新華財(cái)經(jīng)北京5月23日電 周二銀行間市場(chǎng)整體維持強(qiáng)勢(shì)，利率債收益率下行，10年期國(guó)債活躍券跌1.65個(gè)基點(diǎn)至2.6975%，10年期國(guó)開(kāi)債活躍券跌1.35個(gè)基點(diǎn)至2.8590%；國(guó)債期貨當(dāng)天全線上漲，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)高開(kāi)低走。

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機(jī)構(gòu)認(rèn)為，今日債券市場(chǎng)整體情緒較好，由于資金面仍處于寬松窗口期，結(jié)合當(dāng)下經(jīng)濟(jì)修復(fù)情況較弱，未來(lái)修復(fù)預(yù)期強(qiáng)轉(zhuǎn)弱，收益率整體上行空間有限，一旦利率上行至合理估值位置，配置需求則會(huì)增加。

【行情跟蹤】

國(guó)債期貨收盤集體上漲，30年期主力合約漲0.21%，10年期主力合約漲0.2%，5年期主力合約漲0.17%，2年期主力合約漲0.08%。

周二銀行間市場(chǎng)整體維持強(qiáng)勢(shì)，利率債收益率下行，10年期國(guó)債活躍券跌1.65個(gè)基點(diǎn)至2.6975%，10年期國(guó)開(kāi)債活躍券跌1.35個(gè)基點(diǎn)至2.8590%。

中證轉(zhuǎn)債指數(shù)（000832）高開(kāi)低走，尾盤隨大盤走勢(shì)向下，收?qǐng)?bào)405.10，跌0.43%，因發(fā)行規(guī)模24.5億元的韻達(dá)轉(zhuǎn)債（127085）上市，兩市全天成交金額368.88億元，比周一略有放量。漲幅榜前列中，韻達(dá)轉(zhuǎn)債首日上市漲超26%，上午一度被深交所停牌半小時(shí)，特一（128025）漲7.15%，花王（113595）和金禾轉(zhuǎn)債（128017）分別漲3.72%和3.06%；跌幅榜排名里，小康轉(zhuǎn)債（113016）跌20%，城市轉(zhuǎn)債（123116）跌9.95%，新港轉(zhuǎn)債（111013）跌6.79%，精測(cè)轉(zhuǎn)債（123025）和精測(cè)轉(zhuǎn)2（123176）分別跌3.71%和3.62%、

一級(jí)市場(chǎng)方面，農(nóng)發(fā)行2年期、7年期上清所托管增發(fā)債中標(biāo)收益率分別為2.3088%、2.77%，全場(chǎng)倍數(shù)分別為3.94倍和5.58倍，邊際倍數(shù)分別為1倍和8.27倍。

【資金面】

央行公告稱，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，5月23日人民銀行以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了20億元逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率2.0%。數(shù)據(jù)顯示，今日20億元逆回購(gòu)到期，因此當(dāng)日完全對(duì)沖到期量，目前央行已連續(xù)4日零投放零回籠。

Shibor短端品種集體下行，其中隔夜品種下行5.2個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.224%，7天期下行7.3個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.824%，14天期下行3.5個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.065%，1個(gè)月期下行0.7個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.117%。周二銀行間回購(gòu)定盤利率亦全線下跌，其中FR001報(bào)1.33%，跌4個(gè)基點(diǎn)；FR007報(bào)1.85%，跌5個(gè)基點(diǎn)；FR014報(bào)2.1%，跌2個(gè)基點(diǎn)。

【海外債市】

隔夜市場(chǎng)方面，美債收益率小幅攀升，其中短債收益率漲幅較大。市場(chǎng)仍在關(guān)注美國(guó)總統(tǒng)與眾議院議長(zhǎng)關(guān)于債務(wù)上限的會(huì)談，美國(guó)財(cái)長(zhǎng)耶倫在5月22日給美國(guó)國(guó)會(huì)眾議院議長(zhǎng)的一封信中再次強(qiáng)調(diào)稱，如果國(guó)會(huì)在6月初，甚至最早在6月1日之前不采取行動(dòng)提高或暫停債務(wù)上限，財(cái)政部將極有可能不再能夠滿足政府的所有義務(wù)。據(jù)美國(guó)財(cái)政部22日數(shù)據(jù)，1個(gè)月期美債收益率漲7個(gè)基點(diǎn)至5.69%，2個(gè)月期美債收益率漲8個(gè)基點(diǎn)至5.35%，3個(gè)月期美債收益率漲11個(gè)基點(diǎn)至5.4%；2年期美債收益率小漲1個(gè)基點(diǎn)至4.29%，10年期美債收益率上漲2個(gè)基點(diǎn)至3.72%；2年期與10年期美債收益率利差小幅收窄至57個(gè)基點(diǎn)。

