銀行間周三（7日）資金面延續(xù)寬松，主要利率債窄幅波動(dòng)，收益率小幅下行，國債期貨多數(shù)收漲，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)連跌3日，成交比周二小幅縮量。

【資料圖】

機(jī)構(gòu)認(rèn)為，短端則伴隨著資金寬松，存單發(fā)行需求的降低，導(dǎo)致存單利率繼續(xù)下行，進(jìn)而打開3-5年期利率債的下行空間，并傳導(dǎo)到長端利率的下行。因此，目前繼續(xù)持倉不折騰，倉位較低的機(jī)構(gòu)建議及時(shí)加倉。

【行情跟蹤】

國債期貨多數(shù)收漲，30年期主力合約漲0.22%，10年期主力合約漲0.09%，5年期主力合約漲0.04%，2年期主力合約跌0.01%。

銀行間主要利率債收益率小幅下行，截至發(fā)稿時(shí)，10年期國開活躍券230205收益率持平，報(bào)2.8665%，10年期國債活躍券230004收益率下行0.10BP，報(bào)2.7030%，5年期國開活躍券230203收益率下行0.4BP至2.57%。

中證轉(zhuǎn)債指數(shù)收盤跌0.12%，超達(dá)轉(zhuǎn)債和華鋒轉(zhuǎn)債跌超5%，新致轉(zhuǎn)債跌超4%，沿浦轉(zhuǎn)債、明泰轉(zhuǎn)債和瑞鵠轉(zhuǎn)債跌超3%；亞康轉(zhuǎn)債漲超16%，正邦轉(zhuǎn)債漲超11%，全筑轉(zhuǎn)債漲超10%，花王轉(zhuǎn)債漲超7%。

【資金面】

公開市場方面，央行公告稱，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，6月7日以利率招標(biāo)方式開展了20億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率2.0%。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日130億元逆回購到期，因此單日凈回籠110億元。

資金方面，Shibor短端品種漲跌不一。隔夜品種上行12.9BPs報(bào)1.404%，7天期上行8.8BPs報(bào)1.855%，14天期下行5.1BPs報(bào)1.776%，1個(gè)月期下行0.7BP報(bào)2.049%。

據(jù)證券時(shí)報(bào)6日報(bào)道，多家國有大行近日將下調(diào)部分存款利率，涉及人民幣、美元幣種。其中，人民幣活期存款利率調(diào)降5個(gè)基點(diǎn)，部分定期存款利率下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)；美元定期存款根據(jù)不同期限和不同規(guī)模亦有調(diào)降，5萬美元（含）以上的1年期定期美元存款利率不高于4.3%，此前有的大行該品種利率最高可達(dá)5%左右。

一級市場方面，農(nóng)發(fā)行1年期、10年期固息增發(fā)債中標(biāo)收益率分別為1.8824%、2.893%，全場倍數(shù)分別為3.12、3.03，邊際倍數(shù)分別為1.71、1.34。

【海外債市】

隔夜市場方面，短期與中長期美債走勢繼續(xù)分化，短債一度被拋售，1個(gè)期美債收益率盤前大漲23.5BPs至5.431%，后漲幅收窄，尾盤下挫，收跌10BP至5.15%；1年期以上美債收益率先跌后漲，其中2年期美債收益率漲5BPs至4.51%，10年美債收益率小漲1BP至3.7%，2年期美債與10年期美債收益率利差再次走闊至81BPs。周三美債盤前，短期美債繼續(xù)被市場拋售，其中1個(gè)月期美債收益率漲7.3BPs至5.197%，2個(gè)月期美債收益率大漲13.3BPs至5.341%；2年期美債收益率跌1.5BP至4.51%，10年期美債收益率跌1.7BP至3.683%。

