公司公開發(fā)行債券通常由債券信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)定等級(jí)。債券的信用等級(jí)(Bond Ratings)對(duì)于發(fā)行公司和投資者都有重要的影響。它直接影響公司發(fā)行債券的效果和投資者的投資選擇。債券的評(píng)級(jí)制度最早源于美國(guó)。1909年，美國(guó)人約翰.穆迪在<鐵路投資分析>一文中，首先運(yùn)用了債券評(píng)級(jí)的分析方法。從此，債券評(píng)級(jí)的方法推廣開來，并逐漸形成評(píng)級(jí)制度，為許多國(guó)家所采用。實(shí)際中，各國(guó)并不強(qiáng)制債券發(fā)行者必須取得債券評(píng)級(jí)，但在發(fā)達(dá)的證券市場(chǎng)上，沒有經(jīng)過評(píng)級(jí)的債券往往不被廣大的投資者接受而難于推銷。因此，發(fā)行債券的公司一般都自愿向債券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)申請(qǐng)?jiān)u級(jí)。

我國(guó)的債券評(píng)級(jí)工作也在發(fā)展。根據(jù)中國(guó)人民銀行的有關(guān)規(guī)定，凡是向社會(huì)公開發(fā)行的企業(yè)債券，需由中國(guó)人民銀行及其授權(quán)的分行指定的資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)或者公證機(jī)構(gòu)進(jìn)行評(píng)級(jí)。我國(guó)《證券法〉規(guī)定，公司發(fā)行債券，必須向經(jīng)認(rèn)可的債券信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)申請(qǐng)信用評(píng)級(jí)。下面概要介紹比較流行的債券信用等級(jí)、債券評(píng)級(jí)程序和方法。

債券的信用等級(jí)

債券的信用等級(jí)表示債券質(zhì)量的優(yōu)劣，反映債券償本付息能力的強(qiáng)弱和債券投資風(fēng)險(xiǎn)的高低。

美國(guó)兩個(gè)主要的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)一-穆迪投 資者服務(wù)公司(Moody's Investors Service, Ine.) 和標(biāo)準(zhǔn)普爾公司(Standard & Poor Inc.) 對(duì)債券信用等級(jí)的定義。最高的四個(gè)等級(jí)稱為投資性信用等級(jí)(Investiment - Grade Ratings)。對(duì)穆迪公司而言，投資性信用等級(jí)包括Aaa, Aa, A和Baa; 對(duì)標(biāo)準(zhǔn)普爾公司而言，投資性信用等級(jí)包括AAA, AA, A和BBB。那些低于投資性信用等級(jí)的稱為投機(jī)性信用等級(jí)(Speculative-GradeRatings)。