德意志銀行：美聯(lián)儲(chǔ)5月可能加息50個(gè)基點(diǎn)

道明證券：市場(chǎng)聚焦美聯(lián)儲(chǔ)利率決議點(diǎn)陣圖

興業(yè)證券：傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)的避險(xiǎn)邏輯各不相同

【機(jī)構(gòu)分析】

德意志銀行分析師Reid指出，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在加息周期開始后不久迅速降息，因經(jīng)濟(jì)存在硬著陸風(fēng)險(xiǎn)。此前美聯(lián)儲(chǔ)的觀點(diǎn)是，在加息應(yīng)對(duì)通脹的同時(shí)，可以避免經(jīng)濟(jì)硬著陸。

興業(yè)證券分析指出，傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)的避險(xiǎn)邏輯各不相同。日元和瑞郎避險(xiǎn)的根源在于“融資貨幣”屬性。黃金和白銀在于“抗通脹”屬性，倘若風(fēng)險(xiǎn)事件引起通脹預(yù)期趨勢(shì)上升，則貴金屬避險(xiǎn)屬性持續(xù)性好，反之是脈沖式。美元和美債得益于美元本位幣地位，增持美債還隱含著“低利率”預(yù)期，因此美債和美元避險(xiǎn)屬性往往隨利率周期變動(dòng)此消彼長(zhǎng)。美債避險(xiǎn)還會(huì)受到通脹預(yù)期、是否波及美國本土的影響。

道明證券策略師Prashant Newnaha表示，如果美聯(lián)儲(chǔ)的利率預(yù)期觸及3%，這會(huì)加劇債券市場(chǎng)的拋售，10年期國債收益率或輕松突破2.20%，市場(chǎng)已對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)加息周期的預(yù)期充分計(jì)價(jià)。因此，本次利率決議的重點(diǎn)會(huì)放在點(diǎn)陣圖上。

天達(dá)銀行(Investec)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Philip Shaw表示，鑒于1月英國央行利率制定委員會(huì)中有相當(dāng)一部分成員投票支持額外加息50個(gè)基點(diǎn)，有一定程度的再次加息預(yù)期。Shaw稱，目前(英央行)更關(guān)心通脹上升，而不是經(jīng)濟(jì)疲弱的風(fēng)險(xiǎn)，特別在利率仍處于歷史低位的情況下。

澳大利亞聯(lián)邦銀行策略師本周表示， 歷史表明，在FOMC收緊政策時(shí)，尤其是緊縮初期，美元下跌的情況往往多于上漲。在美聯(lián)儲(chǔ)加息時(shí)，大宗商品和亞洲貨幣兌美元普遍走強(qiáng)，因?yàn)橥顿Y者將加息視為全球增長(zhǎng)改善以及資源需求增加的線索。彭博美元即期匯率指數(shù)在過去九個(gè)月上漲逾7%，同期，美元兌31種主要貨幣中除兩種之外的所有貨幣均走強(qiáng)。上漲的動(dòng)力來自美國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)改善和通脹加速，促使交易員增加對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)新一輪加息的押注。

IMF稱，烏克蘭2022年的通貨膨脹率將達(dá)到20%，而2021年為10%。IMF表示，烏克蘭當(dāng)局已經(jīng)采取了適當(dāng)?shù)木o急措施來穩(wěn)定市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)，并繼續(xù)致力于維持宏觀金融穩(wěn)定。 IMF補(bǔ)充稱，烏克蘭政府打算與IMF工作人員保持密切磋商，以規(guī)劃和實(shí)施有效的危機(jī)緩解措施。