品的持有成本，并且大量流動性釋放后將刺激企業(yè)補庫，這有利于商品價格重心上移。同時，降準(zhǔn)作為貨幣政策變動的信號意義較強，預(yù)計后續(xù)還會有調(diào)節(jié)政策出臺，因此，降準(zhǔn)對有色金屬的影響中長期偏樂觀。從二級市場上看，近十年央行降準(zhǔn)對有色金屬板塊行情的影響超五成為上漲。（本報記者 林珂）