亞太市場(chǎng)交易時(shí)段，美債價(jià)格走弱，1年期以下短期債券繼續(xù)被投資者拋售，其中1個(gè)月期美債收益率大幅上漲26.5個(gè)基點(diǎn)至5.881%，2個(gè)月期上漲22.1個(gè)基點(diǎn)至5.546%，2年期美債漲3.9個(gè)基點(diǎn)至4.361%，10年期美債微漲0.2個(gè)基點(diǎn)至3.721%。機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)認(rèn)為，預(yù)計(jì)6月中旬之前美國(guó)債務(wù)上限和利率決議會(huì)議可能會(huì)對(duì)市場(chǎng)反復(fù)擾動(dòng)，10年期美債偏弱震蕩的概率較大。

周二，歐債市場(chǎng)延續(xù)昨日下跌行情，截至新華財(cái)經(jīng)發(fā)稿時(shí)，10年期德債收益率上漲2.2個(gè)基點(diǎn)至2.474%，10年期意債收益率漲3.6個(gè)基點(diǎn)至4.338%，10年期法債收益率漲2.6個(gè)基點(diǎn)至3.054%；與歐洲市場(chǎng)走勢(shì)一致，英債當(dāng)天全線下跌，2年期英債收益率漲6.4個(gè)基點(diǎn)至4.117%，10年期英債收益率漲6個(gè)基點(diǎn)至4.126%。

亞洲市場(chǎng)方面，截至5月23日尾盤，10年期日債收益率報(bào)0.401%，上行1.4BP；3年期和5年期日債收益率分別走高1.6個(gè)基點(diǎn)和0.9個(gè)基點(diǎn)，報(bào)-0.029%和0.101%。超長(zhǎng)端品種表現(xiàn)更弱，20年期和30年期日債收益率分別報(bào)0.995%和1.24%，分別上行2.3個(gè)基點(diǎn)和2.4個(gè)基點(diǎn)。

日本財(cái)務(wù)省上午招標(biāo)的10年期通脹掛鉤國(guó)債實(shí)際發(fā)行2498億日元，投標(biāo)倍數(shù)為3.49倍，市場(chǎng)需求良好。財(cái)務(wù)省還公告擬于5月30日發(fā)行2.9萬(wàn)億日元2年期國(guó)債。

【機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)】

國(guó)盛固收：債券短期進(jìn)入震蕩一方面是由于前期利率下降速度較快，目前市場(chǎng)杠桿和久期都處于相對(duì)較高水平，部分機(jī)構(gòu)存在止盈交易。在經(jīng)過(guò)近一個(gè)月的利率下行之后，靜態(tài)來(lái)看，目前利率已經(jīng)下降至較低水平，超長(zhǎng)債利率甚至不斷創(chuàng)下歷史新低。同時(shí)，市場(chǎng)久期和杠桿都上升至較高水平，銀行間市場(chǎng)回購(gòu)交易量持續(xù)在7.5-8萬(wàn)億之間運(yùn)行。因而短期來(lái)看，部分此前做多機(jī)構(gòu)或存在階段性止盈情況，帶來(lái)利率的短期震蕩或調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。

中信證券：5月LPR報(bào)價(jià)與上月持平，基本符合市場(chǎng)預(yù)期，對(duì)債市影響較小；短期來(lái)看，前期存量利好交易較為充分而基本面主線缺位的環(huán)境下，債市或更多受匯率、股市等外圍因素影響，預(yù)計(jì)10年期國(guó)債利率將在2.7%到2.75%的區(qū)間窄幅震蕩為主。

華泰固收：債市處于新的平衡階段，方向仍不言逆轉(zhuǎn)，但打開(kāi)空間需要基本面和貨幣政策超預(yù)期變化驅(qū)動(dòng)?；久娓哳l數(shù)據(jù)仍缺少亮點(diǎn)，長(zhǎng)期深層次問(wèn)題比如新舊動(dòng)能切換、微觀主體活力問(wèn)題待進(jìn)一步改善。債市開(kāi)始顯露出擁擠的現(xiàn)象，比如拉長(zhǎng)久期、30-10年國(guó)債利差壓縮到極致，理財(cái)?shù)冉影糁行⌒信渲脡毫Γ唐谥褂V求也有所浮現(xiàn)。