歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的出現(xiàn)方式是主權(quán)債務(wù)危機(jī)的形式，起源于國家信用，就是政府的資產(chǎn)負(fù)債表出現(xiàn)問題，歐洲國家的危機(jī)由他們歷史體制和自身的原因但是最根本時(shí)這些國家的經(jīng)濟(jì)失去了生產(chǎn)性，下面我們來詳細(xì)介紹一下。

希臘金融危機(jī)嚴(yán)重影響了居民消費(fèi)，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)下滑。被高估的貨幣使得出口總是很少。沒有靈活的貨幣政策，政府不得不依靠投資和消費(fèi)來拉動經(jīng)濟(jì)，赤字不斷積累。赤字和出口下降的惡性循環(huán)最終導(dǎo)致希臘，主權(quán)信用風(fēng)險(xiǎn)的逐步積累，這在此次經(jīng)濟(jì)危機(jī)中暴露無遺。就歐盟而言，它面臨著雙重挑戰(zhàn)，即短期內(nèi)難以提高其科技水平和保持其貨幣穩(wěn)定。

美國著名經(jīng)濟(jì)史學(xué)家查爾斯金德爾伯格，

查爾斯·P.金德爾伯格曾在他的名著《世界經(jīng)濟(jì)霸權(quán)1500-1990》中說，一個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)最重要的是“生產(chǎn)性”，歷史上的經(jīng)濟(jì)霸權(quán)大多經(jīng)歷了從“生產(chǎn)性”到“非生產(chǎn)性”的轉(zhuǎn)變，使得霸權(quán)國家具有生命周期的性質(zhì)，從而無法逃脫從繁榮走向衰落的命運(yùn)。

事實(shí)上，這種“生產(chǎn)力”不僅是霸權(quán)國家興衰的重要基礎(chǔ)，也是一般國家經(jīng)濟(jì)繁榮和衰落的基礎(chǔ)。歐洲國家的主權(quán)債務(wù)危機(jī)有其歷史、制度和自身的原因，但最根本的原因是這些國家的經(jīng)濟(jì)喪失了“生產(chǎn)力”。

以希臘為例。作為歐盟援助計(jì)劃的主要受益者，希臘在2003年至2007年間經(jīng)歷了快速的經(jīng)濟(jì)增長，年均增長率為4%。高增長主要來自于財(cái)政和經(jīng)常項(xiàng)目的雙赤字，以及加入元區(qū)后容易獲得低息貸款帶來的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和信貸消費(fèi)的促進(jìn)。然而，金融危機(jī)嚴(yán)重影響了居民消費(fèi)，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)下滑。被高估的貨幣使得出口總是很少。沒有靈活的貨幣政策，政府不得不依靠大量的投資和消費(fèi)來拉動經(jīng)濟(jì)，赤字不斷積累。

赤字和出口下降的惡性循環(huán)最終導(dǎo)致希臘，主權(quán)信用風(fēng)險(xiǎn)的逐漸積累，這在此次經(jīng)濟(jì)危機(jī)中暴露無遺。

就而言，隨著全球制造業(yè)逐漸向新興市場國家轉(zhuǎn)移，元區(qū)制造業(yè)在全球化中逐漸失去市場，非高科技產(chǎn)品處于價(jià)格劣勢，市場不斷受到擠壓。由于短期內(nèi)科技水平難以提升，貨幣價(jià)值應(yīng)保持穩(wěn)定，不能以高科技產(chǎn)品占領(lǐng)市場的國家無法享受貶值帶來的好處。

簡單來說，說，元區(qū)的邊緣國家，因?yàn)樯钏礁哂谑杖胨剑?jīng)常項(xiàng)目赤字很大，需要從國際資本市場借錢融資。雖然這些債務(wù)也是以歐元為當(dāng)?shù)刎泿?，但邊緣國家?shí)際上并沒有無限的償債能力(因?yàn)樗鼈儧]有印鈔機(jī))。因此，當(dāng)債務(wù)積累到一定程度時(shí)，邊緣國家就會陷入債務(wù)危機(jī)。這和一個(gè)國家因?yàn)橥鈪R儲備枯竭而無法償還外債是一個(gè)道理。

歐債危機(jī)實(shí)質(zhì)上是一場國際收支危機(jī)。是歐債務(wù)危機(jī)中的“短板”，而“邊緣國家”的共性是危機(jī)爆發(fā)前就存在的巨額外部赤字。與“邊緣國家”的經(jīng)常賬戶赤字相對應(yīng)，德，芬，丹，比，奧和其他“核心國家”的經(jīng)常賬戶出現(xiàn)了鏡像盈余。“邊緣國家”的國際收支逆差越大，“核心國家”的順差越大。