觀點網(wǎng) 經(jīng)歷過2022年地產(chǎn)寒冬，如今開發(fā)商們對于維護現(xiàn)金流有一種執(zhí)念。值得慶幸的是，新一年里行業(yè)的暖意為此提供了更多保障。

1月31日，碧桂園控股有限公司宣布，擬由全資附屬公司碧桂園地產(chǎn)集團有限公司發(fā)行總額200億元中期票據(jù)經(jīng)已獲準注冊。該筆注冊額度自通知書日期起計兩年內(nèi)有效，碧桂園地產(chǎn)可在注冊有效期內(nèi)分期發(fā)行中期票據(jù)。

(資料圖)

據(jù)悉，1月初央行、銀保監(jiān)在座談會上再次強調(diào)，要落實好16條金融支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展的政策措施，用好民營企業(yè)債券融資支持工具（“第二支箭”），保持房企信貸、債券等融資渠道穩(wěn)定，滿足行業(yè)合理融資需求。

由此，在房地產(chǎn)“第二支箭”持續(xù)擴容之下，碧桂園成為春節(jié)后獲批儲架式注冊發(fā)行首家房企。

業(yè)內(nèi)人士認為，碧桂園作為規(guī)模最大的民營房企，此次獲得較高中期票據(jù)注冊額度，展現(xiàn)了監(jiān)管層面的支持。同時，儲架式發(fā)行模式有利于企業(yè)、投資人把握發(fā)行窗口、投資時機，提升市場投融資效率。

與碧桂園相似，1月13日，新希望地產(chǎn)成功發(fā)行2023年度第一期中期票據(jù)，發(fā)行規(guī)模為10億元，成為2023年全國民營房企中首單在交易商協(xié)會成功發(fā)行中期票據(jù)。其后，中駿集團、合景控股分別發(fā)行了15億元、7億元中票。

上述3家民企中票發(fā)行均為“第二支箭”擴容中的首批民營房企落地項目，且由中債增公司擔保發(fā)行。

觀點新媒體查閱注冊文件獲悉，新希望地產(chǎn)及合景控股是次發(fā)行已將注冊額度全部發(fā)行完畢，而中駿集團的中期票據(jù)注冊額度有30億元，本次發(fā)行后仍余一半。但同碧桂園相比，這3家房企的額度顯得“小巫見大巫”。

銀行間市場交易商協(xié)會網(wǎng)站顯示，碧桂園地產(chǎn)集團有限公司關于發(fā)行2022年度第三期中期票據(jù)項目狀態(tài)已更新為“完成注冊”，更新日期為1月30日，發(fā)行金額20億元。

該筆票據(jù)或是上述碧桂園200億元中期票據(jù)儲架的一部分，其募集說明書里亦提到，發(fā)行人本次注冊中期票據(jù)200億元（此前碧桂園2022年度中期票據(jù)總額度為50億元），擬用于項目建設、償還債務融資工具、償還碧桂園控股有限公司境外美元債券，募集資金用途在發(fā)行階段根據(jù)公司需求確定具體明細。

可以看出，除項目建設之外，碧桂園本次融資額度將主要用于償還在岸債務以及離岸美元債。

在此之前，碧桂園于1月11日進一步購回2.18億美元的2023年1月到期4.75%優(yōu)先票據(jù)，并在到期日1月17日宣布已悉數(shù)償還這筆總額6.25億美元的票據(jù)及利息。

完成該筆美元債償付后，據(jù)不完全統(tǒng)計，碧桂園仍存兩筆將于一年內(nèi)到期的美元票據(jù)，分別為將于8月29日到期的6.5億美元4.75%優(yōu)先票據(jù)，以及將于明年1月27日到期的10億美元8.00%優(yōu)先票據(jù)。

同時，碧桂園地產(chǎn)今年還有兩筆境內(nèi)債陸續(xù)到期，合計余額規(guī)模32.02億元。

為應對短期債務壓力，碧桂園在2022年下半年以來的房地產(chǎn)信貸、債券、股權(quán)、“內(nèi)保外貸”四箭齊出環(huán)境下，融資動作頻頻，于中債增公司擔保下發(fā)行了總額25億元兩筆中期票據(jù)，并由“內(nèi)保外貸”支持獲得提供以港元及美元計值的雙幣定期貸款融資，總金額為2.80億美元。

1月26日，碧桂園再獲民生銀行香港分行5000萬美元等值人民幣定期貸款融資，外界有觀點解讀為民生銀行是通過內(nèi)保外貸業(yè)務向碧桂園提供了融資。

高盛表示，政府對房地產(chǎn)行業(yè)的政策處于拐點，房地產(chǎn)的流動性，尤其是優(yōu)質(zhì)企業(yè)將有所改善，碧桂園同樣在這一行列，這將使其更容易獲得政府在各方面的流動性支持，因此預計估值將從目前的水平恢復。

就目前來看，由于境內(nèi)外融資渠道仍然受限，面對大量債務的到來，政策支持作用對碧桂園來說仍顯有限。

所以，抓住估值回升的機會，碧桂園自身亦在去年下半年先后配售3次，累計募資約114億港元。

此外，去年12月27日，碧桂園控股股東楊惠妍通過配售必勝有限公司持有的碧桂園服務股份獲得資金50.55億元，全額作為無息貸款借予碧桂園，初始期限為三年一個月。