換股合并是什么意思?

換股合并，即并購(gòu)公司按一定比例將目標(biāo)股權(quán)變更為本公司的股權(quán)，目標(biāo)公司終止或成為并購(gòu)公司的子公司。根據(jù)具體情況，可分為增資換股、庫(kù)存換股、母子公司交叉換股等。對(duì)于目標(biāo)公司的股東來(lái)說(shuō)，股份轉(zhuǎn)換為并購(gòu)可以延遲收益時(shí)間，達(dá)到合理避稅或納稅的目的，還可以分享并購(gòu)公司價(jià)值增值的收益。就并購(gòu)而言，即使在現(xiàn)金需求的壓力下，也不會(huì)占用遠(yuǎn)小于現(xiàn)金支付成本的經(jīng)營(yíng)性資金，

西方國(guó)家的并購(gòu)大致經(jīng)歷了五個(gè)階段。

90年代末，以互聯(lián)網(wǎng)為代表的新經(jīng)濟(jì)空前發(fā)展，為第五次并購(gòu)注入了巨大活力。隨著世界經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的加快，世界各國(guó)的企業(yè)都在通過(guò)并購(gòu)來(lái)壯大自己的實(shí)力。a、相互結(jié)合，優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。通過(guò)戰(zhàn)略并購(gòu)。a，他們可以用新技術(shù)收購(gòu)知識(shí)產(chǎn)權(quán)，高科技人才和管理團(tuán)隊(duì)，這將使未來(lái)的潛在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手被自己用作捷徑。思科和微軟的成長(zhǎng)史也是公司兼并和收購(gòu)的歷史。第五次并購(gòu)浪潮表現(xiàn)出以下重要特征：

1.并購(gòu)的規(guī)模;a是史無(wú)前例的，而M & ampa基于“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”。

2.收購(gòu)者買入股票和現(xiàn)金，而不是簡(jiǎn)單地借入現(xiàn)金。

3.由于世界各國(guó)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，以美國(guó)為首的西方國(guó)家逐漸放松了對(duì)合并導(dǎo)致的壟斷范圍的界定，并購(gòu)浪潮帶來(lái)了證券交易所和合并的繁榮。在企業(yè)合并的初始階段，通常是現(xiàn)金合并。隨著并購(gòu)規(guī)模的擴(kuò)大，出現(xiàn)了證券交易所的合并。近年來(lái)，在現(xiàn)金合并和換股合并的基礎(chǔ)上，出現(xiàn)了現(xiàn)金、股票、股權(quán)證書和可轉(zhuǎn)換債券等多種綜合支付方式。并購(gòu)現(xiàn)金并購(gòu)的比例逐年下降，而換股并購(gòu)的比例逐漸上升。

現(xiàn)金支付的比例從1976年的52%下降到1986年的42%和1995年的27%;股票支付的比例從1976年的26%上升到1986年的34%和1995年的37%。1996年，美國(guó)企業(yè)并購(gòu)交易的支付結(jié)構(gòu)為現(xiàn)金占33%，股票占39%，混合支付占28%。因此，從企業(yè)兼并的發(fā)展演變可以看出，換股兼并已經(jīng)成為企業(yè)兼并的最基本方式。特別是隨著戰(zhàn)略并購(gòu)，的發(fā)展，企業(yè)并購(gòu)的規(guī)模越來(lái)越大，以股票為主要支付方式的并購(gòu)已經(jīng)占到戰(zhàn)略并購(gòu)的80%以上。

換股合并的優(yōu)點(diǎn)有哪些?

1、收購(gòu)方不需要支付大量現(xiàn)金，因而不會(huì)使公司的營(yíng)運(yùn)資金遭到擠占。有效減輕并購(gòu)企業(yè)財(cái)務(wù)壓力，降低并購(gòu)成本。通過(guò)換股，并購(gòu)企業(yè)無(wú)須對(duì)目標(biāo)企業(yè)支付現(xiàn)金，這不僅能直接美化并購(gòu)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表等，而且從實(shí)質(zhì)上緩解了并購(gòu)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金壓力。

2、目標(biāo)公司的股東可以推遲收益實(shí)現(xiàn)時(shí)間，享受稅收優(yōu)惠。換股并購(gòu)交易中，當(dāng)目標(biāo)公司存在稅務(wù)虧損的情況下，并購(gòu)企業(yè)可將該稅務(wù)虧損從其日常盈利中進(jìn)行抵扣，這對(duì)保護(hù)并購(gòu)資金盈余、減輕稅負(fù)具有重要意義。另外，由于換股并購(gòu)交易完成后，出售方獲得的并非現(xiàn)金或者資產(chǎn)，而是對(duì)方公司的股票，因此只有當(dāng)其在對(duì)所持股票進(jìn)行變現(xiàn)時(shí)，才需要納稅，此即通過(guò)延緩收益確認(rèn)時(shí)間實(shí)現(xiàn)了所得稅遞延，有利于企業(yè)進(jìn)行稅務(wù)籌劃。

3、收購(gòu)交易完成后，目標(biāo)公司納入兼并公司，但目標(biāo)公司的股東仍保留其所有者權(quán)益，能夠分享兼并公司所實(shí)現(xiàn)的價(jià)值增值。