歐債收益率周二早盤全線下跌，10年期德債收益率跌4.1BPs至2.333%，10年期意債收益率跌3.1BPs至4.103%，10年期法債收益率跌4.5BPs至2.879%； 其他市場方面，英國國債收益率全線下跌，2年期英債收益率跌0.7BP至4.432%，10年期英債收益率跌1.1BP至4.196%。周三歐洲市場開盤后，德債價(jià)格全線上漲，10年期德債收益率小幅下跌0.7BP至2.362%；2-7年期意債價(jià)格下跌，8-30年期意債小幅上漲，其中2年期意債收益率漲2.6BPs至3.526%，10年期意債收益率跌0.3BP至4.172%。英國國債價(jià)格多數(shù)上漲，其中英債收益率跌1.6BP至4.192%，與昨日開盤基本持平。

亞洲市場方面，日債市場周三延續(xù)偏強(qiáng)，日債期貨到期券與最便宜交割券利差收窄，顯示出日債市場運(yùn)作狀況正在好轉(zhuǎn)，這減輕了日本央行調(diào)整其超寬松貨幣計(jì)劃的壓力。不過，目前日本工資漲幅不及物價(jià)，如果實(shí)際工資水平持續(xù)下降，將影響家庭購買力并導(dǎo)致消費(fèi)停滯，進(jìn)而拖累日本經(jīng)濟(jì)。

截至6月7日尾盤，10年期日債收益率報(bào)0.422%，下行0.3BP；3年期和5年期日債收益率分別走低0.2BP和0.4BP，報(bào)-0.056%和0.081%。超長端品種也表現(xiàn)尚可，20年期和30年期日債收益率分別報(bào)1.015%和1.259%，分別回落0.6BP和0.1BP。

日興證券高級利率策略師表示，市場正在恢復(fù)到日本央行2022年6月開始無限量購買最便宜交割債券之前的普遍狀況，票據(jù)和期貨在合理的水平上同步波動(dòng)。

【基本面】

宏觀數(shù)據(jù)方面，中國5月出口（以美元計(jì)價(jià)）同比降7.5%，前值增8.5%；進(jìn)口降4.5%，前值降7.9%；貿(mào)易順差658.1億美元，前值902.1億美元。中國5月出口（以人民幣計(jì)價(jià)）同比降0.8%，前值增16.8%；進(jìn)口增2.3%，前值降0.8%；貿(mào)易順差4523.3億元，前值6184.4億元。

海關(guān)總署公布數(shù)據(jù)顯示，前5個(gè)月，我國外貿(mào)進(jìn)出口同比增長4.7%，實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)定增長。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，今年前5個(gè)月，我國外貿(mào)進(jìn)出口總值16.77萬億元人民幣，同比增長4.7%，其中出口9.62萬億元，同比增長8.1%；進(jìn)口7.15萬億元，同比增長0.5%。

【機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)】

中信固收：進(jìn)入6月，下半年穩(wěn)增長的重要窗口期正式到來，疊加近期部分經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)和市場情緒來看，降息的必要性明顯抬升。預(yù)計(jì)6月一年期MLF利率或?qū)⑾抡{(diào)5-10BPs。除此以外，銀行也存在進(jìn)一步下調(diào)存款產(chǎn)品利率的空間，如果降息落地，預(yù)計(jì)將帶動(dòng)10年期國債到期收益率進(jìn)一步下行。

興業(yè)證券：全面下調(diào)存款基準(zhǔn)利率的必要性不強(qiáng)，但是，當(dāng)前存款利率曲線較貸款利率曲線更為陡峭，與5年期LPR的下調(diào)相呼應(yīng)，引導(dǎo)長期限定存利率下行，優(yōu)化存款利率曲線的形態(tài)或是可行的選擇。

華創(chuàng)證券：5月份進(jìn)出口較弱，或負(fù)面影響工業(yè)生產(chǎn)。目前核心因素還是圍繞經(jīng)濟(jì)的數(shù)據(jù)展開，然后是資金面。既然短期利率已經(jīng)創(chuàng)新低，那么5-10年期利率的下行也是必然。目前看10-5年期利差處于高位，可以適度關(guān)注10年期利率債。