?中金：美國(guó)核心通脹有粘性

?凱投宏觀：美聯(lián)儲(chǔ)5月再次加息25個(gè)基點(diǎn)的可能性加大

(相關(guān)資料圖)

?澳新銀行：澳儲(chǔ)行第一季度面臨核心通脹粘性問(wèn)題

?花旗：澳儲(chǔ)行進(jìn)一步加息的門(mén)檻仍然很高

?道明證券：韓元獲利好

【機(jī)構(gòu)分析】

?中金研報(bào)認(rèn)為，美國(guó)CPI的下降是一個(gè)積極信號(hào)，但核心CPI的粘性強(qiáng)于預(yù)期，意味著通脹風(fēng)險(xiǎn)仍未解除。今年以來(lái)核心CPI同比一直保持在5.5%左右，尚無(wú)證據(jù)顯示該指標(biāo)會(huì)很快回到2%。對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)而言，當(dāng)前通脹仍然過(guò)高，銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)事件增加了未來(lái)通脹的不確定性。3月FOMC會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)非常看重銀行業(yè)風(fēng)波的潛在影響，但也坦言這一影響還很不確定。如果銀行風(fēng)波引發(fā)的“緊信用”能夠讓經(jīng)濟(jì)快速冷卻，美聯(lián)儲(chǔ)將無(wú)需繼續(xù)加息，但如果未來(lái)數(shù)周看不到“緊信用”抑制經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的證據(jù)，那么進(jìn)一步加息或是合適的。

?凱投宏觀首席北美經(jīng)濟(jì)學(xué)家Paul Ashworth強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要中顯示，不確定銀行業(yè)危機(jī)的影響。他繼而表示，鑒于美國(guó)3月就業(yè)增長(zhǎng)依然強(qiáng)勁，核心通脹仍處于高位，5月初議息會(huì)議再次加息25個(gè)基點(diǎn)的可能性正在加大。但是，由于3月的零售銷(xiāo)售和工業(yè)生產(chǎn)很可能疲軟，這仍然是一個(gè)艱難的決定。

?澳新銀行高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Catherine Birch表示，澳儲(chǔ)行越來(lái)越相信，澳大利亞的通脹可能已在去年最后幾個(gè)月見(jiàn)頂，但第一季度仍可能存在核心通脹粘性強(qiáng)的問(wèn)題。她補(bǔ)充稱(chēng)，考慮到通脹預(yù)期有轉(zhuǎn)變的風(fēng)險(xiǎn)，通脹粘性的問(wèn)題令人擔(dān)憂。澳新銀行將其第一季度CPI環(huán)比預(yù)期從此前的1.4%上調(diào)至1.5%。這意味著第一季度的通脹年化僅略低于2022年第四季度的6.9%，為6.8%。

?花旗高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Faraz Syed表示，澳大利亞3月的就業(yè)報(bào)告表現(xiàn)強(qiáng)勁，但澳儲(chǔ)行進(jìn)一步加息的門(mén)檻仍然很高。Syed堅(jiān)持3.6%的終端官方現(xiàn)金利率的觀點(diǎn)，認(rèn)為穩(wěn)定的就業(yè)數(shù)據(jù)不會(huì)動(dòng)搖澳儲(chǔ)行，使其改變政策方向。他表示，只有通脹頑固地持續(xù)下去，并出人意料地上升，澳儲(chǔ)行才會(huì)考慮再次加息。因此，5月加息的可能性仍然很低，因?yàn)樵跈C(jī)票和住宿價(jià)格下跌20%之后，預(yù)計(jì)第一季度CPI的風(fēng)險(xiǎn)偏向下行。

?道明證券表示，韓國(guó)外匯當(dāng)局和國(guó)民年金公團(tuán)（NPS）達(dá)成至多350億美元的外匯互換協(xié)議的消息令市場(chǎng)措手不及，市場(chǎng)原本預(yù)計(jì)韓元會(huì)進(jìn)一步走軟。策略師米圖爾·科特查表示，這一消息顯然被視為對(duì)韓元有利。外匯互換協(xié)議被視為緩解外匯供需壓力的工具，允許NPS利用互換協(xié)議，而不是直接從市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)外匯。這使得NPS在購(gòu)買(mǎi)外匯時(shí)有了更多選擇空間和時(shí)間，從而降低了波動(dòng)性，減輕了韓元的壓力。