純堿期貨17日大幅拉漲，主力合約盤中一度漲破6%，觸及1689元高點(diǎn)，終盤仍收漲5.98%；近月的2310和2311合約更是封板漲停，2312合約一度觸及漲停，收盤大漲7.54%。

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圖為純堿主力合約走勢(shì)圖（來源：新華財(cái)經(jīng)專業(yè)終端）

市場(chǎng)曾擔(dān)憂在下半年大產(chǎn)能釋放的背景下，純堿市場(chǎng)面臨的供應(yīng)壓力將不可小覷，這也一度使得純堿期價(jià)在月初回落。但是，現(xiàn)貨市場(chǎng)因貨源緊缺而報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，疊加庫存持續(xù)低位去庫，均提振了期貨市場(chǎng)的信心，加上產(chǎn)業(yè)鏈整體氛圍偏暖，純堿市場(chǎng)多頭氛圍濃烈，盤面17日掀起一波強(qiáng)勁的上漲行情。

近期，純堿庫存持續(xù)低位，且連續(xù)多周保持去庫趨勢(shì)，據(jù)隆眾資訊最新數(shù)據(jù)顯示，截至8月17日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)純堿廠家總庫存16.47萬噸，環(huán)比下降4.30萬噸，降幅達(dá)到20.70%，周內(nèi)純堿庫存再度創(chuàng)下歷史低位。

此外，本周純堿產(chǎn)量55.95萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)1.14萬噸，增幅2.08%；周內(nèi)純堿整體開工率79.93%，環(huán)比增加1.63%。

“開工卻環(huán)比提升，庫存繼續(xù)大幅下降，這構(gòu)成了純堿市場(chǎng)產(chǎn)銷向好的證據(jù)。”對(duì)于純堿的價(jià)格走強(qiáng)，光大期貨資源品高級(jí)分析師張凌璐表示，7月之后，隨著行業(yè)季節(jié)性檢修的逐步增多，市場(chǎng)開始回歸現(xiàn)貨偏緊的邏輯，盤面進(jìn)入了近1個(gè)月的上漲通道，現(xiàn)貨價(jià)格中樞也開始逐步上移，全產(chǎn)業(yè)鏈低庫存、貨源偏緊、下游采購(gòu)的支撐因素再次回歸市場(chǎng)主邏輯。

據(jù)華聞期貨分析，純堿期價(jià)走勢(shì)強(qiáng)勁主要有幾方面原因：現(xiàn)貨市場(chǎng)因貨源緊俏而報(bào)價(jià)堅(jiān)挺；市場(chǎng)供應(yīng)偏緊，尤其是臨近9月合約交割的影響更加顯著，推動(dòng)價(jià)格大幅上漲；純堿企業(yè)待發(fā)訂單增加，終端提貨加速，促使廠家大幅清庫；下游仍有補(bǔ)庫需求存在。

目前，市場(chǎng)的分歧點(diǎn)主要在于當(dāng)前現(xiàn)貨緊缺的現(xiàn)實(shí)與中長(zhǎng)期新增產(chǎn)能大量釋放預(yù)期的矛盾。

此前，有投資者8月15日在投資者互動(dòng)平臺(tái)提問：根據(jù)當(dāng)初河南純堿項(xiàng)目調(diào)試設(shè)備的情況，從調(diào)試到達(dá)產(chǎn)一般需要幾個(gè)月？遠(yuǎn)興能源表示，公司河南中源化學(xué)天然堿數(shù)套裝置均經(jīng)過項(xiàng)目建設(shè)-試車-產(chǎn)能爬坡-滿負(fù)荷運(yùn)行等階段的運(yùn)行過程，各套裝置從調(diào)試到達(dá)產(chǎn)用時(shí)長(zhǎng)短不一。

對(duì)此，廣發(fā)期貨評(píng)論稱，遠(yuǎn)興500萬噸產(chǎn)能分為4條線陸續(xù)投產(chǎn)，當(dāng)前僅1線投料生產(chǎn)，雖然重堿已經(jīng)產(chǎn)出，但產(chǎn)量遲遲未滿產(chǎn)，據(jù)了解目前日產(chǎn)量依然只有2000噸左右。而2線投料時(shí)間也一再推遲，導(dǎo)致當(dāng)前進(jìn)度和此前市場(chǎng)預(yù)期的8月將有20-25萬噸產(chǎn)量釋放相差甚遠(yuǎn)，如今7-8月處于純堿傳統(tǒng)夏檢季，產(chǎn)量存在折損，供需缺口已經(jīng)顯現(xiàn)?！皺z修季疊加剛需去庫市場(chǎng)流動(dòng)堿有限，市場(chǎng)出現(xiàn)買不到堿的無堿局面?！?/p>

該機(jī)構(gòu)進(jìn)一步指出，當(dāng)下純堿存在供需缺口，對(duì)行情形成強(qiáng)現(xiàn)實(shí)支撐，預(yù)計(jì)在新增產(chǎn)能對(duì)市場(chǎng)形成實(shí)質(zhì)性供應(yīng)壓力之前，近月還將繼續(xù)逐月收基差。建議后市關(guān)注遠(yuǎn)興二線的投料時(shí)間以及提量情況，2線臨近投料，后續(xù)3、4線陸續(xù)點(diǎn)火將為市場(chǎng)注入供應(yīng)壓力，對(duì)遠(yuǎn)月利空明顯，但具體推進(jìn)進(jìn)度和落實(shí)時(shí)間不確定性較大。雖然遠(yuǎn)興+金山的新增產(chǎn)能對(duì)遠(yuǎn)月利空明顯，但建議投資者謹(jǐn)慎，盡量避免左側(cè)交易。

華聞期貨也表示，盡管金山新裝置已開始試運(yùn)行，但對(duì)近期市場(chǎng)供應(yīng)的影響較有限。在現(xiàn)貨市場(chǎng)貨源緊俏、價(jià)格堅(jiān)挺的情況下，9月合約即將進(jìn)入交割期，其推動(dòng)作用將相當(dāng)顯著。下游仍存在補(bǔ)庫需求，使得企業(yè)繼續(xù)清庫。因此，短期內(nèi)純堿主力合約或?qū)⒏S近期合約的偏強(qiáng)運(yùn)行。

興業(yè)期貨認(rèn)為，8月供給環(huán)比增量或仍有限，純堿低位去庫的大方向暫未發(fā)生逆轉(zhuǎn)，庫存轉(zhuǎn)折點(diǎn)大概率出現(xiàn)在9月，且9月庫存增幅仍受限于新裝置的實(shí)際投產(chǎn)節(jié)奏。產(chǎn)業(yè)鏈庫存普遍偏低，下游剛需補(bǔ)庫需求有所釋放，純堿企業(yè)待發(fā)訂單已回升至18天，超過廠內(nèi)實(shí)物庫存量，貨源緊張格局未變。

不過，南華期貨則提示稱，雖然“現(xiàn)貨偏緊、訂單較多、下游庫存低”是當(dāng)下純堿市場(chǎng)比較一致的看法，但隨著遠(yuǎn)興能源新增產(chǎn)能開始釋放，后期可能會(huì)加速金山項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)，對(duì)緩解市場(chǎng)現(xiàn)貨緊張格局有所幫助?！爸髁?401合約具體走勢(shì)不好判斷，建議近期以觀望為主。”