次級(jí)債券是什么意思?

償還的順序排在次位的債券

“次級(jí)債券指的是償還的順序在公司股本權(quán)益之前，但排在公司一般債務(wù)之后的一種債券，所以顧名思義也就是償還的順序排在次位的債券，所以次級(jí)債券中的次級(jí)指的就是求償權(quán)為次級(jí)，而各種證券按照求償權(quán)的方式劃分有四種，根據(jù)償還的優(yōu)先順序可以排列為一般債務(wù)、次級(jí)債務(wù)、優(yōu)先股、普通股，優(yōu)先級(jí)越高則代表該證券的風(fēng)險(xiǎn)越低。

次級(jí)債券的特點(diǎn)有哪些?

(1)限制較少、靈活性高：僅對(duì)次級(jí)債務(wù)機(jī)構(gòu)投資者提出要求、借貸雙方同意即可，不需要監(jiān)管層審批、手續(xù)簡(jiǎn)便;沒(méi)有規(guī)模上的限制。

(2)期限在三年以上，屬于中長(zhǎng)期募資工具。

(3)可以計(jì)入凈資本，提升證券公司的資本充足水平和流動(dòng)性，且由于凈資本將是證券公司監(jiān)管的核心指標(biāo)，業(yè)務(wù)準(zhǔn)入等資格的獲得都將直接取決于凈資本。

次級(jí)債的功能

(1)短期內(nèi)提高銀行資本充足率

次級(jí)債在發(fā)行后的一定期限內(nèi)可以計(jì)入商業(yè)銀行的附屬資本，即使在到期前5年內(nèi)也可以按照一定比例計(jì)入附屬資本。這對(duì)資本充足率不足或暫時(shí)下降的商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)較為有利，加之發(fā)行次級(jí)債限制少、成本較低等優(yōu)點(diǎn)，商業(yè)銀行可以通過(guò)適度發(fā)行次級(jí)債來(lái)快速提高自身的資本充足率。不過(guò)次級(jí)債不同于核心資本，次級(jí)債只能在一定期限內(nèi)計(jì)入附屬資本，發(fā)債銀行需要運(yùn)用籌集的資金盡快提升盈利能力，改善經(jīng)營(yíng)狀況。

(2)強(qiáng)化商業(yè)銀行的自我管理能力

商業(yè)銀行發(fā)行次級(jí)債的規(guī)模一般較大，本金及利息的償還都需要銀行有較好的盈利能力。商業(yè)銀行只有強(qiáng)化自我管理能力，在次級(jí)債存續(xù)期間運(yùn)用次級(jí)債等方式募集的資金穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，優(yōu)化財(cái)務(wù)狀況，具備了足夠的資金才會(huì)按時(shí)償付利息和本金。

同時(shí)，次級(jí)債的市場(chǎng)約束作用會(huì)促使商業(yè)銀行加強(qiáng)自身的管理能力。次級(jí)債發(fā)揮直接市場(chǎng)約束作用是在一級(jí)市場(chǎng)。當(dāng)商業(yè)銀行在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行次級(jí)債時(shí)，投資者會(huì)綜合考慮發(fā)債銀行的財(cái)務(wù)狀況、盈利能力、未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略以及次級(jí)債的票面利率、發(fā)行規(guī)模、發(fā)行期限等因素。當(dāng)商業(yè)銀行的綜合風(fēng)險(xiǎn)較大時(shí)，投資者會(huì)要求較高的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率，即次級(jí)債利差更大，此時(shí)次級(jí)債發(fā)行規(guī)模越大、發(fā)行期限越長(zhǎng)可能越不易被市場(chǎng)接受。

(3)完善銀行的信息披露

發(fā)行次級(jí)債的商業(yè)銀行需要將發(fā)行信息在指定媒體公開(kāi)刊登，如果分期發(fā)行次級(jí)債的，兩次發(fā)行之間發(fā)生的重大事件也要進(jìn)行披露。同時(shí)也要根據(jù)要求對(duì)其他需要披露的信息進(jìn)行定時(shí)披露。

從商業(yè)銀行降低成本的角度出發(fā)，如果銀行定期公開(kāi)披露自身的經(jīng)營(yíng)狀況、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平、發(fā)生的重大事項(xiàng)等，潛在的投資者會(huì)對(duì)商業(yè)銀行真實(shí)的情況更加了解，如果投資者認(rèn)為該商業(yè)銀行的整體風(fēng)險(xiǎn)較低，未來(lái)的盈利能力、發(fā)展?jié)摿薮?，投資者要求的次級(jí)債票面利率就會(huì)降低。相反，如果次級(jí)債發(fā)行銀行對(duì)自身信息不定期公開(kāi)披露，投資者會(huì)認(rèn)為該商業(yè)銀行可能面臨較大的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)，未來(lái)還本付息的能力存在不確定性，即使投資者選擇購(gòu)買(mǎi)該銀行的次級(jí)債，其要求的次級(jí)債利率也會(huì)更高，以此彌補(bǔ)潛在的損失。如此一來(lái)，相同情況下發(fā)行次級(jí)債，對(duì)信息定期披露的商業(yè)銀行會(huì)比不定期披露的商業(yè)銀行票面利率低，每年付出的利息成本也更少。從降低成本的角度，理性的商業(yè)銀行也會(huì)選擇對(duì)自身的信息披露進(jìn)行完善。