股利溢價(jià)為發(fā)放現(xiàn)金股利的公司與不發(fā)放現(xiàn)金股利的公司的平均市值賬面比(M/B)的差值。
上市公司可以有三種方式來(lái)回報(bào)投資者：發(fā)放現(xiàn)金股利、股票股利及股票回購(gòu)。其中，發(fā)放現(xiàn)金股利相對(duì)于其他分配方式通常要交納更高的稅收。盡管要蒙受稅收損失，很多上市公司仍堅(jiān)持發(fā)放現(xiàn)金股利，而投資者也更愿意購(gòu)買(mǎi)發(fā)放現(xiàn)金股利的公司的股票。這就是所謂“股利溢價(jià)”現(xiàn)象。
股利溢價(jià)的具體計(jì)算步驟如下：首先將樣本公司按發(fā)放或不發(fā)放現(xiàn)金股利分為兩組，接著分別計(jì)算出每組的市值賬面比(M/B)的平均值。用市值賬面比(M/B)來(lái)衡量單個(gè)公司的相對(duì)股價(jià)，以此來(lái)反映投資者的現(xiàn)金股利需求。
股票的溢價(jià)率高好還是低好?
對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，股票溢價(jià)率越低越好。溢價(jià)率是交易品種的當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格高于其內(nèi)在價(jià)值的程度。如果溢價(jià)率低，投資者可以用更低的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)相應(yīng)的商品。溢價(jià)率太高股價(jià)會(huì)被嚴(yán)重透支，那會(huì)影響投資價(jià)值。
對(duì)于莊家來(lái)說(shuō)，股票溢價(jià)率越高越好。溢價(jià)率高，莊家或手持該股的用戶(hù)可以以高于內(nèi)在價(jià)值的價(jià)格賣(mài)出貨品。
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