資產(chǎn)托管是什么意思?

資產(chǎn)托管是指擁有資產(chǎn)所有權(quán)的企業(yè)、單位，通過(guò)簽訂契約合同的形式將資產(chǎn)有償托管給專(zhuān)業(yè)的托管公司，由托管公司進(jìn)行綜合的資產(chǎn)調(diào)劑，并最終實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)變現(xiàn)的一種經(jīng)營(yíng)方式。

托管經(jīng)營(yíng)模式存在的內(nèi)在原因有哪些?

1、雙方的風(fēng)險(xiǎn)偏好不同。

二者考慮未來(lái)收益的角度不同，集團(tuán)公司(或者大股東)沒(méi)有向社會(huì)公眾公開(kāi)企業(yè)財(cái)務(wù)信息的要求，自身經(jīng)營(yíng)情況復(fù)雜，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)不敏感，屬于風(fēng)險(xiǎn)中性群體，在未來(lái)經(jīng)營(yíng)條件存在不確定情況下，沒(méi)有保持帳面資產(chǎn)和利潤(rùn)穩(wěn)定性的壓力，因此在某些情況下甚至可以是風(fēng)險(xiǎn)喜好型經(jīng)營(yíng)主體;而上市公司則恰恰相反，上市公司面臨的是強(qiáng)力的監(jiān)管和大量存在盲從心理的中小股民，他們更傾向于從表面現(xiàn)象出發(fā)，采取行動(dòng)，因而上市公司也傾向于維持股價(jià)的穩(wěn)定，而維持股價(jià)，避免股價(jià)劇烈波動(dòng)的重要因素就是公司利潤(rùn)的穩(wěn)定。

2、經(jīng)營(yíng)能力上的差距。

集團(tuán)公司(或者大股東)的資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力相對(duì)較弱，也就是說(shuō)由于經(jīng)營(yíng)管理能力上的限制，為了獲得更高的利潤(rùn)回報(bào)，集團(tuán)公司(或者大股東)將部分資產(chǎn)委托具有更強(qiáng)的經(jīng)營(yíng)管理能力的其他公司來(lái)經(jīng)營(yíng)，或者是行業(yè)內(nèi)具有領(lǐng)導(dǎo)地位的企業(yè)，或者是專(zhuān)業(yè)的托管公司，但是為什么在實(shí)踐中多數(shù)托管經(jīng)營(yíng)行為發(fā)生于關(guān)聯(lián)公司之間呢?一個(gè)主要原因是托管行為自身的風(fēng)險(xiǎn)在關(guān)聯(lián)企業(yè)間發(fā)生違約的概率很小，易于監(jiān)督，另外，關(guān)聯(lián)企業(yè)對(duì)于雙方的經(jīng)營(yíng)管理能力的信息較為均等，不存在嚴(yán)重的信息不對(duì)稱(chēng)導(dǎo)致的道德風(fēng)險(xiǎn)。

3、企業(yè)資產(chǎn)或者企業(yè)自身存在資產(chǎn)專(zhuān)用性。

在均衡狀態(tài)下，廠(chǎng)商不采取機(jī)會(huì)主義行為的充要條件是生產(chǎn)性專(zhuān)用資本的正常收益率產(chǎn)生的準(zhǔn)租 收入不小于來(lái)自機(jī)會(huì)主義行為的潛在總收益。當(dāng)資產(chǎn)專(zhuān)用性程度較低時(shí)，用市場(chǎng)來(lái)組織交易比較有效;而隨著資產(chǎn)專(zhuān)用性程度的進(jìn)一步提高，企業(yè)科層組織便成為一種有效的組織形式(威廉姆森，1989)。也就是說(shuō)，在存在資產(chǎn)專(zhuān)用性的條件下，托管模式變相的將生產(chǎn)組織內(nèi)部化，在降低受托方專(zhuān)用性資產(chǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，隨之托管周期的延長(zhǎng)，也降低了委托方的機(jī)會(huì)主義傾向。