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近日，鑒于中資房企建業(yè)地產(chǎn)控股有限公司(建業(yè))的交換要約、同意征求及同步同意征求已屆滿，惠譽(yù)評級已將其長期外幣發(fā)行人違約評級自"C"下調(diào)至‘RD’(限制性違約)。

惠譽(yù)同時(shí)確認(rèn)建業(yè)的高級無抵押評級及存續(xù)美元高級債券的評級為‘C’，并將回收率評級自‘RR4’下調(diào)至"RR6"。

本發(fā)行人評級研究中惠譽(yù)的關(guān)鍵評級假設(shè)包括：2023年至2025年期間每年總合同銷售額為300-400億元人民幣(2022年為241億元人民幣)；2023年至2025年期間的現(xiàn)金回款率約為90%(2022年高于90%)；2023年盡量減少拿地。

評級下調(diào)是基于建業(yè)的交換要約、同意征求及同步同意征求已屆滿。惠譽(yù)認(rèn)為，鑒于該公司的流動資金有限，該交易對避免其違約實(shí)屬必要。交易執(zhí)行后債券將獲得展期，但交易條款較原條款將發(fā)生實(shí)質(zhì)性縮減。

截至2022年末，建業(yè)持有不受限制的現(xiàn)金19億元人民幣及受限制現(xiàn)金25億元人民幣，而其2023年的銀行貸款為45億元人民幣，其他貸款為21億元人民幣。此外，建業(yè)還有62億元人民幣高級票據(jù)將于2023年到期，該部分票據(jù)為近期屆滿的交換要約中所涉及的票據(jù)。

惠譽(yù)采取正面評級行動/上調(diào)評級的因素包括：在獲得更多關(guān)于該公司再融資計(jì)劃和最新流動資金狀況的信息后，惠譽(yù)將重新評估建業(yè)的資本結(jié)構(gòu)和現(xiàn)金流。

而若有證據(jù)表明建業(yè)已經(jīng)進(jìn)入破產(chǎn)申請、管理、接管、清算或任何其他正式的清算程序，或以其他方式停止?fàn)I業(yè)，惠譽(yù)將采取負(fù)面評級行動/下調(diào)評級。