越南經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)的原因

在全球經(jīng)濟(jì)地圖上，越南并不引人注目，其2007年的國內(nèi)生產(chǎn)總值剛剛超過700億美元。然而，越南經(jīng)濟(jì)危機(jī)全面爆發(fā)：通貨膨脹率高達(dá)25.2%，貿(mào)易赤字和財(cái)政赤字不斷擴(kuò)大，外債規(guī)模過大，這個(gè)國家的貨幣體系面臨巨大風(fēng)險(xiǎn)。

通貨膨脹失控是越南危機(jī)的最重要原因，通貨膨脹失控是由高通脹預(yù)期、寬松的貨幣供應(yīng)和強(qiáng)勁的內(nèi)需增長造成的。通貨膨脹對(duì)越南經(jīng)濟(jì)影響的傳導(dǎo)順序是：通貨膨脹上升——政策緊縮——需求下降——經(jīng)濟(jì)增長放緩。當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長隨著貨幣緊縮而放緩時(shí)，它將向金融市場和房地產(chǎn)市場傳遞負(fù)面效應(yīng)，進(jìn)而影響銀行體系的資產(chǎn)負(fù)債表。投資者開始懷疑整個(gè)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性。越南的特殊之處在于其經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)相對(duì)薄弱，存在政府財(cái)政赤字和貿(mào)易赤字。此時(shí)，投資者的擔(dān)憂加劇，資產(chǎn)加速拋售，資金開始流出，貨幣貶值，宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步惡化。

這場金融危機(jī)，越南政府脫不了干系。為了刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展，越南政府引進(jìn)了大量外資，但不想失去大量財(cái)富。因此，它盡最大努力支持國有企業(yè)做大做強(qiáng)，并確保它們獲得低息貸款。導(dǎo)致金融信貸政策過于寬松，攤子太大，經(jīng)濟(jì)過熱難以遏制。

事實(shí)上，早在2007年3月初，國際貨幣基金組織就已經(jīng)就股市風(fēng)險(xiǎn)向越南發(fā)出了警告，但越南沒有采取任何措施。此時(shí)，越南政府應(yīng)該控制投資規(guī)模，抑制經(jīng)濟(jì)過熱，避免通貨膨脹和金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)。但為了保住自己的“改革成果”，在這個(gè)問題上舉棋不定，錯(cuò)失良機(jī)，導(dǎo)致通貨膨脹失控。

越南經(jīng)濟(jì)危機(jī)的市場表現(xiàn)在哪些方面?

1.暴跌的股票市場

過去幾年，越南股市的走勢與其他新興市場非常相似，但波動(dòng)幅度更大。越南證券證券交易所的指數(shù)從2003年10月21日的133點(diǎn)上升到2007年3月12日的1170點(diǎn)，漲幅達(dá)到780%。然而，從2007年10月到2008年6月，指數(shù)在短短8個(gè)月內(nèi)從1106點(diǎn)下降到396點(diǎn)。

2.房地產(chǎn)：相對(duì)較小的市場

像證券市場一樣，越南的房地產(chǎn)市場也經(jīng)歷了痛苦的下跌。2005年和2006年市場都有所下滑，但并沒有那么悲慘。與其他國家相比，越南的房地產(chǎn)市場仍然是一個(gè)相對(duì)狹窄的市場。對(duì)于很多人來說，房地產(chǎn)市場的大起大落只能作為飯后的一點(diǎn)談資。

3.越南盾的貶值加劇了

1997年7月，隨著國際游資攻擊泰銖，一場大規(guī)模的金融危機(jī)開始在亞洲蔓延。11年后，東亞國家的金融監(jiān)管當(dāng)局警覺地發(fā)現(xiàn)，隨著原油和商品價(jià)格的飆升，它們的貨幣體系再次面臨巨大風(fēng)險(xiǎn)。

面對(duì)巨大的通貨膨脹壓力和嚴(yán)峻的匯率形勢，越南政府終于開始打起了政策“組合拳”。2008年6月10日，央行，越南宣布將基準(zhǔn)利率從2008年6月11日起上調(diào)2個(gè)百分點(diǎn)至14%。這是越南今年第三次加息，同時(shí)將越南盾對(duì)美元的官方外匯指導(dǎo)匯率下調(diào)2%。